Торги в понедельник прошли в режиме нервных колебаний на фоне смешанных сигналов из СМИ о возможном урегулировании украинского кризиса. Ключевым уровнем сопротивления для индекса МосБиржи стала психологическая отметка в 2750 пунктов, которую индекс тестировал неоднократно, но пробить так и не сумел. Тем не менее рынок акций смог отыграть большую часть пятничной просадки.

С технической точки зрения, уровень 2700 пунктов по индексу ММВБ является значимой поддержкой. Текущие котировки держатся выше этого рубежа, и уже восьмой день подряд продавцы не могут опустить рынок ниже. Каждую попытку снижения встречают покупками, что можно расценить как сигнал о том, что основной негатив уже учтен в ценах.

В центре внимания на этой неделе — два ключевых события. В четверг, 18 декабря, стартует саммит ЕС, где окончательно будут обсуждать заморозку российских активов (длительность саммита пока не ясна). В пятницу, 19 декабря, состоится заседание ЦБ по ключевой ставке и пройдут традиционные итоговые мероприятия с Владимиром Путиным.

С приближением нового года прогнозов от аналитиков становится всё больше. Рынок подаёт признаки оживления — недавние рекорды по оборотам на Мосбирже тому подтверждение. Аналитики, конечно, не отстают и вовсю публикуют свои ТОПы акций. Одну из таких подборок — от «Альфа-Инвестиций» — разбираем сегодня.

Эксперты отобрали девять компаний, которые, по их мнению, обладают идеальным балансом: высокий потенциал роста и финансовая устойчивость на ближайший год.

📍 Что касается рынка?

• В базовом сценарии индекс МосБиржи (IMOEX) может достичь 3150–3300 пунктов к концу 2026 года. Это означает рост на 16–22% от текущих уровней.

• Средняя дивдоходность акций Индекса МосБиржи может быть в диапазоне 7–8%. Таким образом, общий потенциал на 12 месяцев составляет 23–29%.

📍 Главными катализаторами роста станут «святая троица»: продолжение снижения ключевой ставки, ослабление рубля (на руку экспортёрам) и масштабная ротация капитала — уход инвесторов с облигаций и депозитов в поисках доходности на фондовом рынке.

Уверенный рост Индекса МосБиржи на прошлой неделе, прошедший почти без откатов, привел к формированию перекупленности. Время для дипломатии стремительно истекает: стороны конфликта продолжают выдвигать взаимно неприемлемые условия. Поступающие из разных лагерей заявления все отчетливее высвечивают вопросы, по которым до сих пор не найден компромисс.

В результате рынок постепенно приходит к осознанию, что быстрое заключение мирного договора становится маловероятным. Поскольку выходные не принесли ясности, основная волна волатильности ожидает инвесторов в ближайшие дни.

📍 Обстоятельства спровоцировавшие продажи на рынке:

Движение вниз началось с жесткой риторики помощника президента Юрий Ушаков. Он заявил, что Россия не видела правок к мирному плану после декабрьских переговоров с США и допускает, что документ может оказаться для Москвы неприемлемым. Также он подчеркнул, что ключевым условием для прекращения огня является вывод украинских войск из Донбасса.

Дополнительное давление оказала новость Reuters о решении ЕС бессрочно заморозить российские активы. Этот шаг устраняет ключевое препятствие для их последующего использования в интересах Украины, что, в свою очередь, осложняет дипломатический процесс по урегулированию конфликта.

ПАО «Артген Биотех» $ABIO — это крупная российская биотехнологическая компания, которая объединяет 16 фирм. Она занимается передовыми областями медицины: генной терапией, диагностикой, восстановлением тканей и созданием новых лекарств.

Компания также производит фармацевтические компоненты и торгует лекарствами оптом. У неё 87 собственных патентов, включая вакцину от коронавируса «Бетувакс-Ков-2», разработанную совместно с партнёром.

📍 Параметры выпуска Артген БО-02:

• Рейтинг: ВВВ- (АКРА, прогноз «Стабильный»)

• Номинал: 1000Р

• Объем выпуска: 300 млн рублей

• Срок обращения: 5 лет

• Купон: не выше 23,00% годовых (YTM не выше 25,58% годовых)

• Периодичность выплат: ежемесячно

• Амортизация: отсутствует

• Колл-опцион через: 1.1 (17.01.2027), 2.17 (12.02.2028), 3.17 (06.02.2029) и 4.17 (01.02.2030) лет

• Квал: не требуется

• Дата сбора книги заявок: 15 декабря

ПАО «Сегежа Групп» $SGZH — один из крупнейших российских вертикально-интегрированных лесопромышленных холдингов с полным циклом лесозаготовки и глубокой переработки древесины.

Специализируется на выпуске широкой линейки высокомаржинальной продукции. Компания является одним из крупнейших лесопользователей в мире. Контрольный пакет акций принадлежит АФК Система $AFKS

Параметры выпуска Сегежа 003Р-08R:

• Рейтинг: ВВ- Эксперт РА, прогноз «Стабильный»

• Номинал: 1000Р

• Объем: не менее 2 млрд рублей

• Срок обращения: 2,5 года

• Купон: не выше 24,00% годовых (YTM не выше 26,82% годовых)

• Периодичность выплат: ежемесячно

• Амортизация: отсутствует

• Оферта: отсутствует

• Квал: не требуется

Параметры выпуска Сегежа 003Р-09R:

• Рейтинг: ВВ- Эксперт РА, прогноз «Стабильный»

• Номинал: 100 юаней

• Объем: не менее 100 млн юаней

• Срок обращения: 2 года

Переговорный трек последних суток активно движется вперед: стороны прощупывают почву и борются за каждое условие в свою пользу. Явной конкретики нет, но и откровенно враждебных нот в информационном поле не звучит — а это уже шаг к миру, даже если он неспешный.

