​​Дорог ли российский рынок, и другие факты про Индекс Мосбиржи

В июле продолжался активный рост российского рынка. Следим за динамикой и мультипликаторами индекса IMOEX, а также отдельных компаний.

Собрали подборку «хайлайтов» для вас, а также сравнили текущие прогнозы с предыдущими:

IMOEX:

1. Прогнозная дивидендная доходность IMOEX на 2023 год сейчас составляет 7,2% против 6,2% ранее. Рост связан с повышением прогнозов по дивидендам ряда компаний (например, Транснефть, Магнит, металлурги).

2. Прибыль IMOEX, по нашим прогнозам, в 2023 составит 8 трлн рублей. Предыдущий прогноз – 7,65 трлн рублей. Выросли ожидания по банкам, металлургам и некоторым нефтяникам.

3. За FY2023 дивиденды заплатят примерно 20 компаний из IMOEX – это почти половина индекса. За 2022 заплатили 14 компаний. Количественный рост связан с ожиданием дивидендов от металлургов и др. компаний.

4. Средний FWD P/E 2023 по IMOEX составляет 6,4. За 2022 он составил 10,2. Нормализация оценки связана с восстановлением банковской отрасли.

Широкий рынок:

1. Самые высокие дивиденды в 2023 ожидаем от: Банк СПБ (17%), ФосАгро (14%), Белуга (14%), Россети Московский регион (14%), Сургутнефтегаз-п (14%)

2. Самая дешёвая компания по FWD P/E 2023 – ВТБ (0,7), самая дорогая – ИСКЧ (343). Не считая убыточных эмитентов.

3. Самый большой дисконт относительно среднеисторических уровней – в акциях Совкомфлот (FWD P/E 2023 на 69% ниже среднеисторического), HeadHunter (65%) и ЭЛ5 (63%).

4 Самая большая премия (акция оценивается намного дороже, чем обычно) – Сегежа (607%), Газпром (225%) и Распадская (155%).

Небольшой итог
Рынок подрос, но FWD P/E даже немного снизился, а див. доходность увеличилась. Связано это с улучшением показателей отдельных секторов. В частности, большой «апгрейд» был по металлургам, а также по банкам после повышения ключевой ставки и публикации результатов за первое полугодие. Так что, исходя из мультипликаторов, российский рынок даже стал немного дешевле за последние 2 месяца.

Напоминаем, что все эти показатели по ~100 российским компаниям доступны подписчикам IE Unity в live-формате. Мы регулярно обновляем прогнозы по прибыли и дивидендам с выходом новых отчётов, рассчитываем мультипликаторы, а также постепенно расширяем список покрываемых компаний. Например, недавно добавили Ренессанс Страхование, ЭЛ5, Carmoney, самые привлекательные дочки Россетей и еще блок эмитентов.

Исходя из этой аналитики, была сделана ставка на компании, которые выплатят высокие дивиденды (Банк СПБ, Совкомфлот, Белуга, Россети Московский регион, СургутнефтегазП), и компании, от которых многие не ожидают выплаты, но мы ее прогнозируем (Ренессанс, Магнит, Селигдар). Строить стратегию вокруг аналитики и грамотных расчетов – это решение позволяет значительно опережать индекс.


А пока российские компании продолжают удивлять, немного опережая прогнозы. А во втором полугодии уже по-настоящему скажется ослабление рубля.