​🏦 Сбербанк (SBER) | Краткий обзор результатов по РПБУ за январь 2025г

 
▫️ Капитализация: 6,6 трлн ₽ / 292₽ за акцию
▫️ Чистый % доход ТТМ: 2643 млрд
▫️ Чистый комиссионный доход ТТМ: 748 млрд
▫️ Чистая прибыль ТТМ: 1580 млрд
▫️ P/E ТТМ: 4,2
▫️ P/B: 0,95
▫️ fwd дивиденд 2024: 11,8%

👉 Отдельно результаты за январь 2025:

▫️ Чистый % доход: 231,5 млрд (+9,4% г/г)
▫️ Чистый комиссионный доход: 50 млрд (+2,7% г/г)
▫️ Чистая прибыль: 133 млрд (+15,5% г/г)




✅ Расходы на резервы и переоценку кредитов сократились на 33,6% г/г до 43,4 млрд рублей. Стоимость кредитного риска без учета валютных курсов составила 1,8%, сформированные резервы превышают просроченную задолженность в 2,6 раза (в январе 2024г резервы превышали просрочку в 2,9 раз).

⚠️ Кредитные портфели банка продолжили снижение уже второй месяц к ряду. Розничный кредитный портфель уменьшился на 0,5% за месяц до 17,4 трлн рублей, а корпоративный кредитный портфель снизился на 0,8% до 27,5 трлн рублей.

👆 Качество кредитного портфеля остаётся стабильным, доля просроченной задолженности на конец января — 2,3% (против 2% годом ранее).

❌ Операционные расходы выросли на 12,9% г/г до 66,1 млрд рублей. Отношение расходов к доходам составило 24,8%, что выше показателей прошлого года (CIR за январь 2024г 22,5%).

Вывод:
Кредитование продолжает охлаждаться и отчётность Сбера можно рассматривать как опережающий индикатор (в декабре 2024г розничный кредитный портфель Сбера сократился на 0,1% против 1,9% в среднем по сектору, портфель кредитов юр. лиц снизился на 0,1% против 0,2 в среднем по сектору). Менеджмент рассчитывает по итогам года удержать темпы роста прибыли в пределах 10%, что скорее является оптимистичным прогнозом.

Сбер остается недорогим, а прибыль пока продолжает расти, несмотря на ситуацию. Лично я не жду ощутимого роста прибыли в 2025м году, поэтому справедливая цена остается где-то на уровне 340р.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#обзор #сбербанк #sber