▫️ Капитализация:
1322 млрд р
▫️ Выручка TTM:
867 млрд р
▫️ Прибыль TTM:
223 млрд р
▫️ EBITDA TTM:
348 млрд р
▫️ Fwd P/E 2021:
около 4,5
▫️ P/B:
3,4
▫️ Прогнозные дивиденды 2021:
17%
👉 Основную долю выручки компании формирует реализация стали.
Сегменты в 1П2021:
55% — плоский прокат РФ:
$3,9b (+40% г/г)
15% — сортовой прокат РФ:
$1b (+103% г/г)
16% — предприятия в США:
$1,1b (+79% г/г)
👉 Компания вертикально интегрирована, что позволяет сохранять очень низкую себестоимость производства. Себестоимость тонны сляба в
2кв2021 составила
$252 за тонну. Компания полностью обеспечивает себя железной рудой.
✅ Дивидендная политика политика предусматривает выплаты
>100% от FCF, если чистый долг/EBITDA<1. За 1 и 2 кв компания выплатила
21,3 р на акцию в виде дивидендов. Компания долгое время следовала и продолжает следовать див. политике.
✅ Рост цен на сталь позволил компании увеличить: — выручку в
1П2021 на 52% г/г, до $7b — опер. прибыль на
136% г/г, до $3,6b — чистую прибыль на
в 6 раз, до $2,1b — FCF за 1П2021 составил
почти 100 млрд р
✅ Компания планирует увеличить производство стальной продукции
до 18 млн тонн в 2022 году (+14% г/г).
✅ Средняя цена на сталь в 3кв2021 году примерно равна цене во 2кв2021 и значительно выше цены в 1кв2021. Соответственно,
за 2П2021 ожидаю финансовые результаты на уровне ± на уровне 1П2021.
❌ Экспортные пошлины и перспективы повышения НДПИ и налога на прибыль могут снизить прибыль компании в 2021-2022 годах. Риски регулирования отрасли присутствуют и они мало предсказуемы.
❌ Есть риск падения спроса и цен на сталь и стальную продукцию, этот фактор тоже сложно спрогнозировать. Однозначно, нужно следить за событиями в Китае, которые могут повлиять на сырьевые рынки.
Вывод
Компания сейчас оценена адекватно.
Большие потенциальные дивиденды не дадут компании сильно упасть в ближайшее время.
Есть потенциал роста около 📈15% от текущей цены. Пока цены на сталь растут — серьезных рисков не вижу.
t.me/taurenin - делаю только полезные посты
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией