Россети Центр — ожидаемая дивидендная выплата. Спекулянты успели среагировать после рекомендации по дивидендам Россети Центр и Приволжье.

🔋 Совет директоров Россети Центр рекомендовал дивиденды за 2023 г. в размере 0,06621₽ на акцию (див. доходность — 10,9%). Дата закрытия реестра — 4 июля 2024 г.

Акции обвалились ещё 8 мая после рекомендации дивидендов своего собрата Россети ЦП (0,03883₽ на акцию, сейчас див. доходность — 10,8%, с момента рекомендации акции снизились на 9,4%), на сегодняшний день обвал от 8 мая составил 7,5% и это меньше, чем у собрата (див. доходность уже лучше). Акционеры должны были учитывать див. политику компании и её годовой отчёт за 2023 г. по МСФО:

⚡️ За 2022 г. акционерам досталось 1,91₽ млрд дивидендов, это около 39% от чистой прибыли того года. Куда пропали остальные 11%? Можно понять из общего собрания: инвестиции в развитие — 2,6₽ млрд.

⚡️ Согласно див. политике компании, на выплату направляется 50% от ЧП (определяемой из отчётностей РСБУ и МСФО, какая максимальная). При этом ЧП может корректироваться на обязательные отчисления, инвестиции из ЧП, погашение убытков прошлых лет. Чистая прибыль за 2023 г. составила 7,92₽ млрд (+61,3% г/г), FCF — 3,25₽ млрд (-65,3% г/г), рассчитывать на 3,9₽ млрд дивидендов было слишком наивно. Если бы заплатили 39% от ЧП, то направили бы 3₽ млрд на выплаты (почти 90% FCF), около 0,07₽ на акцию, но учитывая гашение долгов и инвестиции компании, было понятно, что 100% FCF не пойдёт на выплаты.

⚡️ Как итог, направили 2,79₽ млрд — это порядка 35,2% от ЧП. Не забыв на общем собрании упомянуть знакомую нам статью расходов: прибыль на развитие — 3,3₽ млрд.

📌 В целом компания финансово устойчива, за счёт увеличившегося кэша на счету (7,8₽ млрд, +20% г/г) и чистой прибыли, при этом выплата дивидендов идёт стабильно. Напрягает увеличившийся CAPEX (20,1₽ млрд, +38,6% г/г), который чувствительно подъел FCF, а также пробуксовочка в гашении долга 45,4₽ млрд (в 2022 г. долг составил 46₽ млрд), всё же Россети ЦП выглядят поинтереснее.

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor