Что осталось у Совкомбанка от высокого ROE?

Что осталось у Совкомбанка от высокого ROE?

Совкомбанк в 2023 году вырывался вперед по рентабельности капитала. Как изменилась ситуация после первого полугодия?

📈 Сначала посмотрим на доходы банка

— Чистые процентные доходы (ЧПД) прибавили 17% и составили 78 млрд руб. Чистая процентная маржа во втором квартале увеличилась на 0,6 п.п. по сравнению с первым до 4,7%.
— Рост резервов с 21,2 млрд до 32,3 млрд руб. отражает ужесточение риск-менеджмента банка и нивелирует увеличение ЧПД. Стоимость риска во втором квартале чуть ниже первого. Банк адаптировался к жестким условиям.
— Чистый комиссионный доход (ЧКД) увеличился на 27% и составил 15,7 млрд руб.

☝️Видим позитив в восстановлении ЧПД и ЧКД после падения в предыдущих кварталах.

📊 Что случилось с прибылью и портфелем банка?

— Компания получила 15,4 млрд руб. от приобретения Хоум Банка. Прибыль от страхового бизнеса увеличилась на 34% — до 12,3 млрд руб.
— Рост расходов на персонал и отсутствие разовых доходов привели к падению чистой прибыли на 26% — до 37,9 млрд руб.
— Кредитный портфель банка составил 2 367,8 млрд руб. (+26%). Депозиты клиентов увеличились на 14% и составили 2 851 млрд руб.

👉 При сохранении текущей динамики показателей ожидаемый ROE составит 27% при текущем P/B = 0,87.

⭐️Мнение GIF

В условиях высокой ставки Совкомбанку будет крайне трудно сохранить показатели первого полугодия из-за удорожания стоимости фондирования. В особенности без разовых прибылей.

Однако не все так уж и плохо. Банковская деятельность стала эффективнее, а начало цикла снижения ставки будет только на руку банку. Поэтому сохраняем позитивный взгляд на компанию.

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF