На очереди обзор крупнейшего в России интегрированного провайдера цифровых решений — компании Ростелеком. Давайте подведем итоги 2025 года и взглянем на ключевые показатели отчетного периода:

— Выручка: 872,8 млрд руб (+12% г/г)
— OIBDA: 331,0 млрд руб (+9% г/г)
— Операционная прибыль: 149,3 млрд руб (+20% г/г)
— Чистая прибыль: 18,7 млрд руб (-22% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 За 2025 год выручка выросла на 12% г/г — до 872,8 млрд руб. на фоне роста выручки от цифровых сервисов на 20%, мобильной связи на 9%, оптовых услуг на 14% и др. Ключевой вклад в конечный результат был обеспечен за счёт мобильного бизнеса, цифровых кластеров, а также продвижения комплексных цифровых продуктов в сегменте B2B/G. В результате показатель OIBDA вырос на 9% г/г и составил 331 млрд руб.

— рентабельность OIBDA составила 37,9% (против 38,8% годом ранее).
— операционные расходы выросли с 198,7 до 231,9 млрд руб.
— CAPEX снизился с 178,8 до 158 млрд руб.

Дорогие подписчики! Начинаем торговую неделю с обзора финансовых результатов по итогам 2025 года, одного из ключевых представителей металлургической отрасли — компании ММК. Традиционно, по ключевым моментам:

— Выручка: 609,8 млрд руб (-20,6% г/г)
— EBITDA: 80,7 млрд руб (-47,2% г/г)
— Чистый убыток: -14,8 млрд руб (против 79,7 млрд руб. прибыли г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📉 За 2025 год выручка снизилась на 20,6% г/г — до 609,8 млрд руб., что обусловлено снижением объемов продаж и цен реализации на фоне высокой ключевой ставки, которая способствовала замедлению деловой активности. В результате EBITDA упала на 47,2% г/г — до 80,7 млрд руб., а разовый фактор в виде обесценения сегмента «Добыча угля» привел к тому, что ММК закончила год чистым убытком в размере -14,8 млрд руб.

*Обесценение сегмента «Добыча угля» составила ~28 млрд руб. из-за неблагоприятных макроэкономических условий.

— продажи товарной металлопродукции снизились на 7,2% г/г. Премиальной продукции снизились на 15,3% г/г.

Друзья! Завершаем торговую неделю обзором финансовых результатов Сбербанка по итогам 2025 года по МСФО.

— Чистые процентные доходы: 3556,0 (+18,5% г/г)
— Чистые комиссионные доходы: 833,7 млрд руб (-1,1% г/г)
— Чистая прибыль: 1705,9 млрд руб (+7,9% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 За 2025 год чистые процентные доходы выросли на 18,5% г/г — до 3556,0 млрд руб. за счёт роста доходности и объема работающих активов. При этом чистая процентная маржа выросла на 0,3 п.п. относительно прошлого года и составила 6,2%. В результате чистая прибыль выросла на 7,9% г/г — до 1705,9 млрд руб., в очередной раз обновивши рекорд.

Чистая прибыль Сбера за последние 3 года:

— 2023: 1508,6 млрд руб.
— 2024: 1582 млрд руб.
— 2025: 1705,9 млрд руб. (новый рекорд).

*Показатель комиссионных доходов за год снизился на 1,1% и на 5,2% отдельно в 4К2025 по причине влияния высокой базы прошлого года, обусловленной единовременным признанием доходов по корпоративным клиентам.

📈 В преддверии годового финансового отчета Делимобиль сделал прогноз по выручке. За отчетный период она должна составить 30,8 млрд руб., что на 11% больше относительно прошлого года. Добиться роста показателя удалось благодаря увеличению цены одной минуты поездки, сохранению ежемесячного количества пользователей (MAU) на уровне прошлого года, а также повышенного спроса на услуги, который существенно превышал предложение.

