Друзья, в сегодняшнем обзоре я хотел бы рассмотреть операционные результаты X5 Group, которая является ведущей продуктовой розничной компанией России. Вчера она опубликовала свежую отчетность по итогам 3 квартала 2024 года:

📈 Чистая выручка (торговые сети + цифровой бизнес): 975 млрд руб (+22,7% г/г)

Компания продолжает наращивать выручку отличными темпами на фоне роста сопоставимых LFL продаж +13,8% г/г, а также ростом торговой площади (+581 новых магазинов). Если взглянуть на показатель более подробно, то имеем следующее:

— Чижик: 62,5 млрд руб (+99,1% г/г)
— Пятерочка: 742,4 млрд руб (+18,7% г/г)
— Перекресток: 102,3 млрд руб (+14,6% г/г)
— Выручка цифровых бизнесов: 45,2 млрд руб (+55% г/г)

Дорогие подписчики, сегодняшний обзор я хотел бы посвятить компании Делимобиль, которая является крупнейшим оператором каршеринга в России. Компания вышла на IPO в феврале текущего года, а прямо сейчас её акции торгуются на 20% ниже цены, которая была в рамках размещения. Давайте взглянем на финансовое положение Делимобиля и заодно выясним, а интересен ли данный кейс с точки зрения инвестирования.

Финансовые результаты за 1П2024:

— Выручка: 12,6 млрд руб (+46% г/г)
— EBITDA: 2,8 млрд руб (+10% г/г)
— Чистая прибыль: 523 млн руб (-32% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 На фоне роста популярности каршеринга выручка Делимобиля за отчетный период увеличилась на 46% г/г и составила 12,6 млрд руб. В то же время выручка от предоставления услуг каршеринга выросла на 51% г/г — до 10,4 млрд руб. Внушительные результаты по выручке прежде всего обусловлены успехами на операционном уровне:

— общий размер автопарка увеличился на 36% г/г — до 29 584 автомобилей;

Озон Фармацевтика — ведущий российский производитель фармацевтических препаратов дженериков. Компания заявила о намерении провести IPO на Мосбирже и сейчас занимается сбором заявок на участие в размещении. На текущий момент известно, что книга заявок на IPO является полностью покрытой.

–––––––––––––––––––––––––––

Параметры размещения:

— Ценовой диапазон: 30-35 рублей за 1 акцию
— Капитализация: 30-35 млрд рублей
— Доля акций в свободном обращении: до 10%
— Формат сделки: cash-in

Акциям компании присвоен тикер OZPH и они будут внесены в первый уровень листинга Мосбиржи. Сбор заявок завершится 16 октября, а старт торгов запланирован на 17 октября 2024 года.

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

–––––––––––––––––––––––––––

Текущая цена: 616,8₽

Целевая цена: 770₽
Потенциал роста: 24,8%
Горизонт: долгосрочный

–––––––––––––––––––––––––––

Ключевые финансовые показатели:

— Капитализация: 25,5 млрд руб
— Выручка 1П2024: 9,2 млрд руб (+32% г/г)
— EBITDA 1П2024: 3,5 млрд руб (+32% г/г)
— Чистая прибыль 1П2024: 1,4 млрд руб (+133% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

–––––––––––––––––––––––––––

Факторы роста:

— Высокий уровень инфляции;
— Henderson — №1 на российском рынке;
— Дивиденды;
— Сокращение расходов на аренду в будущем.

Факторы риска:

— Ослабление темпов роста бизнеса;
— Рост расходов на персонал.

–––––––––––––––––––––––––––

Друзья, очередную торговую неделю хотел бы завершить разбором застройщика Эталон, которая на сегодняшний день является одной из крупнейших компаний в сфере строительства в России. Прямо сейчас вокруг компании разворачивается серьезный информационный шум, связанный прежде всего с ожиданием сильной отчетности за 9 месяцев 2024 года по МСФО, ведь за такой период на операционном уровне компания уже продемонстрировала исторически лучшие результаты. А я хотел бы начать с уже имеющихся показателей компании за 1П2024:

— Выручка: 57,4 млрд руб (+71% г/г)
— Валовая прибыль: 19,6 млрд руб (+74% г/г)
— EBITDA: 13,4 млрд руб (+121% г/г)
— Чистая прибыль: -2,2 млрд руб

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 В 1П2024 Эталон продемонстрировал существенный рост по всем ключевым финансовым показателям. EBITDA удвоилась до 13,4 млрд, а выручка и валовая прибыль выросли на 71% и 74% соответственно. Внушительные результаты были обусловлены успехами на операционном уровне, а также низкой зависимостью от льготной ипотеки.

Дорогие подписчики, сегодня на разборе НЛМК — один из крупнейших международных производителей стали и стальной продукции. Компания по-прежнему остается дивидендной фишкой отечественного рынка, но вынуждена с многочисленными рисками. Давайте попробуем разобраться, как чувствует себя компания в текущих условиях и есть ли у неё потенциал для переоценки.

