комментарии TAUREN на форуме

❗️ ВТБ отчитался. Считаем дивы за 2025й год.
Недавно писал пост о скорой конвертации префов. Думаю, что она пройдет именно так как запланировано, поэтому решил прикинуть мультипликаторы за 2025й год с учетом этого момента. Тем более, что мне некоторые задавали вопросы, чем конвертация выгодная для миноритариев получилась.
 
1) После конвертации количество обыкновенных акций будет около 12,92 млн штук, а капитализация при текущей цене акций (86,8р) будет около 1121 млрд р.
 
2) Прибыль по итогам 2025 года 502,1 млрд р (приходящаяся на акционеров — 483,7 млрд р). Сейчас банк торгуется с P/E = 2,3 и P/B= 0,42. По этим мультипликаторам он самый дешевый в секторе.
 
К дисконту по P/B вопросов нет, а вот с P/E есть нюанс. Операции с фин. инструментами принесли банку 461,9 млрд р, насколько стабильной будет эта статья доходов в будущие годы — сказать сложно, хотя для дивидендов за 2025й год это не важно.
 
👆 При этом, Пьянов из ВТБ ожидает рост чистой прибыли в 2026м году на уровне 600 — 650 млрд р и ROE 20% на фоне смягчения ДКП. Учитывая рост расходов на создание резервов в 2025м году в 10 раз — в 2026м году возможно будет, что распустить.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

📉 Акции Базиса обвалились после отчета. Кратко о причинах.

👉 Прогноз по выручке компания выполнила — рост до 6,3 млрд р (+37% г/г). Прогноз на 2026й год предполагает рост на 30-40% г/г.

👉 Многих могла разочаровать чистая прибыль, которая выросла всего на 8,5% г/г (p/e сейчас = 10,5). Это, вероятно и стало основной причиной падения акций. Однако, там во многом на результат повлияли расходы на подготовку IPO (308 млн р) и программу долгосрочной мотивации (199 млн р), без этих факторов рост более существенный.

👉 Дивиденды по итогам 2025 года будут в размере 50% от скорректированного NIC (2,37 млрд р). Это предполагает 7,2 р на акцию, доходность (чуть больше 5% к текущим).

Выводы:
Видимо, падение связано со слабым ростом чистой прибыли г/г и фиксацией прибыли инвесторами. Планы на 2026й год у компании амбициозные, а пока Ростелеком не проведет другие IPO, ему не выгодно, чтобы Базис не оправдывал ожидания.

Компания размещалась с хорошим дисконтом, который сейчас практически ушел. Впереди непростой год, будем следить за ситуацией.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

❗️ Ждать ли бакс по 150 после изменений в бюджетном правиле?

Вчера Силуанов сделал важное заявление для рынка валюты, но вижу, что далеко не все вообще обратили на него внимание. Суть в том, что правительство рассматривает вопрос снижения пороговой цены на нефть в рамках бюджетного правила. Решение может быть принято быстро.

📊 Сейчас если цена на нефть выше $59, то ФНБ пополняется за счет избыточных доходов, а если ниже — используются накопленные в ФНБ средства на покрытие дефицита бюджета.

👆 Проблема в том, что текущий курс рубля приведет к быстрому опустошению ФНБ (меньше чем за 2 месяца дефицит уже больше 4,8 трлн р, а всё финансировать размещениями ОФЗ — тоже не вариант), поэтому нужно что-то делать с курсом валюты. Резко снижать ставку до завершения СВО, чтобы повысить спрос на валюту — ЦБ не будет, зато снизив цену отсечения можно уменьшить предложение валюты и сделать выгодный для бюджета курс.

Вообще, ранее планировалось постепенное снижение пороговой цены до 55 долларов за баррель к 2030 году. Как сделают в итоге — неизвестно, но курс понятен.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🥩 Черкизово | Акции тоже вкусные как колбаса?
▫️ Капитализация: 148 млрд / 3500р за акцию
▫️ Выручка 2025: 288,7 млрд ₽ (+11,4% г/г)
▫️ Скор. EBITDA: 56,5 млрд ₽ (+21,8% г/г)
▫️ Прибыль: 30 млрд ₽ (+50,7% г/г)
▫️ Скор. прибыль: 19,5 млрд ₽ (-4,4% г/г)
▫️ Скор. P/E ТТМ: 7,6
▫️ P/B ТТМ: 1
▫️ fwd дивиденды 2025: 6,6%

✅ Рост продолжается, компания побила рекорды по объему выручки и EBITDA. На операционном уровне Черкизово — крупнейший производитель мяса бройлеров в РФ (1109 тыс. тонн в живом весе).