— ежемесячное кол-во активных пользователей составило 594 тыс. человек.
— кол-во проданных минут снизилось на 7% г/г.
— кол-во проданных машин выросло с 777 шт. до 3608 шт. (завершение эксплуатации в сервисе).

📊 Что ещё прогнозируют:

— EBITDA в 6,2 млрд руб. по итогам 2025 года.
— ND/EBITDA не более 4,8х, при чистом убытке в 3,7 млрд руб.

Менеджмент также отмечает, что в 2026 году ждет улучшения рентабельности бизнеса. В частности, за счет снижения ставки ЦБ, оптимизации операционных расходов, снижения себестоимости ремонтов, а также отсутствия временных расходов, которые имели место в 2025 году.

— Чистые процентные доходы: 133,3 млрд руб (+41% г/г)
— Чистые комиссионные доходы: 52,8 млрд руб (+15% г/г)
— Чистая прибыль: 88,8 млрд руб (+35% г/г)

📈 По итогам 2025 года чистые процентные доходы без учета сделок секьюритизации выросли на 41% г/г — до 133,3 млрд руб., что обусловлено существенным увеличением объема кредитного портфеля и рост чистой процентной маржи. В свою очередь, чистые комиссионные доходы прибавили 15% г/г — до 52,8 млрд руб. на фоне роста доходов от банковского бизнеса, сделок секьюритизации, а также вознаграждений за выполнение агентских функций. В результате чистая прибыль составила 88,8 млрд руб., увеличившись на 35% относительно прошлого года.

— чистая процентная маржа (NIM) выросла с 3,2% до 3,7%.
— рентабельность собственных средств (ROE) составила 21,6% (+2,9 п.п.).

✅ На конец 2025 года портфель секьюритизированных ипотечных кредитов составил 1,9 трлн руб. Относительно прошлого года показатель вырос на 20% и таким образом компания минимизирует риски в случае роста неплатежей.

Друзья! Мои исследования интересных предложений на долговом рынке продолжаются, и сегодня я хотел бы поделиться с вами материалом, посвященным холдингу «Синара – Транспортные Машины». Отмечу, что рейтинговые агентства АКРА и НРК подтвердили рейтинг СТМ на высоком уровне «А» и «А+» соответственно.

Синара-Транспортные Машины (СТМ) — ведущий производитель железнодорожной техники, который входит в Группу Синара: занимается ж/д машиностроением – инжинирингом, производством, сервисом и ремонтом, а также производством городского общественного транспорта. Компания — один из крупнейших холдингов в ж/д машиностроении с рыночной долей в 11%, а также занимает лидирующие позиции в сегментах скоростных поездов, электровозов постоянного тока и путевой техники. В перспективе один из источников значительного роста выручки холдинга — производство поездов для высокоскоростных магистралей и их сервисное обслуживание.

📄 В обращении компании находится 4 выпуска биржевых облигаций СТМ на общую сумму 35 млрд руб. Ближайшее погашение выпуска 001P-02 (10 млрд руб.) с запасом покрывается свободными лимитами. Уверенности долговым инструментам также прибавляют устойчивые результаты группы по итогам 2025 года:

Дорогие подписчики! Завершаем торговую неделю обзором финансовых результатов Банка Санкт-Петербург по итогам января 2026 года. Пройдемся по ключевым моментам:

— Чистый процентный доход: 5,8 млрд руб (-11,7% г/г)
— Чистый комиссионный доход: 0,9 млрд руб (+6,7% г/г)
— Чистая прибыль: 3,6 млрд руб (-29,4% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 Единственным показателем, который продемонстрировал положительную динамику оказался чистый комиссионный доход. Он вырос на 6,7% г/г — до 0,9 млрд руб. Отчетность сокращенная, поэтому точечного разбора по статьям нет. Вероятно, рост обусловлен повышением активности клиентов по расчетно-кассовому обслуживанию, либо же увеличения объема транзакций.

*По итогам 2025 года ЧКД выросли всего на 3,1% г/г — до 12 млрд руб.

