Вводная к открытию недели

Ключевой темой предстоящей недели, вероятно, станет шатдаун.
Трамп в своем ночном выступлении не проявил никакого интереса к уступкам демократам, заявив, что готов обсудить вопрос ObamaCare после того, как демократы проголосуют за возобновление работы правительства, при этом Трамп считает, что необходима альтернатива текущим субсидиям по здравоохранению.
Тем не менее, 52% американцев обвиняют республиканцев в шатдауне, а две трети американцев считают, что США движется в неправильном направлении.
Goldman Sachs в свежей оценке заявил, что шатдаун может нанести рекордный ущерб экономике США, банк ожидает, что шатдаун продлится около 6 недель, что приведет к снижению ВВП США в 4 квартале на 1,15%, но за этим последует отскок в 1 квартале 2026 года на 1,3%.

Второй темой станет начало слушаний в Верховном суде США по правомерности большинства пошлин Трампа, от взаимных до пошлин за фентанил.
Судебный процесс ожидается длительным, по минимуму он займет 2-4 месяца до вынесения решения, но факты, изложенные во время слушаний, могут значительно повлиять на мышление рынка по влиянию пошлин на экономику США и политику ФРС.
К примеру, исследование Йельского университета выявило, средняя ставка пошлин, фактически применявшаяся к китайским товарам до заключения торговой сделки между Трампом и Си Цзиньпином на прошлой неделе, составляла 27,8%, а не 57%, о которых неоднократно говорил Трамп.
После снижения пошлин за фентанил на товары Китая на 10% эффективная ставка пошлин США теперь ближе к 17,8%, а не к 47%, озвученным Трампом.
Это меняет как политический ландшафт, так и влияние на экономику США.
Получается, что Трамп более беспощаден к союзникам США, но достаточно лоялен к Китаю, ибо зависим от него по ряду продукции во главе с РЗМ.
Такая оценка указывает на отсутствие рисков роста инфляции в США и, как следствие, открывает путь к более мягкой политике ФРС.

Ситуация по атаке Трампа на Венесуэлу остается джокером для цен на нефть, а значит и по влиянию на динамику инфляции для многих стран мира.

В календаре, указанном ниже, много данных США, которые вряд ли будут опубликованы.
Можно рассчитывать на публикацию ISM промышленности и услуг США в понедельник и среду соответственно, также в среду будет опубликован ежемесячный отчет ADP США.
По крайней мере отчеты ISM США дадут достаточное понимание о тренде экономики США.
Заседание ЦБ Англии в четверг может привести к сильным движениям на валютном рынке, ибо мнения банков в отношении снижения ставки ВоЕ расходятся, но даже при снижении ставки расклад голосов и указания в отношении дальнейшей траектории ставки окажут сильное влияние на фунт, а фунт окажет влияние на евро, а евро в индексе доллара 57%.

Плотный график выступлений членов ФРС на предстоящей неделе важен для всех рынков.
В пятницу свое мнение представили ястребы ФРС, но теперь время для заявлений центристов и голубей, если большинство членов ФРС не исключит снижение ставки в декабре: доллар упадет, фондовый рынок продолжит рост.
Ситуацию с правительством Франции и принятием бюджета нужно отслеживать, ход переговоров по бюджету Франции важен для динамики евро, очередное голосование по отдельным статьям бюджета запланировано на вторник.
Важных аукционов ГКО США на предстоящей неделе не будет.

Картинки оставляю неизменными, аннотация к ним в пятничном обзоре.

Ключевые ФА-события предстоящей недели (не все данные США будут опубликованы):
— Понедельник:
PMI промышленности Еврозоны в октябре, финал.
PMI промышленности Британии в октябре, финал.
ISM промышленности США.
Выступление главы ВоС Маклема, 21.30мск.
— Вторник:
Решение РБА по ставке, 6.30мск (ожидается сохранение неизменной).
Торговый баланс США.
Вакансии на рынке труда США JOLTs.
— Среда:
Слушания в Верховном суде США по пошлинам начнутся в 17.00мск (процесс будет длительным, минимум называется срок 2-4 месяца, минфин США Бессент ранее говорил, что решение может быть к июню).
Отчет по рынку труда Новой Зеландии.
PMI Китая по версии Caixin.
Фабричные заказы Германии.
PMI услуг Еврозоны в октябре, финал.
PMI услуг Британии в октябре, финал.
Отчет ADP США.
ISM услуг США.
— Четверг:
Решение ЦБ Англии (ВоЕ) по ставке, 15.00мск.
Пресс-конференция главы ВоЕ Бейли в 15.30мск.
Недельные заявки по безработице США.
Производительность и себестоимость труда в США в 3 квартале.
— Пятница:
Торговый баланс Китая.
Отчет по рынку труда Канады.
Отчет по рынку труда США.
Исследование настроений потребителей США по версии Мичигана.

При отслеживании данных США следует учитывать переход на зимнее время.