👆 Несмотря на сложную ситуацию, прибыль есть и крепкий рубль не особо влияет на результаты, так как экспортное направление формирует только 10% выручки.

❌ Основная причина роста чистой прибыли — переоценка биологических активов и урожая в совокупности на 9,4 млрд р. Без этого фактора прибыль упала на 4% г/г.




❌ Чистый долг (с уч. обязательств по аренде) за год не вырос и составил 139,9 млрд р, ND/скор. EBITDA < 2,5, что формально дает право рассчитывать на в 230р дивидендов по итогам 2025 года (около 6,6% к текущим).

👆 Однако, чтобы долг не вырос, компания сократила инвестпрограмму в 2025м году и взяла паузу с промежуточными дивидендами за 1п2025. В 2026м году инвестиционная активность тоже сократится. Ограниченность дешевых денег на это влияет больше всего.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

❗️ Конвертация префов ВТБ всё-таки будет рыночной

Пьянов сегодня раскрыл подробности будущей конвертации привилегированных акций банка ВТБ:

👉 Ориентировочные сроки: май 2026 года. В апреле вопрос конвертации вынесут на голосование.

👉 Формула обмена: номинал к82,7 рублям (средневзвешенная цена за 2025й год)

👉 Доля государства в обычке будет 74,4%

👉 Конвертация не повлияет на распределение дивидендов в 2026м году

👉 Допэмиссия не планируется

Что всё это значит?

✅ Если всё произойдет так, то кейс получился максимально благоприятным для миноритариев, в Госдуму законопроект с коэффициентом конвертации уже внесли. В общем, щедро 🙂

👆 Самый большой риск был как раз в том, что конвертация могла произойти по номиналу (который 50 р), тогда бы государство получило больше обыкновенных акций в обмен на префы, а дивы на обычку снизились бы (этот нюанс мы неоднократно разбирали). Теперь структура капитала будет прозрачной — это плюс.

✅ Теперь вполне возможно, что при распределении 50% от чистой прибыли по МСФО дивиденды будут около 20 рублей на акцию (доходность около 23% к текущей цене). Сомневаюсь, что отчет МСФО может неприятно удивить, а вот с коэффициентом выплаты есть нюанс:

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🏠 ДОМРФ многие нахваливают, но оправданно ли?

▫️Капитализация: 394 млрд (2190 р/акция)

▫️Чист. % дох. 2025: 130,8 млрд р (+25% г/г)
▫️Чист. ком. дох: 52,8 млрд р (+15% г/г)
▫️Чист. прибыль:88,7 млрд р (+35% г/г)
▫️Скор. прибыль: 95,4 млрд р (+13% г/г)
▫️Скор. P/E TTM: 4,1
▫️P/B: 0,8
▫️Fwd дивиденд 2025: 11,3%

✅ Банк действительно хорошо отчитался за 2025й год и намерен выплатить246,9р дивидендов на акцию по итогам года (это ровно 50% от чистой прибыли по МСФО, которая составила 88,7 млрд р).

Менеджмент ожидает, что прибыль в 2026м году превысит 100 млрд р, что тоже вполне реалистично. Если сделать корректировки на убытки по ПФИ и восстановление прочих резервов, то скор. прибыль за 2025й год будет около 95,4 млрд р, так что шансы на достижение поставленной цели очень высоки.

👆 Несложно предположить, что в таком случаеfwd p/e 2026 будет около 3,9, а fwd дивиденд за 2026й год около 12,7% к текущей цене акций. В целом, результаты хороший, но дисконта к Сберу уже практически нет, хотя он и так был небольшим.

✅ Существенный плюс — это 1,9 трлн р секьюритизированных ипотечных кредитов физлиц из 2,7 трлн р. Это сильно снижает риски для банка в случае резкого роста неплатежей. Всего кредитный портфель (до резервов) составляет 5,3 трлн р.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

📊 Яндекс превращается в дивидендную историю. Всё ли так гладко?

