Усиленные Инвестиции: итоги недели 7-14 ноября

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу параметров по ценным бумагам:

• Портфель снизился на -3.9% (в основном на фоне некоторой просадки OZON после старта торгов), против индекса Мосбиржи -1.3%
  Существенное влияние на индекс Мосбиржи на неделе оказывал Лукойл: сначала объявление форс-мажора на месторождении Западная Курна-2 в Ираке (Интерфакс) и сообщение FT о риске потери зарубежных активов на $14 млрд (РБК) вызвали снижение акций. Новости о переговорах по продаже международных активов (Пресс-релиз компании) и продлении США срока для завершения зарубежных операций (РБК) поддержали котировки
• Валютная позиция выросла на 0.3%. Urals по последним данным продается уже $38 за баррель с дисконтом к Brent в $25
• OZON, как мы и ожидали, отлично отчитался за 2025 q3:
  — GMV +53% г/г
  — Выручка +68.5% г/г (против исторического темпа +54.6%)
  — EBITDA +222.3% г/г (против исторического темпа +102.1%) и на 8% выше консенсус-прогноза
  — Рентабельность по EBITDA 13.1% увеличилась с 6.9% годом ранее
  — Чистая прибыль 2.9 млрд руб, против убытка в 0.7 млрд руб годом ранее
  — Чистый долг увеличился на 27.6 млрд руб (3.2% от капитализации)
  — EV/EBITDA LTM: 11.1x, EV/EBITDA annualized: 8.8x

OZON повышает прогноз на 2025 год:
— GMV +41-34% г/г, против +40%
— Скорр. EBITDA составит 140 млрд руб, против 100-120 млрд руб
— Выручка финтеха +110% г/г, против +80% г/г

Компания объявляет программу BuyBack на 25 млрд руб (~2.9% от капитализации) до конца 2026 года

CД рекомендует дивиденды за 9 мес. 2025 года в размере 143.55 руб на акцию или ~3.5% див. доходности

• МТС хорошо отчиталась за 2025 q3:
  — Выручка +18.5% г/г (против исторического темпа +12.9%)
  — EBITDA +17.4% г/г (против исторического темпа +6.6%)
  — Рентабельность по EBITDA 29.6%, против 29.9% годом ранее
  — Чистая прибыль +287.4% г/г
  — Чистый долг снизился на 4.1 млрд руб (1.2% от капитализации)
  — EV/LTM EBITDA: 3.6x, EV/EBITDA annualized: 3.3x
• По основным компаниям изменения: TBank -1.5%, Яндекс -3.0%, OZON -5.4%, Полюс +2.7%, МТС -0.3%, Сегежа -1.1% (шорт-позиция)
• Также на неделе:
  — В эфире БКС спорили покупать или продавать Озон, запись доступна в YouTube и ВК
  — Публиковали видео с разбором 6 инструментов на рынке облигаций, которые по нашему мнению могут дать хорошо заработать в 2026 году, запись доступна в YouTube и ВК
• Рост потребительских цен в РФ с 6 по 10 ноября (мониторинг из-за праздника за 5 дней) составил 0.09% после 0.11% с 28 октября по 5 ноября (из-за праздника за 9 дней), годовая инфляция в РФ на 10 ноября замедлилась до 7.73% с 7.89% (Интерфакс)
• Казахстан и РФ подписали декларацию о всеобъемлющем стратегическом партнерстве и союзничестве (Интерфакс)
• В России планируют вводить технологический сбор поэтапно (РИА)

¹Изменения цен здесь приводятся от вечера пятницы прошлой недели к ценам вечера последней пятницы (момент окончания торгов).

Результаты изменения стоимости портфеля ценных бумаг и индекса Мосбиржи

Данный аналитический обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном сообщении, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. За возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном сообщении, никто, кроме самого инвестора, ответственности не несет.

С уважением,

Команда Усиленных Инвестиций