ЦБ "ослабил вожжи"

Кирилл Глухов, монетарная политика была совсем не жесткой с сентября 1998 по июль 2010 (это видно в приведенной мной ссылке). Да и до 1995-го ее трудно назвать «жесткой».

Кирилл Глухов, даже по сравнению США в указанный мной период: сентябрь 1998- июнь 2010, монетарная политика у нас была мягкой. Почти 12 лет — не так уж и «краткосрочно».

Кирилл Глухов, вообще мягкость-жесткость политики определяется показателем

(100%+ставка кредита для бизнеса)/(100%+инфляция)

чем он меньше, чем мягче политика.

А цены на нефть сильно расти начали с 2005 по июль 2008. D 2001-2004 они «стояли на месте».  Да и обязательную продажу валютной выручки отменили в то время, а потом вообще ввели конвертацию рубля по капитальным операциям.

И монетизация экономики росла, о чем свидетельствует полное исчезновение бартера и удешевление «обнала».

Кирилл Глухов, рост в 1999-2007, как монетизации, так и экономики, был достаточно бурный. Так что насчёт «не стимулировала» — спорный вопрос. Корреляция этих ростов очевидна, но что причина, а что следствие — можно дискутировать до бесконечности.

А что касается текущего момента, то я вроде и написал, что пока виден переход от жёсткой к умеренно-жёсткой. До мягкой, а-ля нулевые, конечно далеко.

Merval, в ссылке как раз рассказано, почему рассматривается период с 01.02 по 01.12 в качестве показателя «мягкости-жесткости». Сезонных декабря и января в статистике нет. И как видите разница очень большая между периодом мягкой политики: сентябрь 1998-июнь 2010 и жесткой: июнь 2010-июнь 2019.

А что касается инфляции, то еще неизвестно, что причина, а что следствие.

Иван Совяк, ну это золото, в-основном, дало. Чисто по валюте прирост невелик и далек от максимумов.

MadQuant,  ну, во-первых, как я уже писал в ссылке, корреляция между помесячными приращениями денежной базы и М2 без декабря и января почти 0,95. А, во-вторых, как я тоже давно писал и выступал, в графике S&P500/M2 нет долгосрочного (с 1959 года)  растущего тренда.

Не думаю, что я первооткрыватель этих закономерностей, а потому считаю что реальные нерезы-«ковбои рынка» прекрасно осведомлёны о последней и на основании анализа М2 и цен на нефть можно предсказывать их решения об увеличении-уменьшении их лимитов на российские акции. Потому что их лимиты совершенно точно никак не связаны с официально публикуемыми притоками-оттоками иностранных фондов на Россию.

Кстати, о показателе S&P500/M2. В апреле 2015, когда выступал на конференции смарт-лаба с докладом об этом, сиплый и насдак штурмовали исторические максимумы и шли разговоры о «пузыре», а этот показатель был -5,5%, если декабрь 1958-го взять за 0%. Я ещё тогда сказал, что Штаты ждет ещё минимум три года роста (в видео на канале Тимофея это есть). Просто потому, что все сильные падения сиплого (70-е, 1987, 2000-2003, 2007-2008) происходили, когда этот показатель был больше +15%.

MadQuant,  я знаю, потому и написал про корреляцию помесячных приращений 0,95. Это означает, что связь между ними практически линейная.

MadQuant, нет, как раз положительность корреляции говорит о том, что связь y=a*x+b, где а — положительна. А так как и общее изменение положительно, то и b — положительна.

MadQuant, не говорит, но конкретно во взаимосвязи Денежной базы и М2 b — статистически нуль.