"ЛСР или ПИК?. Какой актив более надежен при снижении ключевой ставки?".

Приветствуем новых подписчиков и трейдеров рынка!⭐️
В начале неделе мы с вами уже обсуждали изменения тактики с переходов от банковских вкладов, которые теряют свою привлекательность, к облигациям. Если Вы еще не готовы к такому резкому изменению, то в этом случае подходит недвижимость, как актив, защищенный от подобных колебаний.

При этом государство традиционно поддерживает строительную отрасль. Работают льготные ипотечные программы: «Семейная», «IT», «Сельская» и «Военная». На семейную приходится 90% льготных кредитов. Мы выбрали две компании как надежный актив портфеля на долгосрок.

ПИК
✔️Среди сильных сторон ГК ПИК🏘️ отмечается самая низкая долговая нагрузка среди компаний всего строительного сектора. По итогам 2024 г. сократилась до 0,2х. Также позитивом является высокая рентабельность, В текущем году составляет 10% против 4% в 2024 г.

Кроме того, в ожидании дальнейшего снижения ключевой ставки до 16-18%, может подняться льгота программ семейной ипотеки с 6% до 10%, а в 2026 г. может ускориться до 18%. Этому поможет рост цен на недвижимость.

❌В отчете за I квартал 2025 г. выручка компании выросла на 15%, но чистая прибыль упала в 1,8 раз. Результаты оказались чуть ниже прогнозов аналитиков.

Также ПИК, как и некоторые застройщики, вынужден был принимать решение об отказе выплаты дивидендов от давления ключевой ставки. Например, вчера «Самолет» принял тоже аналогичное решение.

ЛСР

✔️У компании сейчас есть собственное производство стройматериалов. В 2025-2028 г.г. застройщик запускает новый сегмент — гостиничный бизнес (В Москве, Петербурге, Сочи), вклад в который может увеличить чистую прибыль на 6%, а в 2028 г. до 11%.

Учитывая сейчас летний период туризма, ограничения зарубежных поездок, этот сегмент может стать сильным драйвером роста компании.

В отличии от ПИКа и Самолета, Группа ЛСР выплачивает дивиденды. За 2024 г. размер дивиденда 78 руб за акцию. Рост компании зависит от снижения ключевой ставки и концу года выручка может увеличиться на 9%.

❌ Подпортили картину тоже низкие результаты отчета за I квартал 2025 г. Выручка снизилась в 11,8 раз, а чистая прибыль сократилась в 136 раз. Надо понимать, что в первые три месяца действовала самая высокая ключевая ставка 21% и налоговый период. В III-IV кварталах уже измениться общая картина недвижимости.
Поэтому подходит ЛСР только под стратегию долгосрока.

Если Вас интересуют другие публикации, заходите на канал: t.me/invest_reichenbach

Любителей разборов компаний и скрытых фактов может заинтересовать рубрика «Авторских расследований»

Для новичков есть «Большая библиотека» с классическим чтением и аудиокнигами