Газпром. Перспективы улучшаются

• На фоне благоприятной конъюнктуры на газовом рынке вновь становятся интересными акции Газпрома. Цены на газ в Европе росли на протяжении 2024 г. В феврале 2025 г. котировки находятся выше $550 за тыс. куб. м — вблизи максимумов 2023 г. Благодаря росту цен компания показала позитивные финансовые результаты 

• Вопрос дивидендов все еще остается в подвешенном состоянии. Минфин РФ не ожидает выплат от компании в 2025 г. Однако долговая нагрузка, которая выступала ключевым препятствием для выплат в 2024 г., по итогам года может опуститься ниже пороговых 2,5х чистый долг/EBITDA. Это предполагает, что возможность для выплаты дивидендов есть. Если выплаты все же будут, дивдоходность может быть близка к 20%.

• Так как у Газпрома повышенная долговая нагрузка. Газпром также может стать одним из ключевых бенефициаров в случае завершения конфликта на Украине.