▫️ Капитализация: 1,9 трлн ₽ / 4793₽ за акцию

▫️ Выручка 2025: 1441 млрд р (+32% г/г)
▫️ Опер. прибыль: 174 млрд р (+237% г/г)
▫️ Чистая прибыль: 79,6 млрд р (х7 г/г)
▫️ Скор. прибыль:91,3 млрд р (х8 г/г)
▫️ скор. P/E ТТМ: 21
▫️ Fwd P/E 2026:16
▫️ fwd дивиденд 2025:4%

✅ Амбициозные планы по росту выручки и EBITDA на 2025й год перевыполнены. Также, компания отчиталась о росте скорректированной чистой прибыли до 141,4 млрд р (правда компания корректирует показатель на вознаграждения на основе акций, если прибавить их к расходам, то скор. прибыль выросла тоже неплохо до 91,3 млрд р).

✅ Менеджмент планирует рекомендовать дивиденды за 2025й год в размере 110р на акцию. В сумме за год получится 190 рублей (почти4% к текущей цене акций). Выплаты щедрые, это больше 50% от скор. чистой прибыли по расчетам компании.

✅Чистый долг с учетом обязательств по аренде уменьшился до 110 млрд р. ND/скор.EBITDA = 0,4, что несущественно.

📊 Рентабельность прилично выросла в 2025м году, но в этом такого не будет.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

⚡️ ИнтерРАО | Дивиденды будут меньше

Компания недавно опубликовала отчет РСБУ за 2025й год. Он нерепрезентативный в отличии от МСФО, но дает ясность по дивидендам. Компания направляет на дивиденды 25% от чистой прибыли по МСФО и их сумма практически всегда равна 95% чистой прибыли по РСБУ.

👆 Посмотрим как будет в этом году, но пока можно ориентироваться на выплату около 0,32р на акцию (9,4% к текущей цене акций) и чистую прибыль МСФО около134 млрд р.

❗️ Прибыль на 9,1% меньше, чем в 2024м году, что вполне ожидаемо на фоне падения % доходов. В 2026-м году тоже будет снижение, тем более, что денежная позиция должна стать меньше из-за высоких капитальных затрат (314,9 млрд р в 2025-м году и 205,9 млрд р в 2026-м году).

✅ Чистая денежная позиция размером более 340 млрд р вряд ли будет полностью израсходована, так что есть даже шанс, что инвесторы когда-то смогут получить кусок этого пирога в виде дивидендов.

Вывод:
Акции Интер РАО у меня есть в портфеле с прошлого года. Здесь ключевая идея в том, что мультипликатор P/E неприлично низкий и это обусловлено текущей див. политикой (распределение 25% прибыли от МСФО).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ставка и стройка

Сегодня ЦБ снизил ставку на 0,5 п.п. до 15,5%. Консенсус-прогноз был 16%, но оснований не снижать ставку особо не было. Шаг вполне логичный, если принимать во внимание то, что происходит в экономике и инфляцию 6,4%.

📈 Рынок акций и облигаций отреагировал на решение позитивно. На мой взгляд, в этом году на каждом заседании продолжится плавное снижение ставки (шагами по 0,5%), а более резкие шаги будут возможны при положительных геополитических изменениях.

👆 Если так, то к концу 2026 года может увидим ставку 12%, которая еще будет давить на спрос и инфляцию, но уже будет вполне комфортной для многих компаний + стратегия кэрри-трейд при такой ставке вряд ли будет актуальной, что приведет к росту спроса на валютные инструменты.

🏗 Один из самых чувствительных секторов экономики к ставке — это стройка. Капитальной разницы ставка 16% или 15,5% — нет, но самое сложное время компании, можно сказать, пережили. При ставке ближе к 12% рыночная ипотека может начать постепенно оживать и существенно снизится стоимость обслуживания долгов девелоперов.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

⚒️ Норникель | Нас ждут большие дивиденды?

▫️ Капитализация: 2435 млрд ₽ / 159,3₽ за акцию

▫️ Выручка 2025: 1147 млрд ₽ (-2% г/г)
▫️ Прибыль 2025: 164 млрд ₽ (+34% г/г)
▫️ Скор. прибыль: 158 млрд ₽ (-10% г/г)
▫️ Скор. P/E 2025:15,4
▫️ fwd p/e 2026: 6,1
▫️ fwd див. 2026:10,3%

ℹ️ Буквально в декабре делал обзор компании в связи с ростом цен на металлы. Цены на платину, медь и палладий остаются высокими с тех пор, поэтому есть надежда, что 2026й год будет существенно лучше.

