Продолжаем разбирать свежие отчеты компаний за 2025 год, и на очереди Совкомбанк.

— Чистые процентные доходы: 176,5 млрд руб (+12% г/г)
— Чистые комиссионные доходы: 48,9 млрд руб (+24% г/г)
— Чистая прибыль: 53,2 млрд руб (-31% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 Несмотря на давление ключевой ставки чистые процентные доходы в 2025 году выросли на 12% г/г — до 176,5 млрд руб. за счёт роста корпоративного портфеля на 25% г/г, а также активов на 12% г/г. В свою очередь, темпы чистых комиссионных доходов вдвое опередили ЧПД, увеличившись на 24% г/г — до 48,9 млрд руб., что обусловлено ростом доходов от страхового бизнеса, комиссий от цифровых платформ, а также электронных платежей.

*Выручка и прочие доходы от страховой и небанковской деятельности выросли с 70,9 до 164,3 млрд руб. Чистая прибыль же прибавила с 43,6 до 54,4 млрд руб.

📉 Вместе с тем чистая прибыль банка за отчетный период сильно пострадала от роста расходов на резервы, роста расходов по налогу на прибыль, а также роста операционных расходов, снизившись на 31% г/г — до 53,2 млрд руб.

В нашем сегодняшнем материале поговорим о финансовых результатах одного из ключевых представителей отечественного продуктового ритейла — Х5 Group. Ранее мы уже разбирали операционку компании за 2025 год.

— Выручка: 4,6 трлн руб (+18,8% г/г)
— Валовая прибыль: 1,1 трлн руб (+17,9% г/г)
— скор. EBITDA: 285,4 млрд руб (+11,4% г/г)
— Чистая прибыль: 94,8 млрд руб (-13,9% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 По итогам 2025 года выручка показала рост на 18,8% г/г — до рекордных 4,6 трлн руб., что обусловлено ростом выручки ключевых сегментов, а также увеличению сопоставимых продаж и торговых площадей. Динамика выручки по сегментам:

— Пятёрочка: +16,0% г/г.
— Перекрёсток: +8,2% г/г.
— Чижик: +67,3% г/г.

В результате показатель скорректированной EBITDA вырос на 11,4% г/г — до 285,4 млрд руб. Результат мог быть ещё лучше (~293,5 млрд руб. или +14,6% г/г), однако двукратный рост затрат по программе долгосрочного премирования сотрудников, а также единоразовая корректировка убытка от обесценения финансовых активов внесли свой негативный вклад.

Дорогие подписчики! Торговую неделю предлагаю начать с разбора финансовой отчетности за 2025 год, крупнейшего оператора каршеринга в России — Делимобиля. Напомню, что несколько ранее мы уже изучили операционные показатели компании.

— Выручка: 30,8 млрд руб (+11% г/г)
— Валовая прибыль: 5,9 млрд руб (-18% г/г)
— Скор. EBITDA: 6,1 млрд руб (-3% г/г)
— Чистый убыток: -3,7 млрд руб (против прибыли 8 млрд руб.)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 Пожалуй, ключевым позитивным моментом в отчете является рост выручки на 11% г/г — до 30,8 млрд руб., что обусловлено ростом цены одной минуты поездки, повышением спроса на услуги, а также ростом выручки от продажи подержанных транспортных средств.

— выручка от продажи подержанных ТС выросла с 0,6 до 1,6 млрд руб.
— выручка по прочим договорам с покупателями выросла вдвое — до 2,3 млрд руб.
— чисто пользователей выросло на 15% г/г — до 12,9 млн.

*Если скорректировать выручку на выручку от продажи подержанных ТС, то рост составляет всего +7% г/г.

