Я продал все свои ОФЗ

Ранее у меня довольно большая часть портфеля лежало в ОФЗ и акциях.
За 7 месяцев у меня был ряд хороших сделок с акциями Роснефти и Ленэнерго. Те и другие продал с прибылью в 20-25%. Получил 6 раз купоны по ОФЗ. И за это время мой суммарный результат составил -2 тысячи рублей.

Посчитал, что если бы купил вместо всего этого фонд денежного рынка, то результат был бы 61 000 рублей.
Если бы все деньги вложил в ВДО или более крепкие корпораты, как и большая часть моего портфеля, которым активно управляю, то заработал бы за это время 105 000 рублей.

Идея вложения денег в ОФЗ и акции была в том, чтобы в будущем получить бОльший профит. Получал купоны с ОФЗ, тратил их на покупку проседающих акций, но за семь месяцев профита 0. Да, я до сих пор уверен, что в далёкой перспективе это будет гарантированно хорошим вложением, но вот по поводу того когда это хорошо наступит очень большие сомнения.
Проблемы только нарастают. Обе стороны конфликта уверены, что нужно ещё поднажать и будет победа. В таких условиях о мире и окончании СВО говорить бессмысленно.

В этой связи можно возразить, но ведь можно не продавать ОФЗ и продолжать держать их ради купончиков на будущее + ставку снижают, а это значит, что и стоимость их вырастет.

Отвечу по порядку
В моём портфеле были следующие ОФЗ:
26250 SU26250RMFS9 с купоном 12% и ТКД 14%
26247 SU26247RMFS5 с купоном 12,25% и ТКД 14,19%
26246 SU26246RMFS7 с купоном 12% и ТКД 13,87%
26245 SU26245RMFS9 с купоном 12% и ТКД 13,83%

У всех ТКД в районе 14%, что вроде бы даже не очень плохо, особенно на длительном горизонте. Но если задать вопрос: а вы уверены, что через 10 лет у нас будет всё стабильно?
Хочется верить, что будет, но пока что для этого всё меньше оснований.
Сейчас на ОФЗ можно зарабатывать по 14% годовых на купонах, но если вложиться в ВДО, которые постоянно отслеживаю эта доходность будет уже в районе 24%, что существенно больше, чем у ОФЗ.

У нас сейчас ставку понизили всего на 0,25%, а это как минимум значит, что ставка будет опускать ещё медленнее. Риторика у ЦБ сейчас такая, что на следующем заседании у нас может быть не просто оставление ставки на уровне 14,25%, но и даже её повышение. Проблемы с дефицитом бюджета сейчас закладывают уже вплоть до 2030 года, что недвусмысленно намекает на то, что в ближайшие года улучшений ждать не стоит.

По поводу того, что ставку же понижают, а значит и цена ОФЗ будет расти тоже можно легко возразить и основной аргумент указан на прикреплённом изображении.
Тут у нас графики ставки ЦБ и движения RGBI за один и тот же период. Синим выделен период ужесточения ДКП, что приводило к снижению RGBI. Зелёным указан период затишья в ставке и оптимизм на рынке, который выражался в росте RGBI. Рынок надеялся на быстрое снижение ставки и закладывал снижение чуть ли не по 3-5% на каждом заседании.

Реальность оказалась жестокой и мы видим в красной зоне максимально осторожное снижение ставки. Оптимизм ушёл полностью и в этой связи RGBI у нас стоит на том же уровне, что и при ставке в 21%, которая была на 6,75% выше.

Ранее писал по поводу того почему не вкладываюсь в акции и аргумент был в том, что движение цены акций полностью зависят от геополитики.

Сейчас могу сказать подобное и об ОФЗ. Их цена не зависит от ставки, а зависит от того, как долго государство ещё будет наращивать свой государственный долг + денежную массу + военные расходы, то есть от геополитики.

Выход вижу всё тот же: корпоративные облигации, которые в большинстве своём имеют погашение в течении пары лет, что даёт нам защиту от застревания в длинных бумагах и возможность более гибко действовать в изменяющемся мире.

Если вам пост зашёл, то подписывайтесь и на мой тг: t.me/philippovich_bonds
Там я в среднем больше контента выкладываю