Очередной такой шаг, судя по реакции рынка, был сделан вечером: после закрытия основных торгов российские активы рванули вверх. Причиной стал новый сигнал из Киева: как сообщают СМИ, Владимир Зеленский впервые публично допустил возможность референдума по территориальным вопросам.

На фоне этой новости индекс МосБиржи сначала вырос, протестировав отметку 2780,95 пункта. Однако рост сменился коррекцией, и рынок закрылся в районе 2757,11 пункта. Смена настроения произошла после того, как стали известны дополнительные встречные требования.

📍 Украина ставит перед Америкой практически невыполнимую задачу: обеспечить безопасность на выборах, да ещё и заставить Россию с этим согласиться. Но позиция Москвы известна — она не идет на промежуточные перемирия. Поэтому данное предложение выглядит скорее как политический жест, обреченный на неудачу с момента его озвучивания.

ПАО «МГКЛ» $MGKL – группа компаний, занимающаяся ломбардным бизнесом под брендом «Мосгорломбард», а также комиссионной торговлей потребительскими товарами, в т.ч. через собственную онлайн-платформу «Ресейл Маркет».

Плюс развивает направление оптовой скупки и переработки лома драгметаллов.

📍 Параметры выпуска МГКЛ 1PS-01:

• Рейтинг: ВВ- от Эксперт РА, прогноз «Стабильный»

• Номинал: 1000Р

• Мин. заявка на первичке: 1,4 млн ₽

• Объем: до 1 млрд рублей

• Срок обращения: 5 лет

• Купон: не выше 26,00% годовых (YTM не выше 29,34% годовых)

• Периодичность выплат: ежемесячно

• Амортизация: отсутствует

• Оферта: отсутствует

• Квал: не требуется

• Дата сбора книги заявок: 11 декабря

• Дата размещения: 16 декабря

Финансовые результаты МСФО за 6 месяцев 2025 года: 

• Выручка: 10,1 млрд ₽ (рост в 2,3 раза г/г)

• EBITDA: 1,11 млрд ₽ (+87% г/г)

В среду фондовый рынок демонстрировал боковую динамику, колеблясь в узком диапазоне 2715–2725 пунктов. По итогам основных торгов Индекс МосБиржи закрылся на отметке 2720,66 пункта. На рынке облигаций сегодня также была низкая волатильность. Индекс ОФЗ остался около отметки 118,1 пункта.

В ответ на заявление американского президента о необходимости выборов на Украине Владимир Зеленский заявил о готовности их провести, но при определенных условиях. Одновременно он предложил России заключить «энергетическое перемирие».

Официальная реакция Москвы на оба предложения пока отсутствует. Пресс-секретарь Кремля Дмитрий Песков ограничился общим заявлением, подчеркнув, что Россия работает над достижением устойчивого и долгосрочного мира на Украине, а не над временным перемирием.

📍 Давление нарастает: ЕС движется к полному запрету на импорт российского газа к 2027 году. После долгих обсуждений и доработок послы стран-членов утвердили окончательный текст плана. Решение теперь должно пройти одобрение на уровне министров и Европарламента.

ООО «КЛВЗ Кристалл» (Калужская область) $KLVZ обладает полным циклом производства крепкого алкоголя. Это позволяет компании не только создавать собственные торговые марки, но и выступать надежным партнером для контрактного производства.

Параметры выпуска КЛВЗ Кристалл 1Р-04:

• Рейтинг: ВВ- от НКР, прогноз «Стабильный»

• Номинал: 1000Р

• Объем: не менее 300 млн рублей

• Срок обращения: 3 года

• Купон: не выше 22,00% годовых (YTM не выше 23,30% годовых)

• Периодичность выплат: ежемесячно

• Амортизация: да (по 25% в даты 9, 10, 11, 12 купонов)

• Оферта: отсутствует

• Квал: не требуется

• Дата сбора книги заявок: 10 декабря

• Дата размещения: 12 декабря

📍 Финансовые результаты РСБУ за 9 месяцев 2025 года: 

• Выручка: 3,0 млрд руб. (+19,5% г/г);

• Чистая прибыль: 75,5 млн руб. (+18,9% г/г);

• Валовая прибыль: 1,075 млрд рублей, рост на 41,7%.

Рыночные качели на фоне мирных переговоров продолжаются. С одной стороны, рынок качнуло вниз на высказываниях Зеленского об отсутствии компромисса по территориальному вопросу и сокращении «мирного плана» США с 28 до 20 пунктов. С другой стороны, котировки резко выросли внутри дня на заявлениях Трампа о том, что на Украине пора провести новые выборы.

Трейдеры реагируют на каждый новый заголовок, особенно на заявления Трампа, создавая волатильность: покупают на намёках на мир и фиксируют прибыль при росте неопределённости.

📍 Как на таком рынке торговать: Рынок оценивает любую новость через один критерий — приближает ли она перемирие по времени. Именно этой призмой стоит оценивать любой новостной шум.

Помимо предложения провести выборы на Украине, Трамп также обвинил её власти в использовании войны в качестве предлога для их отмены, подчеркнув, что украинский народ имеет право на выбор. Он допустил, что победа может остаться за Зеленским, но исход голосования неизвестен. Свой тезис Трамп заключил тем, что без выборов разговоры о демократии теряют смысл.