Переходим к результатам ведущего оператора кикшеринга в России — ВУШ Холдинга. Недавно мы уже успели разобрать годовые операционные показатели компании, а теперь взглянем на финансы:

— Выручка: 12,4 млрд руб (-13,0% г/г)
— Операционная прибыль: 256,4 млн руб. (против 3,2 млрд руб. г/г)
— EBITDA: 3,5 млрд руб (-41% г/г)
— Чистый убыток: -2,9 млрд руб (против прибыли 1,9 млрд руб. г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📉 По итогам 2025 года выручка показала снижение на 13% г/г — до 12,4 млрд руб., что обусловлено снижением количества поездок на 7% г/г на фоне совокупности неблагоприятных факторов: плохие погодные условия, перебои в работе интернета и экономия на поездках на фоне непростой экономической ситуации. В результате EBITDA упала на 41% г/г — до 3,5 млрд руб., а рост процентных расходов способствовал формированию чистого убытка в размере -2,9 млрд руб.

— процентные расходы выросли на 56% г/г — до 2,5 млрд руб.
— финансовые расходы выросли на 73,7% г/г — до 3,3 млрд руб.

На очереди обзор финансовой отчетности за 2025 год, ведущего цифрового игрока на страховом рынке России — компании Ренессанс Страхование. Традиционно, пройдемся по ключевым моментам:

— Суммарные премии: 205,0 млрд руб (+20,8% г/г)
— Инвестиционный портфель: 286,4 млрд руб (+22,1% г/г)
— Чистая прибыль: 11 млрд руб (+2% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 По итогам 2025 года суммарные премии группы увеличились на 20,8% г/г — до 205 млрд руб., что обусловлено ростом продаж продуктов НСЖ (+53,6%), каско физлицам (+26,5%), а также страхования имущества юрлиц (+104,6).

Динамика ключевых сегментов бизнеса:

— life: 130,2 млрд руб (+35% г/г).
— non-life: 74,8 млрд руб (+2,0% г/г).

*Ренессанс увеличивает долю в партнерских программах автопроизводителей, что положительно сказывается на продажах сегмента каско физлиц.

📈 На конец 2025 года инвестиционный портфель достиг 286,4 млрд руб., увеличившись на 22,1% относительно прошлого года. Наибольший рост зафиксирован по государственным и корпоративным облигациям: +69% и +37,5% соответственно. При этом процентный доход составил 36,9 млрд руб., показав рост на 74,9% г/г.

Сегодня предлагаю разобрать финансовые результаты золотодобытчика Полюс Золото по итогам 2025 года. Отмечу, что за основу мы берем отчетность в долларах, поскольку на фоне укрепления рубля результаты «в рублях» были искажены:

— Выручка: $8,7 млрд (+19% г/г)
— Операционная прибыль: $5,1 млрд (+8% г/г)
— Скор. EBITDA: $6,3 млрд (+12% г/г)
— Чистая прибыль: $3,3 млрд (-3% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📉 Стоит начать с данных по объему производства золота. По итогам 2025 года он снизился на 16% г/г — до 2 528,8 тыс. унций, что обусловлено плановым сокращением производства на месторождениях Олимпиада и Благодатное. Отмечу, что компания предупреждала об этом заранее, т.к. оба объекта должны были перейти на следующие очереди и этапы карьеров. В результате общий объем реализации золота за год составил 2 535 тыс. унций, что ниже на 18% относительно прошлого года.

❗️ Отдельного внимания заслуживают общие денежные затраты (ТСС), которые в 2025 году выросли на 93% г/г — до $739 на унцию. Рост связан с увеличением НДПИ в связи с более высокой средней ценой реализации золота в 2025 году. На текущий момент доля НДПИ составляет практически половину от всех ТСС.

Дорогие подписчики, начинаем торговую неделю с обзора финансовых результатов цифровой экосистемы МТС по итогам 2025 года.

— Выручка: 807,2 млрд руб (+14,7% г/г)
— OIBDA: 279,7 млрд руб (+13,5% г/г)
— Операционная прибыль: 154,6 млрд руб (+13,7% г/г)
— Чистая прибыль: 35,3 млрд руб (-28,0% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 В 2025 году выручка компании получилась исторически рекордной, увеличившись на 14,7% г/г — до 807,2 млрд руб. за счёт роста телеком-сегмента, а также роста доходов от базовых телеком-услуг, медиахолдинга, финтеха и рекламного бизнеса. В результате это привело к росту OIBDA на 13,5% г/г — до 279,7 млрд руб. и росту операционной прибыли на 13,7% г/г — до 154,6 млрд руб.

