нефтепродукты

В январе-марте 2024 года оборот на Санкт-Петербургской международной товарно-сырьевой бирже (СПбМТСБ) достиг 488 млрд рублей, увеличившись на 58,4% по сравнению с предыдущим годом. Количество участников торгов возросло до 6 592.

Объем торгов в секции «Нефтепродукты» составил 8,299 млн тонн, а оборот достиг 445,339 млрд рублей, представляя рост на 23,6% и 58,8% соответственно. В секции «Газ природный» объемы выросли на 52,8%, а в секции «Нефть» наблюдалось снижение на 10% по объемам, однако оборот увеличился на 76,8%.

На бирже также отмечено увеличение продаж древесины, минеральных удобрений, металлов, сельскохозяйственной продукции и угля. В частности, продажи угля выросли почти в 162 раза по объему и достигли 271,46 тыс. тонн, при этом оборот составил 783,3 млн рублей.

СПбМТСБ продолжает реализацию мер на рынке нефтепродуктов, направленных на обеспечение равного доступа к торгам и улучшение контроля исполнения обязательств.

Источник: www.interfax.ru/business/956432

🚢 Группа НМТП опубликовала финансовые результаты по МСФО за 2023 г. Я продолжаю держать в своём портфеле данного эмитента исходя из нескольких параметров: эмитент является крупнейшим российским портовым оператором по объёму грузооборота, у него довольна понятная дивидендная политика (50% от чистой прибыли по МСФО), основные грузы — нефть и нефтепродукты и компания одна из самых рентабельных в России (50%). Помимо этого, эмитент улучшает свои финансовые результаты, накапливая приличный кэш на счетах, сокращая долги, конечно, не забывая об инвестициях. Давайте рассмотрим основные результаты компании:

⛴ Выручка: 67,4₽ млрд (+22,6% г/г)

⛴ Чистая прибыль: 30,2₽ млрд (-13,1% г/г)

⛴ Операционная прибыль: 36,8₽ млрд (+21,5% г/г)

Теперь давайте более подробно разберём отчёт:

Ⓜ️ Регулятор пересчитал месячную инфляцию за март, получилось — 0,39% (в марте 2023 г. — 0,37%). Недельные данные марта показывали — 0,31%, тогда я указывал, что недельная корзина включает мало услуг, а они растут в цене опережающими темпами, поэтому при перерасчёте регулятор точно увеличит данную цифру. Но, даже при перерасчёте можно констатировать тот факт, что инфляция в марте замедлилась относительно значений января-февраля (0,86% и 0,68%) и составила примерно 5% saar (это месячная инфляция без сезонных факторов, умноженная на 12), нас это приближает к цели регулятора по годовой инфляции (4-4,5%).

Что же насчёт апреля, то по последним данным Росстата, за период с 2 по 8 апреля индекс потребительских цен вырос на 0,16% (прошлые недели — 0,10%, 0,11%), с начала апреля — 0,17%, с начала года — 2,12%. Как вы понимаете в начале апреля инфляция, вновь пришла в ускорение, этому способствуют некоторые факторы, которые явно могут повлиять и на ключевую ставку:

🛢 По данным Минфина, НГД в марте 2024 г. составили — 1307,5₽ млрд (+90% г/г), месяцем ранее — 945,6₽ млрд (+81,5% г/г). Низкая база I полугодия 2023 г. даёт о себе знать, тогда курс ₽ и цена на сырьё (в марте 2023 г. средняя цена Urals составляла 47,85$) не оставляли никаких шансов по заработку нефтяникам (поэтому % рост год к году так велик). Главным драйвером такого роста доходов выступает цена на сырьё и стабильный курс $, средний курс $ в марте составил — 91,7₽ (в феврале — 91,5₽), средняя цена Urals в марте по некоторым расчётам составила — 71$ за баррель (в феврале — 69$). Напомню вам, что Минфин спрогнозировал НГД за 2024 г. в размере — 11,5₽ трлн (за I кв. 2024 г. уже заработали 2,9₽ трлн), при цене на российскую нефть — $71,3, а курсе доллара — 90,1₽, это около 6400₽ за бочку. В марте сложилась цена за бочку ~6500₽, если считать по сегодняшним параметрам, то выходит ~7200₽ за бочку, как вы понимаете план реализуем при сегодняшних параметрах курса и цены сырья. А теперь давайте подробно разберём отчёт:

ОАО «РЖД» подняло перевозки нефтепродуктов в 3-ю очередь приоритета временных правил перевозок, сообщил журналистам заместитель гендиректора компании Алексей Шило.

«В основном, когда мы говорим про экспортные перевозки нефтепродуктов — это маршрутизированные отправки в адрес портов. Что такое перемещение маршрута, я думаю, вы прекрасно понимаете: организованный поезд, состоящий полностью из цистерн в адрес одного получателя. Приехал, быстро выгрузился и поехал обратно. Сейчас есть потребность в загрузке мощностей для обеспечения потребностей внутри страны, и это немного другая логистика. Очень много групповых отправок, одиночных отправок. Это нефтепродукты, которые едут в адреса различных нефтебаз, наших аграриев и так далее. И, конечно, тут немножко другая логистика и немножко другой оборот этой цистерны. Этому потребовалось сейчас уделить особое внимание и было принято это решение. То есть, мы это решением правления внесли во временные правила, подняли приоритет нефтепродуктов в третью очередь и успешно справляемся с поставленной задачей», — сказал он.

