🚗 Делимобиль. В ожидании восстановления

📈 В преддверии годового финансового отчета Делимобиль сделал прогноз по выручке. За отчетный период она должна составить 30,8 млрд руб., что на 11% больше относительно прошлого года. Добиться роста показателя удалось благодаря увеличению цены одной минуты поездки, сохранению ежемесячного количества пользователей (MAU) на уровне прошлого года, а также повышенного спроса на услуги, который существенно превышал предложение.

— ежемесячное кол-во активных пользователей составило 594 тыс. человек.
— кол-во проданных минут снизилось на 7% г/г.
— кол-во проданных машин выросло с 777 шт. до 3608 шт. (завершение эксплуатации в сервисе).

📊 Что ещё прогнозируют:

— EBITDA в 6,2 млрд руб. по итогам 2025 года.
— ND/EBITDA не более 4,8х, при чистом убытке в 3,7 млрд руб.

Менеджмент также отмечает, что в 2026 году ждет улучшения рентабельности бизнеса. В частности, за счет снижения ставки ЦБ, оптимизации операционных расходов, снижения себестоимости ремонтов, а также отсутствия временных расходов, которые имели место в 2025 году.

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

–––––––––––––––––––––––––––

❗️ Ситуация на текущий момент:

— На конец 1П2025 чистый долг компании составил 30,9 млрд руб. Даже с учетом снижения ключевой ставки ситуация кардинально не изменится, поскольку менеджмент ждет ND/EBITDA в районе 4,8х
— Компания терпит убытки: -1,9 млрд руб. в 1П2025 с прогнозируемым -1,8 млрд руб. во 2П2025.

Помимо высокой ключевой ставки свой существенный негативный вклад также внесла ложная стратегия Делимобиля с фокусом на сегмент «Комфорт». В результате вышло так, что общерыночная тенденция к росту тарифов сдерживала спрос со стороны пользователей, а компания от этого страдала.

✅ Стоит отметить, что компания признала свою ошибку и приняла меры по корректировке стратегии в ноябре прошлого года. Делимобиль переводит фокус с комфорт-класса к модели эконом-каршеринга, чтобы оптимизировать издержки и вернуть клиентов.

*Весомый вклад в повышение маржинальности должны внести собственные СТО. Отныне Делимобиль обслуживает свыше 90% своего парка.

–––––––––––––––––––––––––––

Итого:

Повышение ключевой ставки, перебои с интернет-соединением у пользователей и ошибочная стратегия привели к тому, что акции Делимобиля за последний год подешевели более чем на 50%. Компании трудно функционировать в условиях дорогого финансирования, что негативно отразилось на пополнении нового парка в 2025 году.

В то же время у компании появились первые признаки выхода из «режима выживания». Менеджмент предпринимает меры по повышению эффективности, оптимизирует операционные расходы и рассчитывает на восстановление маржинальности уже в 2026 году. Значимый вклад в это, помимо вышеупомянутых собственных СТО, также должно внести вхождение Делимобиля в «белый список» — это позволит поддерживать стабильную работу приложения даже без устойчивого подключения к интернету.

Отмечу, что в 2025 году рынок каршеринга составил около 88 млрд руб. (против 62 млрд руб. г/г), а к 2028 году рынок может вырасти до 234 млрд руб. Делимобиль в данном случае выступает как один из ключевых бенефициаров, но чтобы преуспеть, компании необходимы благоприятные условия.

Ждём финансовый отчет, который ожидается 12 марта. Там уже более подробнее поговорим о перспективах компании.

#Делимобиль #DELI