📊 Динамика выручка по ключевым сегментам за 2025 год:

— Телеком: +9,9% г/г.
— Финтех: +32,9% г/г.
— Реклама: +27,4% г/г.
— Медиахолдинг: +17,7% г/г.

📉 В свою очередь, чистая прибыль продолжила оставаться под давлением растущих расходов на обслуживание крупного долга и показала снижение на 28% г/г — до 35,3 млрд руб. Конечный результат по прибыли мог быть ещё хуже, если бы не рост показателя отдельно в 4К2025 с 1,4 до 21,5 млрд руб. за счёт положительной переоценки финансовых инструментов.

Сегодня на обзоре Сбербанк и его финансовые результаты по итогам февраля и двух месяцев 2026 года:

— Чистые процентные доходы: 556,4 млрд руб (+17,7% г/г)
— Чистые комиссионные доходы: 103,6 млрд руб (-3,7% г/г)
— Чистая прибыль: 324,6 млрд руб (+21,4% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 За первые два месяца 2026 года чистая прибыль Сбербанка выросла на 17,7% г/г — до 556,4 млрд руб. за счёт роста объемов работающих активов. При этом отдельно в феврале было заработало 162,8 млрд руб. (+21,1% г/г), а сам результат мог быть и выше (+23,1%), если бы не высокая база прошлого года, связанная с изменением методологии начисления субсидий по государственным ипотечным программам.

✅ Примечательно, что несмотря на снижение чистых процентных доходов относительно января, чистая прибыль Сбера отдельно за февраль снова получилась рекордной. Для сравнения привожу ЧП в феврале по годам:

— февраль 2023: 115 млрд руб.
— февраль 2024: 120,4 млрд руб.

Крупнейшая в России компания интернет-рекрутмента Хэдхантер представила финансовый отчет за 2025 год. Взглянем на ключевые моменты:

— Выручка: 41,2 млрд руб (+4% г/г)
— Скор. EBITDA: 22,7 млрд руб (-2% г/г)
— Скор. Чистая прибыль: 20,8 млрд руб (-14,9% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 В то время как основной бизнес практически не подавал признаков роста, сегмент HRtech оказал существенную поддержку показателю консолидированной выручке, которая за 2025 год выросла на 4% г/г — до 41,2 млрд руб.

*В 2025 году выручка HRtech выросла на 94% г/г — до 2,5 млрд руб. при росте выручки основного бизнеса всего на 0,9% г/г. Примечательно, что по итогам года сегмент HRtech впервые вышел в плюс по скорр. EBITDA.

Выручка отдельно по сегментам:
— крупные клиенты: +10,5% г/г. (кол-во платящих клиентов: +3,7% г/г).
— малые и средние клиенты: -7,5% г/г. (кол-во платящих клиентов: -18,4% г/г).
— общее кол-во платящих клиентов сократилось на 15% г/г.

Сегодня разберем финансовые результаты за 2025 год, крупнейшей в России вертикально интегрированной компании по производству мясной продукции — Черкизово.

— Выручка: 288,7 млрд руб (+11,4% г/г)
— Операционная прибыль: 49,5 млрд руб (+62% г/г)
— Скор. EBITDA: 56,4 млрд руб (+21,8% г/г)
— Чистая прибыль: 30 млрд руб (+50,7% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 В 2025 году выручка компании обогнала официальный уровень инфляции, показав рост на 11,4% г/г — до 288,7 млрд руб. за счёт увеличения объемов производства, благоприятной ценовой конъюнктуры, а также ударных темпов продаж в сегменте «Фудсервис». В то же время переоценка биологических активов и дешёвое зерно оказали положительный эффект на операционную прибыль, которая выросла на 62% г/г — до 49,5 млрд руб. В результате переоценок скорректированная EBITDA прибавила 21,8% г/г — до 56,4 млрд руб., а чистая прибыль выросла на 50,7% г/г — до 30 млрд руб.

*Чистая прибыль скорректированная на переоценку биологических активов (10,9 млрд руб.) составила 19,1 млрд руб., а это -4% относительно прошлого года.