Ключевые финансовые показатели 1П2024:

— Выручка: 517,7 млрд руб (+16,5% г/г)
— Операционная прибыль: 132,7 млрд руб (+9% г/г)
— Чистая прибыль: 81 млрд руб (-11% г/г)
— FCF: 68,9 млрд руб (+1% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 В 1П2024 НЛМК нарастила выручку на 16,5% г/г, операционную прибыль на 9% г/г, а свободный денежный поток (FCF) составил 68,9 млрд, увеличившись на 1% г/г.

📉 При этом чистая прибыль металлурга упала на 11% г/г — до 81 млрд руб., что обусловлено отрицательными курсовыми разницами. Если же не учитывать данный фактор, то чистая прибыль за период выросла на 12,7% г/г. Также в 1П2024 НЛМК сократила производство стали на 15%, а продажи снизились на 11% на фоне продажи сортовых активов. В компании отмечают, что результаты компании соответствуют рыночной конъюнктуре.

Друзья, в сегодняшнем обзоре рассмотрим компанию Ростелеком, которая является крупнейшим в России интегрированным провайдером цифровых услуг и решений. Традиционно переходим к ключевым финансовым показателям за I полугодие 2024 года:

— Выручка: 353 млрд руб (+9% г/г)
— OIBDA: 147,1 млрд руб (+9% г/г)
— Операционная прибыль: 62,6 млрд руб (+7% г/г)
— Чистая прибыль: 26,1 млрд руб (-3% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 В отчетном периоде Ростелеком проявил себя весьма неоднозначно, сказываются высокие расходы из-за высокой ключевой ставки. Тем не менее, выручка выросла на 9% г/г за счёт увеличения количества абонентов, подключенных по волокно-оптическим сетям доступа. Такими же темпами выросла OIBDA, а операционная прибыль показала ещё более скромный рост на 7% г/г.

📉 При этом свободный денежный поток Ростелекома показал существенное снижение до 26,6 млрд руб (против 73,6 млрд руб. годом ранее), что обусловлено высоким ростом капитальных затрат на 61% г/г — до 73,9 млрд руб. Что касается чистой прибыли, то здесь нужно сказать спасибо льготному налогообложению IT-компаний (РТК ИТ), которое сгладило отрицательную динамику, составившую всего 3%.

Дорогие подписчики, сегодня возвращаемся к традиционной рубрике обзоров и в этот раз под прицелом Промомед — ведущая инновационная биофармацевтическая компания, которая относительно недавно вышла на IPO и на прошлой неделе порадовала инвесторов хорошим ралли. Давайте взглянем на состояние компании после выхода на рынок и в этом нам помогут финансовые результаты за I полугодие 2024 года:

— Выручка: 7,1 млрд руб (+22% г/г)
— Валовая прибыль: 4,1 млрд руб (+44% г/г)
— EBITDA: 2,2 млрд руб (+54% г/г)
— Чистая прибыль: 5 млн руб (-91,5% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 В 1П2024 Промомед продемонстрировал уверенный рост по всем ключевым показателям за исключением чистой прибыли. Выручка опередила темп роста фармацевтического рынка (22% против 14%), что обусловлено расширением продуктового портфеля и ростом объемов продаж лекарственных препаратов в Эндокринологии и Онкологии. В свою очередь валовая прибыль выросла на 44% г/г благодаря сохранению средней себестоимости за единицу продукции и выполненной программы модернизации производственных мощностей. EBITDA же росла опережающими темпами +54% г/г.

HeadHunter — ведущая онлайн-платформа по подборку персонала в России и странах СНГ, вторая в мире. Рыночная доля компании составляет более 60%, а сегмент подбора персонала находится вне конкуренции и является крупнейшим сегментом рынка HD-Tech с долей около 80%. Ежемесячная аудитория превышает 25 млн человек, а сам HeadHunter относится к IT-сектору, что предполагает работу в условиях льготной налоговой ставки.

Капитализация: 214,7 млрд ₽
Дивиденды: до конца 2024 года должны выплатить специальный дивиденд в размере 600-700 рублей за акцию. В дальнейшем планируют направлять на дивиденды до 100% от чистой прибыли

–––––––––––––––––––––––––––

Газпром — глобальная энергетическая компания и мировой лидер по добыче природного газа, которая обладает самыми богатыми в мире запасами. Газпрому принадлежит крупнейшая в мире газотранспортная система, протяженность которой составляет 180,6 тыс.

Дорогие подписчики, очередную торговую неделю я хотел бы закончить, на мой взгляд, интересным постом, в котором я постарался подобрать компании с особым конкурентным преимуществом. В этот перечень я добавил компании, которые являются монополистами в своих секторах, обладают качественным, местами исключительным бизнесом и имеют хороший потенциал для долгосрочного развития:

Сбербанк — крупнейший банк России, который занимает бОльшую долю рынка: ~33% в сегменте корпоративных кредитов, ~50% в сегменте кредитных карт, ~56% в ипотечном кредитовании и ~45% на рынке физических лиц. Банк эффективно диверсифицирует выручку за счёт нефинансовых активов и экосистемности, активно привлекает новых клиентов, а также оптимизирует издержки посредством перехода к цифровизации.

Капитализация: 5,9 трлн ₽
Дивиденды: 50% от чистой прибыли по МСФО

–––––––––––––––––––––––––––