✅ В 2025м году компания заработала 158 млрд р чистой прибыли, причитающейся акционерам (это с учетом корректировки на курсовые разницы). Немного и мультипликатор P/E высокий, ноэто при довольно низких ценах на продукцию (практически весь год) и крепком рубле.

👆 Компания заработала скор. FCF $1,5 млрд и даже может выплатить дивиденды около 9 рублей на акцию за 2025й год (5,7% к текущей цене), но вряд ли. Скорее всего, в приоритете будет снизить долг, а выплаты начать за 9м2026 года и за весь 2026 год.

К слову, чистый долг остаётся существенным (почти 715 млрд р), это с учётом обязательств по аренде, но соотношение ND/EBITDA комфортное (1,6х).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

⚒️ Норникель | Нас ждут большие дивиденды?

▫️ Капитализация: 2435 млрд ₽ / 159,3₽ за акцию

▫️ Выручка 2025: 1147 млрд ₽ (-2% г/г)
▫️ Прибыль 2025: 164 млрд ₽ (+34% г/г)
▫️ Скор. прибыль: 158 млрд ₽ (-10% г/г)
▫️ Скор. P/E 2025:15,4
▫️ fwd p/e 2026: 6,1
▫️ fwd див. 2026:10,3%

ℹ️ Буквально в декабре делал обзор компании в связи с ростом цен на металлы. Цены на платину, медь и палладий остаются высокими с тех пор, поэтому есть надежда, что 2026й год будет существенно лучше.

✅ В 2025м году компания заработала 158 млрд р чистой прибыли, причитающейся акционерам (это с учетом корректировки на курсовые разницы). Немного и мультипликатор P/E высокий, ноэто при довольно низких ценах на продукцию (практически весь год) и крепком рубле.

👆 Компания заработала скор. FCF $1,5 млрд и даже может выплатить дивиденды около 9 рублей на акцию за 2025й год (5,7% к текущей цене), но вряд ли. Скорее всего, в приоритете будет снизить долг, а выплаты начать за 9м2026 года и за весь 2026 год.

К слову, чистый долг остаётся существенным (почти 715 млрд р), это с учётом обязательств по аренде, но соотношение ND/EBITDA комфортное (1,6х).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

❗️ Конвертация префов ВТБ. Всех накуканят?

Вчера была новость, что Минфин, ЦБ и ВТБ близки к договоренности об условиях конвертации «префов» банка. Многие верят и ждут здесь довольно выгодной конвертации, но давайте разбираться.

Уже неоднократно писал, (https://t.me/taurenin/2459) что жирную долю префов в уставном капитале многие просто недооценивают и капитализацию считают криво, поэтому всегда банк в скринерах«дешевый» по мультипликаторам.

Сейчас уставный капитал ВТБ = 852 млрд р

Обыкновенные акции: 331 млрд р (39%)
Привилегированные акции первого типа:214 млрд р (25%)
Привилегированные акции второго типа:307 млрд р (36%)

👆 Капитализация обычки сейчас около 556 млрд р, а если поделить её на 0,39, то получим 1425 млрд р (уже более объективная стоимость компании).

Теперь о возможной конвертации:

👉 Ранее было заявление Пьянова о том, что возможные события, связанные с потенциальной конвертацией привилегированных акций ВТБ в обыкновенные, будут происходить в период с января по май 2026 года (т.е. до выплаты дивидендов за 2025й год).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🔥 Новатэк | Почему многие до сих пор видят идею? Разбираемся.

▫️ Капитализация: 3,5 трлн ₽ / 1157₽ за акцию
▫️ Выручка 2025: 1446 млрд р (-6,5% г/г)
▫️ Опер. прибыль 2025: 281 млрд р (-13,5% г/г)
▫️ Чистая прибыль 2025: 183 млрд р (-62,9% г/г)
▫️ Скор. прибыль 2025: 508 млрд р (-8,2% г/г)
▫️ Скор. P/E ТТМ: 6,9
▫️ Fwd P/E 2026:6
▫️ Fwd дивиденд 2025: 7,2%
▫️ Fwd дивиденд 2026:8,5%

✅ На первый взгляд отчет ужасный, но компания заявляет, что на нормализованную прибыль повлияли неденежные статьи на 301 млрд. Таким образом, скор. чистая прибыль за 2025й год получается 508 млрд р, а дивиденды за 2п2025 будут примерно 48 рублей (в сумме 83,6р за 2025й год).

