T- Технологии: результат оправдывает риски

Компания старается диверсифицировать свой бизнес и получается это у них довольно хорошо, а такая стратегия делает бумагу привлекательней. Напомню, что $T один из игроков на банковском рынке, кто больше остальных выиграет от снижения ставки. Показатели растут, банк становится все более клиентоориентированным и старается увеличивать доходы от небанковской деятельности. Согласен, что это хорошая инвестиционная идея.

Компания: $T
Текущая цена (руб): 3080
Целевая цена (руб): 4600
Upside (%): 49

#ИнвестПатруль

Инвест идея от Альфа банк:

Группа Т-Технологии уверенно начала 2025 год, продемонстрировав результаты по МСФО за первый квартал, которые заметно превзошли рыночные ожидания. Чистая прибыль компании достигла 33,5 млрд рублей, что на 11% выше прогноза аналитиков, а рентабельность собственного капитала (ROE) составила внушительные 25%.

Менеджмент компании не только подтвердил ориентиры на год — рост прибыли более чем на 40% и ROE выше 30%, — но и допускает, что эти цели могут быть пересмотрены в сторону повышения по мере развития года.

Бизнес компании продолжает активно масштабироваться: количество активных клиентов выросло на 15% по сравнению с прошлым годом и достигло 33,3 млн человек. На фоне этого рост чистого процентного и комиссионного доходов составил 57% и 64% соответственно.

Несмотря на то, что операционные расходы также выросли — главным образом за счёт расширения штата и интеграции Росбанка, — компания эффективно контролирует издержки: показатель «расходы/доходы» сохранился на комфортном уровне в 50,7%, и ожидается его дальнейшее снижение в следующих кварталах.

Примечательно, что расходы на привлечение новых клиентов сократились сразу на 20% в годовом выражении — это результат переориентации на увеличение вовлечённости уже существующей клиентской базы.

Т-Технологии продолжают демонстрировать высокую устойчивость. Кредитный портфель компании вырос в 2,2 раза за год, а соотношение «кредиты/депозиты» удерживается на уровне 68%. Это позволяет сохранять сбалансированную структуру фондирования. Избыточная ликвидность направляется в инструменты денежного рынка, обеспечивая привлекательную доходность для клиентов. Стоимость риска продолжила снижение и составила 5,2%.

Менеджмент компании ожидает, что основной вклад в прибыль будет внесён именно во втором полугодии 2025 года. Рост кредитного портфеля, по их прогнозу, возобновится уже со второго квартала, чему способствует высокая достаточность капитала и ограниченный аппетит к розничному кредитованию со стороны крупнейших конкурентов.

Для инвесторов особенно важно: совет директоров рекомендовал выплату дивидендов в размере 33 рубля на акцию, что соответствует 25% чистой прибыли за квартал. Дата закрытия реестра — 17 июля 2025 года.

С инвестиционной точки зрения бумаги Т-Технологий выглядят привлекательно. По оценке аналитиков, акции торгуются с мультипликатором P/E 2025П на уровне 4,5x, при этом исторически компания оценивалась значительно выше. Для сравнения, премия к акциям Сбербанка сейчас составляет всего 8%, тогда как исторически она доходила до 66%.

С учётом того, что ожидаемая рентабельность Т-Технологий выше, а бизнес растёт быстрее, это создаёт уникальную возможность для покупки. Альфа-Банк установил целевую цену в 4600 рублей, что подразумевает потенциал роста 49% от текущих уровней.


#ИнвестПатруль– буду выкладывать инвестиционную идею от проф участника рынка. Вместе с его полным обзором.! Важно! Это не мои инвестиционные идеи, я не несу за них ответственности. Мои идеи только в моем портфеле стратегий.

antonpolyakov.ru/

Ютуб — www.youtube.com/@polyinvest
Телеграм — t.me/Polyakov_Ant

Публичные стратегии:
comon.ru/users/ks111/
tinkoff.ru/invest/social/profile/Poly_invest/

#прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени