📉 Новатэк отчитался, кэш рулит, дивы под вопросом 🤔

Народ, Новатэк выкатил финальные цифры по 2025 году, там все как мы вчера обсуждали, но теперь детализировали. Выручка чуть просела до 1,45 трлн, это минус 6,5%. Нормализованная EBITDA составила 859 млрд, снижение на 14,7%. По чистой прибыли удар серьезный: 183 млрд против 493 млрд годом ранее, падение в 2,7 раза. Страшно? Не особо, потому что внутри сидят разовые неденежные статьи аж на 301 млрд рублей, курсовые разницы и прочая бумажная бухгалтерия.

Аналитики из Вектор Капитал смотрят на отчет и говорят: ребята, смотрите не на прибыль, а на денежный поток. И они правы. Операционный денежный поток вырос на 40,9% до 503,3 млрд. Это жирный плюс. Свободный денежный поток взлетел, компания накопила кэша и даже ушла в минус по чистому долгу, минус 39,3 млрд рублей. Для такого капиталоемкого бизнеса, который постоянно строит СПГ-заводы, это прямо диагноз: финансовая позиция крепче некуда.

🔄 Дивиденды: сорок рублей или ноль? ⚖️

Теперь про самое больное. БКС посчитал: если брать нормализованную прибыль, очищенную от тех самых разовых статей, финальный дивиденд за второе полугодие может быть в районе 40 рублей на акцию. Это дает доходность около 3,5%. Плюс к тому, что за первое полугодие уже отдали 35 рублей, суммарно за год выйдет 75 рублей. Вроде норм.

🌪 Кубышка | Сделки

👆ЗАБИРАЙ идею которая даст 50% прибыли, выложили тут! Не упусти свой шанс — t.me/+qsgdCoPMeSgxYWEy

Но есть нюанс. Вектор Капитал пишет, что сам Новатэк не раскрывает детали по чистой прибыли и не гарантирует, что будет делать корректировки. Если не сделают и посчитают дивиденд от официальной чистой прибыли, то финальных выплат может вообще не быть. Риск такой существует, и рынок это пока не отыграл.

💡 Что по сути? 🧊

Самое важное в этом отчете сказано прямо: акции Новатэка сейчас — это ставка на геополитику. Деэскалация, смягчение санкций, возобновление проектов с иностранцами. Без этого фундаментально бумага будет топтаться на месте, даже с отличным FCF и отрицательным долгом. Бизнес работает идеально, но внешний контур давит. Так что смотрим на новости и держим в голове дивидендный риск.