Циан покупает дефицит своей бумаги

Циан запускает рыночный buyback объёмом до 4 млрд рублей. Программа рассчитана на 12 месяцев, старт ожидается во второй половине июля. Выкуп будет проходить через дочернее АО «Ц-Решения».

Циан уже утвердил дивиденд 53 рубля на акцию за первый квартал и сохраняет планы по второй выплате в 2026 году. Теперь к дивидендам добавляется ещё один инструмент возврата капитала.

Выручка Циан в первом квартале составила 3,9 млрд (+18,2% г/г), чистая прибыль – 941 млн (рост в 4,7 раза), свободный денежный поток – 890 млн (-13,6% г/г).

Бизнес генерирует свободные деньги, не требует масштабных инвестиций и может возвращать капитал акционерам сразу двумя способами.

При цене около 511 рублей за акцию buyback на 4 млрд рублей теоретически позволяет выкупить около 7,8 млн акций. Это около 10% от общего количества и примерно четверть free float.

Однако основной вопрос заключается в том, что с выкупленными акциями будет дальше. Сам Циан пишет уклончиво:

Ожидается, что обратный выкуп повлечёт сокращение количества акций в свободном обращении, что будет способствовать увеличению свободного денежного потока и прибыли, приходящихся на одну акцию в будущих периодах.

За последние пару месяцев buyback объявило много компаний. Есть хорошие примеры («Ренессанс») и не очень (МГКЛ). Если бумаги после выкупа гасятся или надолго остаются в квазиказначейском статусе – это плюс для миноритарного акционера. Если же идут на «мотивацию сотрудников» или же сомнительные M&A – минус и де-факто вывод средств из компании. Есть и еще один неплохой вариант: продажа в рынок после существенного роста стоимости, но такое встречается крайне редко.

Поэтому сам по себе buyback ещё не гарантирует роста акционерной стоимости. Тем более, обратный выкуп можно объявить, но не обязательно осуществить.

Поэтому в случае с Циан всё будет зависеть от того, что компания будет делать с бумагами.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Не забываем ставить лайк :)

Подписывайтесь, чтобы ничего не пропустить!