Как ключевая ставка влияет на рынок?

🏦КАК КЛЮЧЕВАЯ СТАВКА ВЛИЯЕТ НА РЫНОК

По телеге ходит картинка, что заседание Банка России по ключевой ставке обычно выступало дном для рынка. Разберемся, так ли это? И почему в этот раз это может сработать.

☝️Во-первых, мы нанесли на график все заседания Банка России, начиная с сентября, а не только часть из них. Красным обозначили, когда ставку повышали, оранжевым — оставляли без изменения.

☝️Во-вторых, важен не только сам факт, но и то, какие настроения на рынке царили до и после заседания.

После резкого повышения ставки в сентябре рынок продолжил снижаться, но рыночные настроения, что высокая ставка сохранится не более пары месяцев, развернули его вверх.

На ноябрьском заседании эти ожидания не оправдались — ставку повысили, и рынок перешел к снижению до декабрьского заседания, которое действительно совпало с локальным дном рынка на фоне ожиданий, что 16% — пик по ставке и уже весной Банк России перейдет к снижению. Тогда же стала набирать популярность печально известная идея с покупкой длинных ОФЗ под снижение ставки.

Но уже ближе к мартовскому заседанию весь оптимизм по ставке начал улетучиваться. Однако сильные годовые отчеты и ожидание приближающегося дивидендного сезона поддерживали рынок акций, несмотря на продолжающийся обвал в облигациях. К маю эти позитивные факторы по большей части были отыграны.

А вот ожидания по ставки начали ухудшаться из-за отсутствия прогресса в борьбе с инфляцией. От консервативных — ставку оставят без изменения до конца года они перешли в панические — повышение сразу на 2%. Что на фоне уже не впечатляющей дивидендной доходности (Сбер торгуется с 10,7%) и роста налоговой нагрузки запустило лавину продаж на рынке.

☝️Покупай на слухах продавай на факте

В текущей ситуации рынок уже заряжен на то, что ставку могут повысить на 1%, а некоторые хеджируют свои позиции или заранее распродались из-за опасений, что повышение составит 2%. Поэтому на факте эти позиции будут откупать, так как весь негатив уже будет в цене, и мы действительно можем увидеть некий разворот. К тому же есть опция, что Банк России вообще не повысит ставку.

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF