Объём ВДО сократился почти в 5 раз

     ВДОшкам стало сложнее привлекать деньги.

     тут пишут, что конторы в третьем квартале 2026 года хотели привлечь 10,5 млрд рублей, но собрали лишь 6,4 млрд. Что-то им не везёт. Хотя тут может дело и не в везении, а в инвесторах, которых изрядно попугали.
     А пугать есть чем. На российском рынке облигаций в 2024 году впервые допустили техдефолт 11 компаний. Из них перешли в полноценный дефолт «всего» четыре. В 2025 году техдефолт впервые допустили 24 компании. Из них 14 перешли в полноценный дефолт. А вот лишь за 9м 2026 года впервые в техдефолт вошли уже 33 конторы и 17 из них перешли в полноценный дефолт. А год-то ещё и не закончился.
     При этом «впервые» — это не каждый год заново. Если контора впервые допустила техдефолт в 2024 году, повторная просрочка в 2025 году уже не добавляет её в число новых техдефолтников.

     Если за 9 м 2025 года было привлечено 84 млрд рублей, то за 9м 2026 года уже всего 41 (из них 6,4 млрд в третьем квартале).

     Когда облигационеры раньше хвастались, то обычны включали в число своих аргументаций, когда спорили с любителями акций, что они стоят в списке возврата выше, чем акционеры. Ну и такое доверие вышло им боком.
     В выборке Совкомбанка из 27 компаний, уже прошедших ликвидацию после дефолта, в 52% случаев возврат был менее 0,1%. Т.е. если требование на возврат было в размере 1 млн рублей, то инвестор получал всего тысячу. Причём одну. Или две, но в виде шавермы (двух штук). А то и меньше.

     Облигационеры не стоят первыми в очереди на возмещение. Вначале идут расходы на процедуру банкротства, текущие коммунальные платежи и другие текущие обязательства. В первой очереди стоят граждане, которым контора должна возместить вред жизни или здоровью. И интересно то, что нервы и инфаркты из-за дефолта сами по себе в первую очередь не переводят.
     Потом идут долги по зарплатам и выходным пособиям. И вот дальше, если что-то осталось, в третьей очереди идут облигационеры без залога, банки без залога, поставщики и другие кредиторы. Только если у конторы есть имущество, оно часто уже заложено банку. И тогда банк получает преимущество при распределении денег от продажи этого имущества.
     И теперь над ВДОшными конторами навис не только топор, но и гильотина. Судите сами. Если контора рассчитывала погасить старые облигации за счёт нового выпуска, а инвесторы его не выкупили, то деньги придётся искать где-то ещё, иначе начнутся проблемы с выплатой по старым бондам. Правда, это может быть уже проблемой не компании, а кредиторов.