🏭 Обзор по компании РУСАЛ #RUAL #обзор

Сектор: Металлургия и добывающая промышленность — Производство алюминия

Последний обзор по Русалу делал 6 февраля, тогда акции стоили 34,7 р. и я ожидал боковика 33-43 р. По факту все это время акции РУСАЛа были в боковике 31-44, все в рамках ожиданий, практически также, как я и прогнозировал на графике. Сейчас акции стоят 33,8 р., чего ждать дальше?

📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 6,16B$
▪️ P/E — 7.68
▪️ P/S — 0.51
▪️P/B — 0.55
▪️EPS — 4.4 р.
▪️EBITDA — 124.3B р.
▪️EV/EBITDA — 8.42
ℹ️ По метрикам РУСАЛ стал дешевле, чем в прошлом обзоре. Также вышел отчет за 2024 год, его и разберем.

🗞Новостной фон
▪️Русал 26 марта разместил облигации в юанях. Русал разместил 650 млн CNY по ставке 10,9% среди широкого круга инвесторов
▪️Русал стал прямым владельцем аэропортов в Братске, Тайшете, Южно-Сахалинске, Новокузнецке

💰 Финансовое здоровье
▪️Собственный капитал в 2024 году вырос на 26%, а в 2023 году рос на 8%.
▪️Чистый долг вырос на 37% в 2024 году до 708,8B р. В 2023 году рос на 12%.
▪️Net Debt / EBITDA — 4.29. Долговая нагрузка уже высокая. Хотя в другие годы была и выше. По сравнению с 2023 годом уровень долговой нагрузки снизился.
ℹ️ Рост СК — плюс. Долговая нагрузка достаточно высокая, но это обычная ситуация для РУСАЛ. Фин. здоровье скорее можно охарактеризовать, как «нормальное».

💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка за 2024 год выросла на 22%.А в 2023 году росла на 6%.
▪️Прибыль в 2024 году выросла на 253%, после того, как в 2023 году обвалилась на 81%. По факту прибыль меньше, чем в 2021 или 2022 годах.
▪️Свободный денежный поток в 2024 году упал на 255% до минус 97,5B р.

🔮 Будущее, оценки
▪️ Свежих прогнозов нет. Три старых от 9 октября до 26 ноября 2024: от 55,8 до 81,7 р. за акцию.

🤵‍♂️ Основные акционеры
56.9% — En+
25.5% — SUAL Partners

🆚 Сравнение с конкурентами
Входит в 5-ку по капитализации в своей отрасли. По P/E оценивается дороже рынка, по P/B и P/S дешевле рынка. По долговой нагрузки — хуже рынка. По метрикам рентабельности — хуже рынка.

🤑 Дивиденды
Не платит с 2022 года. До 2022 последний раз платил в 2017. И все дивиденды были маленькие. Это не дивидендная компания.

📈 Технический анализ
Индикаторы на дневном ТФ за рост. Но тут широкий боковик идёт с 2022 года. 30-45 р. Фин. здоровье и показатели роста пока не дают возможности выбиться из этого боковика. В ближайшее время может вырасти в район 40-45. От туда может опять скорректироваться, если не выйдут хорошие новости по восстановлению новых территорий РФ, отмены санкций и т.д., то что принесет рост выручки и прибыли компании. Как я вижу ближайшие движения отобразил на графике.

🧠 Выводы
До тех пор пока у компании не начнется существенный рост прибыли и выручки, компания скорее всего будет в широком боковике 30-45 р. за акцию. Пока тут прям сильно ловить нечего Дивидендов нет. Долгие высокие. Боковик. Ситуация изменится, на мой взгляд, когда будет заключено перемирие и начнется восстановление новых территорий России, а также старых. Потребуются ресурсы, которые производят в РУСАЛ. Объем восстановления территорий довольно существенный, поэтому это может быть длительный процесс, на несколько лет. Ждем с нетерпением этого периода. А пока — боковик.

🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.