Блог компании Just2Trade | Что история может сказать по поводу динамики рынка акций США в 2026 г

Фондовый рынок США в этом году показал на удивление хорошие результаты. Ключевой индекс S&P 500 вырос на 17% с начала года, несмотря на серьезные потрясения весной, после того как президент Дональд Трамп шокировал Уолл-стрит своей радикальной тарифной политикой.

Как результат, S&P 500 может показать двухзначный рост по итогам третьего года подряд, чего индексу удавалось достичь всего пять раз с момента его создания в 1957 г. За прошлыми подобными случаями часто следовали низкие показатели доходности, и в течение следующего года индекс прибавлял в среднем 3%. Но на этот раз все может быть по-другому.

S&P 500 в настоящее время находится в середине своего одиннадцатого «бычьего» периода, и история говорит о том, что на горизонте еще больше перспектив. Вот что следует знать инвесторам.



Текущий «бычий» рынок S&P 500 относительно молод по историческим меркам

12 октября 2022 г. S&P 500 достиг минимума своего предыдущего «медвежьего» рынка, а затем продемонстрировал уверенное восстановление, поскольку постпандемическая инфляция замедлилась, экономика набрала обороты, а инвесторы обратили свое внимание на революцию в области искусственного интеллекта (ИИ). Оглядываясь назад, можно сказать, что этот минимум ознаменовал начало нового «бычьего» рынка, одиннадцатого за все время существования индекса.

С октября 2022 г. S&P 500 вырос на 92%, и это означает, что текущий «бычий» рынок пока относительно молод по историческим меркам. По данным Yardeni Research, во время прошлых «бычьих» рынков индекс поднимался в среднем на 184%. Другими словами, индекс S&P 500 должен прибавить еще 92% до окончания текущего «бычьего» тренда, если его динамика будет соответствовать средним историческим ориентирам.

Что это может означать для 2026 г.? Во время прошлых «бычьих» рынков S&P 500 прибавлял в среднем по 21% в год, поэтому история говорит о том, что в следующем году индекс может демонстрировать двузначный рост четвертый год подряд. Конечно, прошлые доходы никогда не являются гарантией будущих результатов, но Уолл-стрит также с оптимизмом смотрит на предстоящий год.

Уолл-стрит ждет еще одного сильного года для фондового рынка

У аналитиков с Уолл-стрит сейчас в совокупности более 12,6 тыс. рекомендаций и целевых цен по различным акциям, входящим в S&P 500. Чтобы составить прогноз для динамики индекса, в FactSet Research определили средние потенциалы роста для каждой акции и просуммировали их с учетом весов. По такой методике получается, что S&P 500 может достичь 7968 пунктов в течение следующего года, что означает рост примерно на 17% по сравнению с текущим уровнем.

Некоторые аналитики с Уолл-стрит настроены более оптимистично. Возглавляет этот список Джулиан Эмануэль из Evercore, который считает, что ажиотаж вокруг искусственного интеллекта может поднять индекс S&P 500 до 9000 пунктов в следующем году, если ФРС поможет дополнительно простимулировать экономику быстрым снижением процентных ставок. Этот прогноз предполагает рост на 32% по сравнению с текущим уровнем.

Однако некоторые другие аналитики с Уолл-стрит настроены более пессимистично. Наиболее консервативный прогноз дает Савита Субраманьян из Bank of America, который считает, что возможное меньшее, чем предполагается, снижение процентных ставок и увеличение капитальных затрат (которые будут сдерживать рост прибыли) приведут к тому, что S&P 500 в следующем году повысится лишь до 7100 пунктов. Этот прогноз предполагает рост всего на 4% по сравнению с текущим уровнем.

На данный момент консервативный сценарий Bank of America кажется более правдоподобным. ФРС ожидает снижения процентной ставки только на четверть процентного пункта в 2026 г. И хотя рост прибыли, по прогнозам, ускорится на процентный пункт в следующем году, рынок скорее всего не до конца учел эту информацию. Кроме того, S&P 500 торгуется с форвардным коэффициентом P/E на уровне 22,4, что является существенной премией к среднему пятилетнему показателю, равному 20.

Общая картина

«Бычий» рынок S&P 500 еще молод по историческим меркам, и это означает, что в 2026 г. вновь возможен неплохой рост. Но текущая рыночная конъюнктура по-прежнему требует осторожности. Оценки акций завышены, а тарифы президента Трампа могут помешать экономическому росту. Инвесторам следует избегать «моментных» акций и сосредоточиться на акциях компаний, торгующихся по разумной цене, и прибыль которых, вероятно, покажет заметное увеличение на пятилетнем горизонте.