🪨 Обзор по компании Распадская #RASP #обзор

Сектор: Добыча угля и потребляемого топлива

Последний обзор по компании Распадская я делал 15 февраля, тогда акции стоили 285 ₽ и я ожидал падения к ~210. В апрели акции Распадская падали до 215 ₽ (🎯), сейчас торгуются по 236 ₽, всё время падали, как я и ожидал в прошлом обзоре. Давайте посмотрим, чего ждать дальше.

📈Основные метрики
▪️ Капитализация: 1,94B$
▪️ P/E — отр. значение, компания убыточна
▪️ P/S — 0.98
▪️P/B — 0.83
▪️EPS — минус 17.69 ₽
▪️EBITDA — 7,9B р.
▪️EV/EBITDA — 19.87
ℹ️ По сравнению с прошлым обзором компания ушла в убыток. Отчет за 2024 год вышел, его и будем разбирать.

🗞 Новостной фон
▪️РАСПАДСКАЯ РСБУ 1кв 2025г = прибыль +303.5 млн против прибыли +2.12 млрд годом ранее
▪️РАСПАДСКАЯ СОКРАТИЛА В 2024 Г ДОБЫЧУ РЯДОВОГО УГЛЯ НА 2%, ДО 18,5 МЛН ТОНН, НЕ ВЫПОЛНИЛА ПРОИЗВОДСТВЕННЫЙ ПЛАН — КОМПАНИЯ
▪️СД “РАСПАДСКАЯ”: ДИВИДЕНДЫ 2024Г НЕ ВЫПЛАЧИВАТЬ

💰 Финансовое здоровье
▪️Собственный капитал в 2024 году упал на 6%, а в 2023 году рос на 21%.
▪️Чистый долг вырос на 107% и стал не отрицательный, как был в 2023 году, а положительный. Т.е. в 2023 году у компании был отрицательный чистый долг 6,1B р., а по итогу 2024 стал долг 450M р.
▪️Net Debt / EBITDA — 0.06, долги минимальны, практически их нет.
ℹ️ Ситуация в 2024 году конечно ухудшилась, но пока ничего критичного нет. Главное какая будет динамика дальше. В настоящий момент финансовое здоровье хорошее, но что будет дальше — большой вопрос.

💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка упала на 14% в 2024 году. это второй год падения выручки. В 2023 году выручка упала на 5%.
▪️Прибыль стала отрицательной в 2024 году, упав на 134%. А в 2023 году прибыль упала на 41%.
▪️Свободный денежный поток в 2024 году упал на 572%.

🔮 Будущее, оценки
▪️ Есть один устаревший прогноз от АКБФ Инвестиции от 13 августа — 321,68 ₽

🤵‍♂️ Основные акционеры
90,9% — Евраз плс

🆚 Сравнение с конкурентами
В своем секторе средняя по капитализации компания, убыточна — что хуже рынка, по метрикам оценивается дороже рынка. По долговой нагрузки — лучше рынка. По метрикам рентабельности хуже рынка, так как убыточны. По росту выручки за 5 лет лучше рынка (значит раньше выручка хорошо росла).

🤑 Дивиденды
С 2022 года не платят. Так как Евраз, основной акционер, не «переехал» в Россию, то компания и не сможет платить дивиденды в настоящее время.

📈 Технический анализ
На «дешевой» цене постоянно падают объемы покупок и продаж. Продавать уже не хотят, покупать еще не хотят. Индикаторы на дневном ТФ за движение вниз. В ближайшие месяцы жду боковика в диапазоне 220-260 ₽. Как я это вижу отобразил на графике.

🧠 Выводы
С одной стороны у компании хорошее финансовое здоровье, минимальные долги. С другой стороны падают все показатели. Если такая динамика продолжится, в лучшем случае будут стоять на месте в боковике, в худшем — начнут еще больше падать. Дивиденды платить пока не могут, да и это было бы скорее негативом для компании, поэтому это к счастью скорее. Одним словом я бы сюда пока что не стал заходить, пока не начался бы расти спрос на продукцию компании. Для этого нужно чтобы мировая экономика перезапустилась. США и Китай перестали конфликтовать. Закончилось СВО. Страны начали бы стимулировать свою экономику, понижать процентные ставки. В этом процессе бы и такая компания как Распадская стала бы получать свои плоды. А пока что заходить рано.

🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Как вам разбор и вывод?