📉 В то же время остальные ключевые показатели продолжили находится под давлением ряда факторов (расходы на резервы, операционные расходы, снижение ключевой ставки). В результате чистые процентные доходы сократились на 11,7% г/г — до 5,8 млрд руб., а чистая прибыль вовсе упала на 29,4% г/г — до 3,6 млрд руб.

Сегодня в нашем фокусе компания НОВАТЭК и её финансовые результаты по итогам 2025 года. Традиционно, пройдемся по ключевым моментам отчета:

— Выручка: 1445 млрд руб (-6,4% г/г)
— EBITDA: 859,3 млрд руб (-14,7% г/г)
— Чистая прибыль: 183 млрд руб (-62,9% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📉 По итогам 2025 года выручка от реализации снизилась на 6,4% г/г — до 1445 млрд руб. на фоне сокращения экспортных поставок газа, укрепления рубля, а также неблагоприятной ценовой конъюнктуре на нефтяном рынке. В результате EBITDA продемонстрировала снижение на 14,7% г/г — до 859,3 млрд руб., а чистая прибыль, приходящаяся к акционерам упала обвалилась на 62,9% г/г — до 183 млрд руб.

— Операционные расходы сократились на 7% г/г. При этом расходы на заработные платы увеличились на 22,3% г/г.

*Нормализованная ЧП составила 206,5 млрд руб. При этом компания отмечает, что данный показатель пострадал от разовых неденежных факторов в размере 301 млрд руб. Таким образом, нормализованная ЧП по итогам года составила 507,5 млрд руб., что всего на 8,3% меньше относительно прошлого года.

На очереди финансовые результаты за 2025 год, ведущей частной IT-компании Яндекс. Пройдемся по ключевым моментам отчета:

— Выручка: 1441,1 млрд руб (+32% г/г)
— Скор. EBITDA: 280,8 млрд руб (+49% г/г)
— Скор. Чистая прибыль: 141,4 млрд руб (+40% г/г)

Выручка по ключевым сегментам бизнеса:

— Поисковые сервисы и ИИ: 551,2 млрд руб (+10%)
— Городские сервисы: 804,5 млрд руб (+36% г/г)
— Персональные сервисы: 214,3 млрд руб (+61% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 За 2025 год выручка группы Яндекс выросла на 32% г/г и достигла 1441,1 млрд руб. благодаря опережающим темпам роста по ключевым сегментам бизнеса. Стоит отметить весомый вклад сегмента финансовые сервисы, темпы которого составили +156% относительно прошлого года. Рост выручки, а также повышение маржинальности отдельных бизнес направлений привели к росту скорректированной EBITDA на 49% г/г — до 804,5 млрд руб. В свою очередь, скор. чистая прибыль увеличилась на 61% г/г и составила 214,3 млрд руб.

Дорогие подписчики! Сегодня разберем финансовые результаты ГМК Норникель за 2025 год. Напомню, что ранее мы уже изучили операционные результаты компании. 

— Выручка: 1147 млрд руб (-1,6% г/г)
— EBITDA: 475 млрд руб (-1,3% г/г)
— Чистая прибыль: 206,7 млрд руб (+22,3% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📉 По итогам 2025 года выручка показала снижение на 1,6% г/г — до 1147 млрд руб., что обусловлено снижением объемов производства, а также укреплением рубля. В результате EBITDA также показала символическое снижение на 1,3% г/г — до 475 млрд руб.

*Важно понимать, что рублевые фин.показатели получились хуже из-за укрепления рубля в 2025 году относительно 2024 года. Т.е. падение по ряду ключевых показателей связано исключительно с курсом рубля, а не с качеством бизнеса. Если брать результаты в валюте, то имеем следующую картину:

— Выручка: +10% г/г.
— EBITDA: +9%.
— Чистая прибыль: +36%.

📈 Что касается чистой прибыли в рублях, то она выросла на 22,3% г/г — до 206,7 млрд руб. что обусловлено снижением финансовых расходов, увеличением доходов от инвестиционной деятельности, а также положительной динамикой курсовых разниц.