Самый страшный враг инвестора - он сам

В последние месяцы российский рынок заставляет сильно нервничать инвесторов! Индекс Московской биржи со своего пика 17 мая до 3 сентября 2024 упал больше, чем на 27%, а индекс MCFTR, который учитывает дивиденды на 24%. Инвесторы, которые вкладывали деньги год назад сейчас имеют -15,77% (если считать по тому же MCFTR).

Не радуют и облигации. Ужесточение ДКП привело к тому, что индекс RGBITR (корзина ОФЗ + купоны) со своего максимума в январе потерял 9,91%, а за 1 год показал результат -8,37%.

В таких условиях снова зазвучали стандартные тезисы, что вложив деньги в депозиты, можно было бы получить гарантированные 8,3% — 9,2%, если смотреть на агрегированные показатели, публикуемые Банком России на август 2023. Несомненно, это так! Как и то, что задним умом мы все сильны.

Сколько бы я и другие профессионалы рынка не писали, что мы не наблюдаем ничего из ряда вон выходящего, а все эти движения укладываются в обычные расчёты для российского рынка, каждый раз происходит одно и то же.

Так, например, историческая волатильность MCFTR составляет 27%, а это значит, что на горизонте 109 дней после начала падения с 17 мая 2024 волатильность должна была составлять 14,7%, при этом Value at Risk c 95% доверительным интервалом тогда равен 24%. Удивительно — но это цифра отлично ложится на то, что написано в первом абзаце. Или — средняя величина падений российского рынка акций от максимумов до минимумов составляла 25,4% и длилась в среднем 216 дней. Снова прекрасно видно близкое совпадение реальных цифр с историческими расчётами.

Подобные примеры можно приводить до бесконечности, однако большинство инвесторов, похоже имеют память как у курицы. А все расчёты они считают бесполезными, так как «прошлые данные не гарантируют их повторения в будущем». Кстати, эту фразу так часто стали неправильно трактовать, что становится совсем грустно.

На самом деле враг инвестора здесь не расчёты, а психология, то есть он сам! В последнее время я всё больше погружаюсь в эту тему, и могу уже достаточно чётко сказать, что люди просто не готовы эмоционально к тому, что происходит на рынках. Заметьте, что инвесторы в недвижимость, обычно проявляют существенно больше терпения, когда конъюнктура рынка не в их пользу. Скорее всего это связано с тем, что они не могут зайти в торговый терминал и посмотреть текущую оценку своего портфеля, и поэтому им намного легче принять решение немного подождать. Но если «немного подождать» на рынке акций то окажется (о чудо!), что долгосрочные инвестиции в акции имеют премию к безрисковым ставкам на горизонте 5 и 10 лет, а это значит, что они всегда обходили депозиты. Если купить долгосрочные облигации федерального займа и полученные купоны реинвестировать обратно в них же, то результаты будут наравне с средними темпами инфляции на том же промежутке времени, а то и выше. Повторюсь, обо всём этом я уже не раз писал! И похоже буду делать это в будущем неоднократно, так как текущие события на рынке будут повторяться, а от нынешних «начинающих» инвесторов в лучшем случае останется процентов 20, которые перейдут в разряд профессионалов. Остальные 80 заменят новые, которых принято называть не лицеприятно — хомячками. Интересно, что в подавляющем большинстве случаев хомячков никто особо не трясёт и нет никаких кукловодов. Они приходят и уходят сами, и делают это в самый неподходящий момент. Кому интересно не попасть в эту ловушку, советую найти и почитать в интернете статью «Как потерять деньги, инвестируя в самый лучший фонд».

Что же делать? Для тех, кто ещё не инвестировал, сейчас «зреют» отличные условия для входа в рынок. Для тех кто уже инвестирует, текущая ситуация не повод паниковать, а стоит думать как перераспределить свои вложения в портфеле так, чтобы максимизировать свой возможный результат, при том уровне риска, который вы готовы на себя взять. А если есть возможность то ещё и увеличить вложения! И конечно же, продолжать учиться!

Помните, что нет никаких чудодейственных рецептов на рынке. Нет стратегий, и портфелей, которые из месяца в месяц дают положительный результат, и всегда обгоняют депозиты, инфляцию, темпы роста ВВП и что-то другое.

На своём закрытом канале ABTRUSTOPSEC, я делюсь расчётами и соображениями по моим действиям в портфеле. Кстати, его текущий результат за год всего -5.8%, и это почти в два раза ниже, чем просадка RGBITR и 3 раза ниже, чем просадка в MCFTR. Если Вы хотите исключить из уравнения собственную психологию, у меня есть целый набор предложений по управлению. Всю информацию можно найти на сайте ABTRUST. А если вы хотите сами грамотно управлять своими инвестициями, то приглашаю вас на курс профессиональной переподготовки в Высшей школе бизнеса НИУ ВШЭ «Финансовые и фондовые рынки», где я являюсь академическим руководителем.