📈 Фонд «Рентал ПРО» проведет SPO

30 сентября 2024, 07:50
|
Георгий Аведиков

На прошлой неделе прошел День инвестора в Рентал ПРО, о чем я делал пост.

На мероприятии, помимо вопросов про бизнес, был анонсирован второй раунд продаж паев Фонда на Мосбирже.

В рамках сделки будут предложены Паи на сумму до 3 млрд руб. Напомню, что сопоставимый объем средств был привлечен во время IPO (2,8 млрд руб.). Но тогда данный ЗПИФ был новым для большинства, а сейчас мы уже видим историю торгов и ежемесячные выплаты, которые нам ранее и анонсировали.

❓ В чем отличие SPO от доп. эмиссии?
Начинающие инвесторы часто путают два этих понятия. Что тут говорить про новичков, даже в СМИ эти понятия часто переплетают, преподнося, как одно и то же. Но давайте все-таки уточню. При проведении доп. эмиссии ценных бумаг их общее количество в обращении увеличивается, а доля текущих акционеров пропорционально снижается. В рамках SPO новых ценных бумаг не появляется (доля текущих владельцев не размывается), меняются только сами владельцы. В данном случае часть своей доли предложит мажоритарный пайщик – структуры управляющей компании.

Параметры сделки:
✔️ Цена пая на SPO — 990 руб.
✔️ Ожидаемая аллокация — 100%.
✔️ Кто может принять участие — квал. инвесторы.
✔️ Объем размещения — до 3 млрд руб.
⏳ Период сбора заявок — с 26 сентября по 3 октября 2024 года.

❓ Стоит ли участвовать в размещении?
Здесь многое зависит от вашей инвестиционной стратегии. На долгосрочном горизонте недвижимость всегда растет в цене. В данном фонде базовым активом является как раз индустриальная недвижимость. Также она обладает свойством впитывать инфляцию, что позволяет сохранять покупательную способность инвестиций.

Помимо этого, объекты, входящие в состав Фонда, сдаются в аренду, что генерирует стабильный ежемесячный денежный поток, который направляется всем владельцам паев (за вычетом расходов самой УК).

❓ Какие издержки за управление?
Ключевыми задачами Управляющей компании (в нашем случае это ООО УК «А класс капитал») является обслуживание объектов, поиск арендаторов, покупка/продажа объектов с целью повышения дохода инвесторов и прочее. За это УК берет 1 млн руб. в месяц + 3% от выплаченных средств пайщикам.

Таким образом, сама УК заинтересована в росте доходов всех инвесторов. И еще отмечу, что данная комиссия относительно небольшая по сравнению с аналогами.

💼 Я сам принимал участие в IPO, с тех пор свою долю не продавал. Пока ЗПИФ «Рентал ПРО» показывает уверенные результаты, цена пая, несмотря на общерыночную коррекцию, не опускалась ниже цены размещения, а также ежемесячные выплаты стабильно поступают на счет.

📈 По мере роста СЧА (стоимости чистых активов), будут приобретаться новые объекты недвижимости, что позволит поддерживать высокую доходность в долгосрочной перспективе. Текущий ориентир по средней доходности за 10 лет составляет 22%. Целевой показатель по СЧА — 100 млрд руб. против 25,8 млрд руб. на конец августа.

📌 Резюмируя, я считаю новость об SPO позитивной. Все, кто не успел поучаствовать в IPO, могут сейчас приобрести данные паи с небольшим дисконтом к рыночной цене. Также стоит учитывать, что цена пая начнет расти в момент, когда ЦБ перейдет к циклу снижения ключевой ставки. До этого момента стоит иметь в портфеле качественные активы, которые от этого выиграют.