🏦 Сбербанк. В погоне за новыми рекордами!

Друзья! Завершаем торговую неделю обзором финансовых результатов Сбербанка по итогам 2025 года по МСФО.

— Чистые процентные доходы: 3556,0 (+18,5% г/г)
— Чистые комиссионные доходы: 833,7 млрд руб (-1,1% г/г)
— Чистая прибыль: 1705,9 млрд руб (+7,9% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 За 2025 год чистые процентные доходы выросли на 18,5% г/г — до 3556,0 млрд руб. за счёт роста доходности и объема работающих активов. При этом чистая процентная маржа выросла на 0,3 п.п. относительно прошлого года и составила 6,2%. В результате чистая прибыль выросла на 7,9% г/г — до 1705,9 млрд руб., в очередной раз обновивши рекорд.

Чистая прибыль Сбера за последние 3 года:

— 2023: 1508,6 млрд руб.
— 2024: 1582 млрд руб.
— 2025: 1705,9 млрд руб. (новый рекорд).

*Показатель комиссионных доходов за год снизился на 1,1% и на 5,2% отдельно в 4К2025 по причине влияния высокой базы прошлого года, обусловленной единовременным признанием доходов по корпоративным клиентам.

— рентабельность капитала (ROE) составила 22,7% (против 24% годом ранее).
— операционные расходы выросли на 16,5% г/г — до 1237,4 млрд руб.
— операционные доходы выросли на 16,6% г/г — до 4089 млрд руб.
— расходы на резервы выросли с 413 до 610,9 млрд руб.

❗️ По итогам 2025 года экосистема Сбербанка продолжила генерировать убытки: 156 млрд руб. (против 284 млрд руб. годом ранее). Убыточным также оказался и страховой сегмент, который составил -200 млрд руб. против 14 млрд руб. прибыли г/г.

В 2025 году Сбербанк заработал на дивиденды порядка 37,8 рублей на акцию, что предполагает 11,9% дивдоходности к текущей цене. (10,7% в 2024 году; 10,5% в 2023 году).

–––––––––––––––––––––––––––

🎯 Прогнозы и ожидания на 2026 год

Сбербанк подтвердил прогнозы по ключевым финансовым показателям на этот год:

— Рентабельность капитала: 22%.
— Чистая процентная маржа: ~5,9% (в 2025 году — 6,2%).
— Стоимость риска: менее 1,4% против 1,3% в 2025 году.
— Чистый комиссионный доход: +5-7%.
— Отношение расходов к доходам на уровне 30-32%.

Что касается чистой прибыли, то менеджмент Сбера ориентируется на рост показателя в 2026 году по сравнению с рекордным уровнем 2025 года, с ориентирами около ~1,8 трлн рублей, но не ожидает, что прибыль превысит 2 трлн рублей в базовом сценарии. В таком случае за 2026 год дивиденды будут превышать отметку в 40 рублей на акцию.

Также примечательно, что глава Сбербанка Герман Греф ожидает курс доллара к концу 2026 года вблизи ₽95, а при определенных условиях — ближе к ₽100. Крепкий рубль на уровне ₽80 он считает маловероятным.

–––––––––––––––––––––––––––

Итого:

Сбербанк в очередной раз порадовал рынок сильным финансовым отчетом, но уже по итогам 2025 года. Банк третий год подряд продолжает бить рекорды по ряду ключевых финансовых показателей, что в результате конвертируется в рекордный объем дивидендных выплат. Отмечу, что прогнозы на 2026 год предполагают продолжение этой тенденции.

На текущий момент Сбер занимает третью строчку доходности в индексе Мосбиржи после дивидендных аристократов в лице Транснефти и МТС. При этом наиболее популярным из этой тройки являются акции Сбербанка — постоянный лидер народного портфеля с долей более 30%.

Если говорить про цену акций, то с начала года они выросли свыше 5%, но в целом сохраняли сдержанную динамику. Ближе к лету, когда Сбер будет выплачивать крупные дивиденды, я жду повышения ликвидности в акциях и похода к целевому уровню в 350 рублей.

Поздравляю всех держателей Сбера с отличными финансовыми результатами!

#Сбербанк #SBER