Цифровизация Ростелекома бросила вызов стагнации

Цифровизация Ростелекома бросила вызов стагнации

Сегодня вышел отчет за первое полугодие. Посмотрим на цифры и возможные драйверы Ростелекома и решим, есть ли в бумагах «джус».

— Выручка выросла на 9% — до 353,1 млрд руб. Результат достигнут за счёт увеличения числа клиентов в сегменте предоставления подключения к волоконно-оптическим сетям.

☝️ Ростелеком продолжает расширять продуктовую линейку за счет облачных и цифровых решений для государства и бизнеса.

— OIBDA выросла на 9% — до 147,1 млрд руб. Финансовые расходы из-за высокой ставки оказали существенное давление на прибыль до налогообложения.

— Операционный денежный поток снизился на 15% и составил 92,4 млрд руб. в основном из-за роста дебиторской задолженности и уплаченных процентов.

— CAPEX вырос на 61% и составил 73,9 млрд руб. Свободный денежный поток снизился с 73,6 млрд до 26,6 млрд руб.

— Ситуацию поправили налоговые льготы для IT-компаний. Чистая прибыль сократилась всего на 3% — до 26,1 млрд руб.

💰 Что у компании с долгами и возможными дивидендами?

У Ростелекома комфортный уровень долга (чистый долг/OIBDA = 2x). Долг равен 582,4 млрд руб. Хоть ставка и давит на процентные расходы, компания продолжает инвестировать в свое развитие. В том числе за счет слияний и поглощений.

Совет директоров в соответствии с дивполитикой рекомендовал выплаты в размере 6,06 руб. на обыкновенную акцию. Дивидендная доходность на уровне 7%. Это вообще не впечатляет, вспоминая ставку в 18%.

⭐️Мнение GIF

Ростелеком продолжает развивать предложение цифровых и облачных сервисов в связи с растущим спросом. При этом традиционные сегменты бизнеса стагнируют.

IPO дочернего РТК-ЦОД может позволить раскрыть стоимость материнской компании. Но новости об этом появлялись и раньше, так что это потенциальное IPO уже частично заложено в котировки. В то же время высокий долг давит на прибыль и денежные потоки. Пока будет продолжать следить за компанией и ее результатами.

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF