🖥️ Arenadata. Как обстоят дела у новичка фондового рынка?

Дорогие подписчики, новую торговую неделю я хотел бы начать с обзора финансовых результатов (за 9 месяцев 2024) компании Arenadata, которая специализируется на разработке программного обеспечения для работы с данными и 1 октября вышла на IPO. С тех пор на фоне невзрачного рынка котировки Arenadata прибавляют около 24,5%, а крайняя отчетность в этом во многом помогла. В обзоре в преддверии размещения мы изучили финансовое положение компании в 1П2024, а теперь давайте взглянем на актуальное состояние дел одного из перспективных новичков нашего рынка:

— Выручка: 3,6 млрд руб (+114% г/г)
— OIBDA: 794 млн руб (против убытка 16 млн)
— Чистая прибыль: 733 млн руб (против убытка 77 млн)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 По итогам 9 месяцев 2024 года Arenadata продолжила демонстрировать рост по всем ключевым финансовым показателям. Темпы выручки поразили многих, показав рост на 114% г/г — до 3,6 млрд руб. Такой результат во многом обусловлен ростом дохода от продажи лицензий, привлечению новых клиентов и что самое главное — отражают значительное снижение фактора сезонности в текущем году. OIBDA и чистая прибыль также в плюсовой зоне, точка безубыточности компанией была достигнула ещё в 1П2024.

✅ По состоянию на 9М2024 у Arenadata отрицательный чистый долг в размере 516 млн руб., что является колоссальным позитивом в условиях высоких процентных ставок. Компания имеет возможность генерировать доход путем размещения средств на депозитах.

Позитивно также то, что акции Аренадаты включили в перечень бумаг высокотехнологического сектора. Это предполагает, что физ.лица, непрерывно владеющие ценными бумагами от одного года, при выполнении ряда условий могут воспользоваться освобождением от уплаты НДФЛ (налога на доходы физических лиц) с дохода от продажи акций.

–––––––––––––––––––––––––––

За счёт чего планируют расти?

Ранее я уже писал о факторах «инвестиционной привлекательности», которые могут показаться абстрактными. В этот раз более детально рассмотрим сильные стороны внутри самой компании:

1. Развитие продуктового портфеля

Arenadata проводит активные исследования в новых технологических нишах и развивает предложение за счёт расширения функционала, разработки коробочных решений и новых продуктов. Параллельно усиливают портфель новыми cloud-native продуктами.

2. Увеличение продаж текущим клиентам

Компания сосредоточена на укреплении партнерства и развивает новый формат приобретения лицензий, а также облачный канал продаж и внедрения модели оплаты по подписке pay-as-you-go.

3. Привлечение новых клиентов

Arenadata развивает партнерскую сеть и программы мотивации, укрепляет профессиональную команду прямых продаж и выходит в сегмент малого и среднего бизнеса за счёт развития подписочной модели.

📌 Простыми словами: компания предоставляет своим клиентам функциональное ПО и в процессе дальнейшего сотрудничества удерживает их посредством масштабирования услуг, которые предполагают наличие бОльшего количества новых лицензий. Отсюда и рост продаж.

–––––––––––––––––––––––––––

Итого:

Отчет получился сильным, но есть нюанс в виде фактора сезонности. Фактически основная часть продаж сместилась с традиционного 4 квартала ближе к середине года. Это в свою очередь говорит о том, что в заключительном квартале текущего года не стоит ожидать столь же выдающихся темпов роста, а значит могут и подслить неплохо разогнанные акции.

Если абстрагироваться от этого, то сама по себе компания отличная. Высокие темпы роста бизнеса, долгов нет, способна генерировать доходы от размещения кэша на депозитах и планирует платить дивиденды. Оценка на фоне компаний отрасли также интересная — P/E = 11x, против 16x у Диасофта.

На мой взгляд, Аренадата имеет хорошие долгосрочные перспективы, но текущая стоимость акций походит на чрезмерный оптимизм, особенно на фоне рынка. Лично я бы рассмотрел их к покупке в районе 90-95 рублей, возможно и получиться, ведь отчетность по 2024 году, вероятно, будет хуже несколько хуже.

#Arenadata #DATA