"Самолет" и 50 млрд. История, которой не должно было быть

Руководство «Самолета» подробно разъяснило суть обращения в правительство и рассказало о финансовом состоянии компании.

Компания действительно направляла письма в Минфин — и не одно: текущее стало уже девятым по счету. Все предыдущие остались без ответа. При этом речь не идет о прямом финансировании в 50 млрд или закрытии «дыры» в балансе. Запрос касается субсидирования процентной ставки по кредитам. Цель — рефинансирования самых дорогих займов.

Запрашиваемая сумма — не «помощь на выживание», а комфортный для государства объем субсидирования процентов. По оценке компании, это позволит снизить процентную нагрузку, ускорить погашение кредитов, увеличить налоговые поступления в бюджет. При этом «Самолет» подчеркивает: он не единственный девелопер, обратившийся за аналогичной поддержкой.

На текущий момент решение о выделении средств не принято. Но важно подчеркнуть: бизнес-план компании не зависит от мер господдержки. Даже в случае отказа со стороны государства стратегия не меняется.

▪️Остатки на счетах: 7–8 млрд руб. ежемесячно

▪️Средства на эскроу: около 400 млрд руб.

▪️Проектный долг: около 650 млрд руб.

▪️Кассового разрыва нет

▪️Дефолт исключен

▪️Купонные выплаты под риском не находятся

▪️Компания уверена в погашении обязательств на 100%

▪️Штрафы за 2023–2024 годы будут выплачиваться в 2025–2026, резервы под них уже заложены.

Стратегия на ближайшие годы — не наращивание долга, а его оптимизация. Основная задача — рефинансирование дорогих кредитов. Переговоры с банками идут постоянно.

Рост корпоративного долга в 2026 году не планируется. В финансовой модели базовая ставка на конец года — 13,5%.

Производственная деятельность остается стабильной. План строительства не сокращается. Более 60% земельных активов находится в залоге. В залоге фактически все проекты в стадии строительства. Земельный банк может быть частично реализован.

Акционеры не планируют менять структуру владения. Контрольный пакет не продается. Пакет предложено использовать только как обеспечение.

В общем, как я и писал ранее, обращение за господдержкой — обычная техническая практика. Если есть возможность — почему бы и не обратиться. Однако СМИ и блогеры раздули из этого обычного обращения историю, как будто «Самолет» находится на грани банкротства.

Зато дали нам возможность купить облигации компании по низкой цене. Мне нравятся выпуски 14 и 18. Но на самом деле интересны почти все. Каждый в них должен разбираться сам и уделять особое внимание офертам.