Эффект бабочки: как кризис душит рынок микрокредитов.

Интересно наблюдать, как кризисные явления в экономике оборачиваются проблемами в секторах, про которые ты даже не могу подумать.

Допустим, микрокредиты. Ставка там и без того конская, контингент заемщиков тот, который в банки уже не пускают. Наоборот, кажется, что проблемы в экономике должны только увеличить поток клиентов МФО и, как следствие, их прибыль. Но все происходит ровно наоборот!

CarMoney отчиталась за 1е полугодие 2025 года по МСФО. Хотя на сайте уже висит плашка, что теперь это ООО «ПСБ Финанс». Но не суть, нам важна общая динамика. Она ужасная:
— хотя объемы выдачи действительно растут (+17 г\г);
— стоимость фондирования растет быстрее! Процентные расходы удвоились год\году.
— и резервы по кредитам тоже выросли на 30%.

В итоге ЧПД после резервов просели сразу на 50% на фоне роста операционных расходов (за которые мы не будем ругать менеджмент, ведь больше выдач -> больше расходов). СТГ стал убыточным на операционном уровне (((

Есть ли в ужасных результатах (еще один квартал и будет год убытков подряд) вина менеджмента, мне сказать сложно. Ведь помимо фактора экономической ситуации есть еще и ЦБ, который активно ужесточает регулирование отрасли. Выживать в рамках все более высоких ограничений и дорожающей маржи сложно. Не зря сектор резко стал дрейфовать в объятия банков. Менеджмент CARM тут смотрятся почти гениями: сначала раздали акции страждущим на IPO, а потом еще ПСБ отдали значительный пакет!!

Если прошлая стратегия не зашла, а сам ты сидишь в убытках… Пора придумывать новую стратегию! Теперь план такой: нарастить кредитный портфель до 43 млрд к 2028 году (рост в 7 раз за 4 года!!! Верите?), чистую прибыль до 2,5% при ROE = 30%. Мягко говоря, амбициозно)) Особенно на фоне того, как они выполнили обещания на IPO.

Посмотрим, как справляется Займер. Что-то мне подсказывает, что ситуация будет похожая, и мы тоже увидим снижение маржи.