“Шмель” в полёте

В правительственном сообщении от 21 июня о смягчении требований подчеркивалось, что решение принято «с учетом стабилизации курса национальной валюты и достижения достаточного уровня валютной ликвидности». Если трактовать буквально, произошедшее за день до подписания Постановления №825 скачкообразное укрепление рубля до 82,75 за доллар, как раз и является курсом, который ЦБ решил зафиксировать («стабилизировать»).

Но, скорее, Постановление принималось как мера антикризисная, авральная. Привычные диапазоны для властей немного выше – где-нибудь 86-93 рублей за доллар с отдельными рывками, но и возвращением в русло. Для справки – бюджет верстался из расчета 90,1 рублей.

Проще говоря, последние санкции США перевели управление курсом доллара в РФ в ручной режим, и ЦБ, как раз, этим ручным режимом и воспользовался. Да так, что и юань задело. Эффективно? Пока судить рано, сейчас курс трясет, как шмеля в полете.

То есть, было бы слишком смело заявлять, что снижение норм обязательной продажи валютной выручки стабилизировало курс национальной валюты. Но пусть обязательные продажи на фоне дедолларизации и юанезации являются для ЦБ основным инструментом управления курсом USD/RUB, они – не единственные.

Кроме того, сегодняшние курсовые пляски имеют, скорее, эмоциональный характер. Сначала экспортеры должны подкопить валюту на балансах. А предложение юаней и долларов – успеть снизиться. А там посмотрим…

Есть еще один острый ракурс: за пять месяцев 2024 года дефицит бюджета накопился до 983 млрд рублей, или 0,5% ВВП. Не ужас-ужас, но надо латать. Да и занимать не особо получается — во втором квартале Минфин разместил ОФЗ на общую сумму 505,5 млрд рублей, закрыв квартальный план лишь на 50,55%.

Поэтому сильный рубль – как выпавшая пломба, нужно лечение — контролируемая девальвация. И Банк России показал, какой горизонт на июнь считает приемлемым. Пока. Потом, конечно, нужен растущие доллар и юань, а не рубль.

Итак, власти «на пробу» задействовали инструмент для возвращения курса рубля в уже привычные рамки. И постараются эти рамки контролировать. А, значит, до Нового года нас с высокой вероятностью ждут доллар, допустим, по 83-92 рубля, юань – 10,7-12,8 рубля.