💻 Selectel: новый выпуск облигаций на 5 млрд

На конференции Смартлаба послушал нескольких эмитентов, одним из них была компания Selectel. Помимо финансовых результатов, операционный директор компании Владимир Дергачев намекнул на скорый анонс нового выпуска облигаций и вот спустя несколько дней предлагаю взглянуть на него предметно.

☝️ Напомню, что облигации Selectel это не ВДО и кредитный рейтинг инвестиционный «АА-» от Эксперт РА и «А+» от АКРА. При этом ожидаемая доходность поинтереснее, чем в ОФЗ и голубых фишках. Соотношение риск/доходность понятное.

На данный момент у Selectel в обращении находятся 4 выпуска:

✔️ Селектел-001Р-03R (#RU000A106R95), постоянный купон13,3% с выплатой 2 раза в год, погашение 14.08.2026, эффективная доходность 16% годовых.

✔️ Селектел-001Р-05R (#RU000A10A7S0), плавающий купон КС + 4п.п с выплатой ежемесячно, погашение 23.05.2027.

✔️ Селектел-001Р-06R (#RU000A10CU89), постоянный купон15,4% с выплатой ежемесячно, погашение 14.03.2028, эффективная доходность 16% годовых

✔️ Селектел-001Р-07R (#RU000A10EEZ9), постоянный купон15% с выплатой ежемесячно, погашение 16.02.2029, эффективная доходность 16% годовых

🧐 Как видите, почти по всем выпускам доходность к погашению находится около 16% годовых. Но один из них (001Р-03R) на сумму в 3 млрд руб. погашается уже в августе текущего года. И новый выпуск (001Р-08R) фактически размещается для рефинансирования текущего и реализации инвест. программы.

⚙️ Параметры нового выпуска:
➖ Объем размещения: не менее 5 млрд руб.
➖ Срок обращения: 3 года
➖ Наличие оферты: нет
➖ Наличие амортизации: нет
➖ Тип купона: фиксированный (постоянный)
➖ Размер купона: КБД на горизонте 3 лет + 235 б.п. (на 24.06 ориентир купона 15,4% годовых).
➖ Частота выплат купона: ежемесячно
➖ Кредитный рейтинг: "ruAA-" от “Эксперт РА” и "A+ (RU)" от АКРА"
➖ Доступно неквалам: ДА (после тестирования)

☝️ Теперь давайте немного поясню. КБД — это кривая бескупонной доходности, она показывает зависимость доходности ОФЗ от срока до погашения облигации. Премия к КБД — это дополнительная доходность для инвестора сверх безрисковой ставки.

⏳ Сбор книги ожидается 08.07.2026

✔️ Финальная ставка будет определена по итогам книги заявок и будет известна в день размещения. Также отмечу, что все выпуски облигаций Selectelна данный момент торгуются выше номинала (кроме 3го, он торгуется около номинала из-за скорого погашения).

💰 Помимо доходности и кредитного рейтинга, держателям облигаций важно следить за динамикой долговой нагрузки. У Selectel она немного подросла (ND/EBITDA = 1.8x), но пока остается во вполне комфортной зоне. С обслуживанием займов проблем не возникает, учитывая высокую рентабельность бизнеса. По итогу 1 кв. 2026 года рентабельность EBITDA превысила 50%, а выручка достигла 5 млрд руб.

📌 Резюмируя, облигации Selectel, на мой взгляд, остаются интересным подспорьем для тех, кто хочет доходность на пару процентов выше ОФЗ. А сам бизнес продолжает уверенно расти и развиваться даже в текущих экономических условиях, подробнее разбирал его в майском обзоре.

#Selectel

❤️ С вас лайк, с меня — новые разборы и аналитика!

⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!

Следить за всеми моими обзорами и новостями в оперативном режиме: Telegram, Вконтакте, Дзен, Смартлаб, ИнвестократЪ MAX