Пятничный поцелуй

Уходящая неделя была богатой на события разных порядков и направлений, но все они говорят об одном: рынки нуждаются в поддержке ФРС.
Шатдаун прекращен, но ликвидность на рынки ещё не поступила.
Изъятая ликвидность мифином США из системы во время шатдауна в размере более 200 млрд долларов – это много, но нехватка ликвидности не ощущалась бы так остро, если бы на рынках оставалась денежная подушка, обратное репо говорит о том, что копилка давно разбита:

На фоне неспособности удержать ставку овернайт в установленных пределах ФРС завершает QT и начинает обсуждение о покупке ГКО США на баланс.

Но риторика остается нарочито спокойной: резервов достаточно, но мы скоро начнем расширять баланс.
В это время ЦБ Канады без лишних дискуссий начинает покупку ГКО Канады на свой баланс, а ЦБ Канады является самым умным с момента первого срока Трампа, ибо ранее ФРС опережала все ЦБ мира, а теперь даже ЕЦБ быстрее реагирует на ситуацию, нежели ФРС.

Резкое падение рыночных ожиданий на снижение ставки ФРС в декабре прилетело вдогонку к острой нехватке ликвидности.
Пауэлл в ходе октябрьской пресс-конференции заявил, что отсутствие данных заставит ФРС сделать паузу в декабре в процессе снижения ставки к нейтральному уровню.
Но трейдеры учитывали вероятность снижения ставки в декабре на уровне около 65%, ожидая, что данные будут опубликованы до декабрьского заседания ФРС, отчеты по рынку труда не порадуют за период шатдауна и ФРС придется снизить ставку.
Но BLS заявил, что отчеты по инфляции и рынку труда за октябрь опубликовать невозможно, ибо сбор данных нельзя провести ретроспективно, нонфарм за сентябрь выйдет на следующей неделе, но за октябрь дадут только общее количество рабочих мест в отчете за ноябрь.
В результате рыночные ожидания на снижение ставки ФРС в декабре упали до 45%, что стало дополнительным фактором на уход от риска.

Пузырь в секторе ИИ.
Давно было понятно, что ИИ в стадии пузыря, ибо массовой монетизации до сих пор нет, невзирая на гигантские расходы на НИОКР.
Но писец подкрался с неожиданной стороны.
Альтман заявил, что администрация Трампа должна гарантировать инфраструктуру ИИ на 1 трлн долларов, ибо если срок службы чипов ИИ 2-3 года, а у них многие чипы используются уже 6-7 лет, то все может накрыться медным тазом.
Проблема усугубляется тем, что чипы ИИ Нвидиа давно используются в качестве кредитования, т.е. назревает финансовый кризис.
Особой фишкой на пресс-конференции Альтмана стал вопрос о том, как компания с выручкой в 13 млрд долларов может взять на себя обязательства по расходам на сумму 1,4 трлн долларов, но это вопрос риторический в наше время.

Итог понятен: пузырь может спасти только ФРС, особенно с учетом, что Конгресс США до сих пор не принял законопроект CLARITY, который мог бы дать новый виток роста рынку акций.
А с учетом, что Сенат обычно рассматривает одни законопроект за раз, то до конца января он будет занят борьбой за предотвращения очередного шатдауна.

Трамп готовит почву для быстрого смягчения политики ФРС, но до ухода Пауэлла его возможности ограничены.
Сегодня Трамп снизил цены на некоторые продукты.
Смена власти в Венесуэле позволит Трампу значительно снизить цены на нефть, что дополнительно приведет к падению инфляции.
По сути, инфляции нет, но ФРС упрямо твердит о рисках роста инфляции, также как с 2020 года твердила о том, что любой рост инфляции будет небольшим и временным.
В ФРС работают либо идиоты, либо сторонники демократов.
Трампу нужно продержаться до ухода Пауэлла в мае 2026 года, с этой целью он раздаст деньги потребителям, а с июня можно ожидать надутие «одного, большого, красивого» пузыря на фондовом рынке.

По ВА/ТА:
— Индекс доллара.
Дошли до первой развилки в виде желтого сопротивления.
Вниз две волны, что может означать коррект в виде АВС, для уверенности в продолжении падения нужна ещё одна волна вниз с истинным пробоем поддержки.

— S&P500.
Ушли вверх от поддержки в начале недели и повторный ретест поддержки в конце недели.
Я считаю, что акциям незачем падать в тот момент, когда Трамп старается сделать «один, большой, красивый» пузырь.
Но истинное пробитие поддержки даст цель на 6500.