Дивидендные акции, плановый техосмотр: ВТБ

На дворе весна, на носу начало горячего дивидендного сезона на нашем рынке акций. Неплохо бы посмотреть, в каком, так сказать, «техническом состоянии» встречают наши основные дивидендные «бойцы» начало сезона. Иначе говоря, проанализировать состояние основных российских дивидендных акций с точки зрения технического анализа. Например, акции ВТБ.

Выбор, казалось бы, странный. Любой, разбирающийся в дивидендной «кухне» российского рынка, скажет, что акции ВТБ уж точно не дивидендные. Этот банк с 2021 года не платил дивиденды вообще. Да и до этого ВТБ не отличался щедростью выплат.

Так оно и было до 28 апреля текущего года, когда наблюдательный совет ВТБ вдруг рекомендовал акционерам банка выплатить дивиденды за 2024 год из расчёта 25,58 рубля. Это даёт дивидендную доходность почти 26%, если считать её по текущей рыночной цене — 99,5 рубля. Это очень хорошая доходность, даже в условиях нынешних запредельных процентных ставок.

Понятно, что выплата одноразового дивиденда ещё не делает ВТБ дивидендной акцией, и тем не менее цифры доходности внушают уважение. Так что придётся считать ВТБ дивидендной акцией, хотя бы в этом году.

Итак, посмотрим на акции ВТБ с точки зрения техники. На рис. 1 представлен долгосрочный график акций ВТБ в еженедельном масштабе, начиная с 2007 года.

На графике видно, что начиная с 2007 года, с самого начала торгов на Мосбирже, акции ВТБ падали в рамках сложившегося уже устойчивого своеобразного сужающегося падающего канала (штриховые линии 1 и 2). Исходя из этого графика, видно, что любителям дивидендов тут в принципе ловить нечего: за 18 лет акции ВТБ упали более чем в семь раз. Естественно, никакие дивиденды, выплаченные банком за этот период, спасти ситуацию не смогли. За всё это время ВТБ выплатил около 87 рублей в качестве дивидендов, что никак не помогло бы долгосрочному инвестору компенсировать семикратные потери в цене акций. И тем не менее продолжим далее.

На рис. 2 изображён тот же график акций ВТБ, но уже за более короткий период — начиная с 2021 года, причём в дневном масштабе. Сразу видно, что и в последние два года акции ВТБ также находятся в падающем тренде — этот среднесрочный тренд показан на рис. 2 красной линией 3. Но вот в апреле-мае текущего года явно видна попытка пробоя этого падающего тренда вверх. Область пробоя показана как область А.

Надо сказать, что рынок в 2025 году уже дважды пытался пробить этот тренд вверх, и только со второй попытки, в мае, это удалось. И это неплохо — это лишний раз говорит о том, что на этот раз пробой скорее всего не ложный. Да и длительное «сидение» рынка на этом тренде в марте-апреле — тоже неплохо, возможно, за это время могли накопиться «шорты», закрытие которых теперь будет поддерживать рынок. Более того, в ходе второго, удачного пробоя, максимумы рынка в текущем году были уже улучшены, и это тоже неплохо.

Вопрос в том, до каких уровней может вырасти рынок в ходе этого роста. Тут можно предположить, что, пробив линию 3 локального падающего тренда, акции ВТБ будут находиться в рамках коррекции на уже сложившемся долгосрочном понижательном канале (линии 1 и 2). Если это действительно так, то рост может продолжиться до уровней примерно 170–200 рублей. Это довольно широкая зона (область B на рис. 2), где рынок может встретить серьёзное сопротивление с точки зрения «техники».

Тут и собственно линия 1 — верхняя линия долгосрочного падающего канала (примерно на 190 рублях), тут ещё и уровень возможного сопротивления примерно на 170 рублях, который ранее существовал как линия поддержки (зелёная горизонтальная линия 4). На верхней границе этой области (примерно на 200 рублях) находится уровень коррекции вверх в 62,8% от всего падения с 285 рублей (максимум октября 2021 года) до 65 рублей (минимум декабря 2024 года).

Что примечательно, 200 рублей — это уровень, с которого акции ВТБ рухнули вниз в феврале 2022 года. Очень вероятно, что там найдётся много продавцов, которые будут совсем не против продать эти бумаги «в ноль» после, как минимум, трёх лет «сидения» в серьёзных убытках.

Цифры 170–200 рублей за акцию означают довольно сильный потенциал для роста акций ВТБ — 70–100%, хотя бы в краткосрочной перспективе. И тем не менее, это возможно. Конечно, диапазон 170–200 рублей довольно широк и расплывчат, но, к сожалению, это всё, что можно сейчас спрогнозировать средствами технического анализа. Да и этот прогноз, как, впрочем, и все прогнозы на фондовом рынке, тоже под вопросом.

Слишком много «но» может помешать такому взрывному росту. Тут и вопрос вероятности перемирия в конфликте на Украине, и, соответственно, отмены (или сохранения) санкций против ВТБ. Тут и высокая инфляция, и туман в вопросе снижения процентных ставок в России в этом году.

И тем не менее, анализируя акции с точки зрения техники, следует придерживаться одного из основных принципов технического анализа: если «техника» говорит за рост (или падение), то не стоит искать и «подгонять» возможные события под этот прогноз. Если этому росту (или падению) суждено быть, то найдутся и соответствующие события, под которые это случится.

Но об одном стоит помнить: акции ВТБ всё своё время обращения на бирже в целом долгосрочно падают. Они уж точно не являются фаворитами российского рынка, тем более дивидендными фаворитами. Поэтому засиживаться в них не стоит, а вот вовремя зафиксировать прибыль на складывающемся «отскоке» наверх — вполне оправдано и логично.

Всем добра и удачных инвестиций!
Дзарасов Алан, эксперт и преподаватель (1-й ИФИТ).

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес — образование. У нас нет рекламы, платных закрытых каналов. Если вам нравится и полезно то, что вы читаете – поддержите нас репостом.

t.me/ifitpro

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.