Пятничный поцелуй

Неделя с отчетами по инфляции CPI и PPI США за апрель позади.
Заголовки по инфляции оказались чуть ниже прогноза, внутренности отчетов успокоили трейдеров немного больше, ибо инфляция сектора услуг и жилья немного снизилась, а рост цен на бензин стал основным фактором роста общей инфляции CPI США.
Основная инфляция РСЕ США, главная согласно мандату ФРС, с публикацией 31 мая ожидается либо на неизменном уровне в 2,8%гг либо со снижением на 0,1%гг до 2,7%гг.
Снижение цен на бензин позволяет предположить падение инфляции в мае, публикация отчета CPI за май в день оглашения решения ФРС 12 июня дает надежду на менее воинственную риторику ФРС.
В целом, данные по инфляции подтвердили отсутствие необходимости повышения ставки ФРС, это было подтверждено всеми выступающими членами ФРС, кроме Боуман, чье назначение через Сенат стоило Трампу других уступок в свое время.
Тем не менее, для снижения ставок ФРС апрельского небольшого снижения инфляции недостаточно, для этого необходимо падение базовой инфляции РСЕ США до 2,5%гг-2,6%гг.

Главным разочарованием недели стали данные по росту экономики США.
Сектор промышленности США давно находится в рецессии, но спрос, основанный на избыточных сбережениях и жажде развлечений после пандемии, поддерживал рост ВВП США.
Теперь с уверенностью можно сказать, что экономика замедляется и торможение достаточно резкое.
Настроения потребителей, розничные продажи, промышленность – все указывает на начало крушения поезда, сохранение ставок ФРС на пике ускоряют движение к обрыву.
Возможно, подачки Байдена в виде прощения студенческих кредитов и махинации со статистикой отсрочат катастрофу до ноябрьских выборов, но посадка экономики вряд ли будет мягкой.
Вслед за сектором услуг рухнет рынок труда, а рынок труда падает в самом конце, когда ФРС уже бессмысленно снижать ставки, ибо рецессия уже в разгаре.
Удивительно, но многие члены ФРС после данных по инфляции США за апрель смягчили риторику, заявив о превосходном отчете, но им хочется увидеть большее охлаждение рынка труда перед снижением ставок дабы обрести уверенность в снижении инфляции к цели.
На мартовском заседании Пауэлл бил себя кулаком в грудь, уверяя, что для снижения инфляции не требуется падение рынка труда.
Законы экономики неизменны, политика ФРС по снижению инфляции работает только через убийство экономики и рынка труда, только правительство может сделать тормозной путь экономики мягче, но перед выборами это табу.

Участники рынка ещё далеко от потери надежд на мягкую посадку экономики США, а значит аппетит к риску сохранится в ближайшее время.
Первый провальный нонфарм поставит точку, но абсолютно очевидно, что глава бюро занятости США находится в прямой зависимости от Байдена, не зря же он его переназначил.
А значит главными рисками остается геополитика, предстоящие выборы как главный риск.

По ВА/ТА:
— Евродоллар.
Евродоллар пробил сопротивление/верх клина, что дало первое подтверждение на готовность к росту выше 1,13й фигуры.
Перехай 1,0980 окончательно подтвердит среднесрочный разворот, но структура роста говорит о том, что перехай ключа является вопросом времени.

— S&P500.
S&P500 растет согласно плану, в развитии 5 волна, коррекции до её завершения ниже поддержки маловероятны.