🛢 Транснефть представила финансовые результаты по МСФО за 2023 г. Транснефть — монополист в своём деле. У компании крупнейшая в мире система нефтепроводов протяжённостью 67 тыс. км, по которой транспортируется более 80% добываемой в России нефти, а через дочернее предприятие Транснефтепродукт — около 30% лёгких нефтепродуктов. Понятная бизнес-модель, которая зависит, только от ₽ и добычи нефти, потому что транспортные тарифы устанавливаются в ₽, а значит, курс $ или цена на нефть не могут повлиять на выручку эмитента. Данный отчёт даст вам пищу для размышлений и ответит на вопрос, стоит ли инвестировать в данную компанию:

🛢 Выручка: 1,33₽ трлн (+10,5% г/г)

🛢 Чистая прибыль: 306,6₽ млрд (+20,7% г/г)

🛢 Операционная прибыль: 310,8₽ млрд (+4,3% г/г)

🟣 Если рассматривать операционные данные, то транспортировка нефти снизилась на 1% (экспорт упал на 6,5%, поставки же на российские НПЗ возросли на 2,3%). Транспортировка нефтепродуктов возросла на рекордные 43,3 млн тонн (+10,9 г/г), при этом поставки на внутренний рынок выросли на 8%, а на экспорт на 12,5%.

Ⓜ️ По последним данным Росстата, за период с 19 по 25 марта индекс потребительских цен вырос на 0,11% (прошлые недели — 0,06%, 0,00%), с начала марта — 0,22%, с начала года — 1,77% (годовая — 7,8%). Всё-таки мы опять превысили прошлогодние темпы по инфляции (по состоянию на 27 марта 2023 г. она составляла — 0,17%), да и годовая стремится ближе к 8%, а цель регулятора напомню вам 4-4,5% к концу года. Есть несколько факторов, которые могут повлиять на темпы инфляции:

🗣 Большой вопрос, как регулятор пересчитает месячную инфляцию, уже 2 месяца подряд цифры выходят выше недельных (январь месячная — 0,86%, недельная — 0,67%, февраль месячная — 0,68%, недельная — 0,60%). Сейчас цифры одни, но могут выйти другие, выше 4% saar за март, когда регулятор пересчитает (это месячная инфляция без сезонных факторов, умноженная на 12).

🗣 По данным Росстата, за период с 18 по 24 марта производство бензина в РФ снизилось на чувствительные на 7,4%. Розничные цены на бензин подорожали за неделю на 0,08% (вес в ИПЦ бензина — 4,47%, а это самый сильный прирост за 11 недель) и на 0,63% с начала года. Напомню, что с 1 марта действует запрет на экспорт бензина, но цены, то растут.

▫️ Капитализация: 1167 млрд / 1610₽ за АП
▫️ Выручка 2023г: 1130 млрд ₽ (+10,5% г/г)
▫️ Операционная прибыль 2023г: 310,8 млрд ₽ (+4,2% г/г)
▫️ Чистая прибыль 2023г: 306,6 млрд ₽ (+20,7% г/г)
▫️ скор. ЧП 2023г: 291,2 млрд ₽ (+6,5% г/г)
▫️ скор. P/E 2023:4
▫️ P/B: 0,42
▫️ fwd Дивиденд 2023:12,5%

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky

👉 Транснефть — естественная монополия в сфере транспортировки нефти и нефтепродуктов, которая транспортирует по своим трубопроводам 82% всей нефти и 28% всех нефтепродуктов в РФ. 

👉 Результаты по МСФО отдельно за 4кв 2023:

▫️Выручка: 350,8 млрд (+18,7% г/г)
▫️Операционная прибыль: 68 млрд (+1,2% г/г)
▫️Чистая прибыль:52,2 млрд (-32,9% г/г)
▫️скор. ЧП: 61,4 млрд (-25,3% г/г)

✅ Чистая прибыль компании за вычетом эффекта от курсовых разниц и переоценки финансовых инструментов выросла на 6,5% г/г до 291 млрд рублей. При распределении 50% ЧП на дивиденды, итоговая див. доходность по текущим ценам — 12,5%.

⚠️ Операционная прибыль отдельно за 4кв 2023г выросла всего на 1,2% г/г против роста выручки на 18,7% г/г. Установленный уровень индексации тарифов не позволяет компании в полной мере компенсировать рост затрат, поэтому мы видим значительное снижение операционной рентабельности.

Правительство России предлагает установить приоритетные перевозки нефтепродуктов по железной дороге, учитывая трудности с обеспечением топливом и замедление движения на сети ОАО РЖД. Принятое поручение предусматривает разработку помесячного графика вывоза нефтепродуктов до конца 2024 года. Основная цель — обеспечить увеличение объемов вывоза топлива без ущерба для других грузов.

Инициатива исходит от нефтекомпаний, недовольных систематическими отказами в перевозке топлива. Основные опасения заключаются в рисках затоваривания НПЗ и снижении выпуска топлива. Введение эмбарго на экспорт бензина дополнительно усложнило ситуацию. Мера приоритетности направлена на обеспечение производства и региональных потребностей топливом.

Однако, введение приоритета вызывает вопросы о последствиях для других грузов и конкуренции за мощности на Восточном полигоне. Меры приоритизации будут приниматься с учетом внутренних потребностей и увеличения эффективности перевозок. Поручение также предусматривает контроль над своевременной выгрузкой вагонов с нефтепродуктами.