👆 Результаты г/г неплохие, особенно учитывая сильное укрепление рубля. Положительно на результаты повлиял ввод в мае 2025 второй линии Арктик СПГ-2 мощностью 6,6 млн т/год (в 2026м году проект отразится на финансовых показателях в полной мере). Запуск 3-й линии был давно отложен минимум на 2028й год.

✅ У компании снова образовалась чистая денежная позиция на балансе (39,3 млрд р). С таким балансом облигации компании — это практически безриск.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

TAUREN, С таким настроением зачем Вам их облигации???

Владимир, доходность неплохая)

🌾 Русагро (RAGR) | Есть ли дешевизна?

▫️ Капитализация: 116 млрд / 120,6₽ за акцию

▫️ Выручка 2025: 424 млрд ₽ (+16% г/г)
▫️ Чистая прибыль TTM: 30,4 млрд ₽
▫️ Скор. ЧП TTM: 24 млрд ₽
▫️ Cкор. P/E TTM: 4,8
▫️ Fwd P/E 2026: 2,9*

⚠️ Вчера была новость, что Мошковичу (мажоритарный акционер) и Басову (бывший гендир) добавили обвинение в легализации. А общая сумма претензий достигла 86 млрд р.

👆 Новость напугала инвесторов, хотя ничего для миноритариев не поменялось. Давно понятно, что есть риски, связанные с возможной сменой собственника, который может не станет платить дивиденды или откажется от публичного статуса компании, предложив миноритариям невыгодный выкуп. Однако, отсутствие дивидендов здесь давно уже в цене, а после ареста Мошковича акции упали на 50%, что выглядит как вполне справедливый дисконт.

✅ Что касается деятельности, то компания опубликовала операционные результаты за 2025й год. Общая выручка выросла на 16% г/г, что неплохо. Глобально, бизнес растёт и масштабируется.

🥩 Основа роста — это мясной сегмент, который сгенерировал 93,5 млрд р (+71% г/г) после консолидации результатов Агро-Белогорья. В живом весе производство увеличилось до 571 тыс. тонн (+64% г/г).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🚘 Делимобиль (DELI) | Что происходит с компанией?

▫️Капитализация: 17,8 млрд ₽ / 104₽ за акцию

▫️Выручка 2025 (прогноз): 30,9 млрд ₽ (+11% г/г)
▫️EBITDA 2025 (прогноз): 6,2 млрд р (+7% г/г)
▫️Убыток 2025 (прогноз): 3,7 млрд ₽

📉 За год акции компании упали в 2 раза, а облигации тоже прилично просели (сейчас торгуются с доходностями 30% и более). На это есть 2 очевидные причины:

1) Чистый долг больше 30 млрд рублей, который сейчас дорого обслуживать и рефинансировать, даже несмотря на постепенное снижение ставки ЦБ РФ. Компания ожидает, что по итогам 2025 года соотношение ND/EBITDA будет не выше 4,8, что тоже довольно много.

2) Существенные убытки (только в 1п2025 по МСФОубыток составил 1,9 млрд р).

👆 В целом, эти риски были давно видны и не стали сюрпризом, но заметно ухудшилась общая ситуация в экономике РФ из-за чего замедлились темпы роста в 2025м году и скорректировались ожидания инвесторов относительно траектории снижения ставки ЦБ, что существенно при таком долге.

✅ Компания сегодня опубликовала операционные результаты за 2025й год. Ключевые показатели:

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🚘 Делимобиль (DELI) | Что происходит с компанией?

▫️Капитализация: 17,8 млрд ₽ / 104₽ за акцию

▫️Выручка 2025 (прогноз): 30,9 млрд ₽ (+11% г/г)
▫️EBITDA 2025 (прогноз): 6,2 млрд р (+7% г/г)
▫️Убыток 2025 (прогноз): 3,7 млрд ₽

📉 За год акции компании упали в 2 раза, а облигации тоже прилично просели (сейчас торгуются с доходностями 30% и более). На это есть 2 очевидные причины:

1) Чистый долг больше 30 млрд рублей, который сейчас дорого обслуживать и рефинансировать, даже несмотря на постепенное снижение ставки ЦБ РФ. Компания ожидает, что по итогам 2025 года соотношение ND/EBITDA будет не выше 4,8, что тоже довольно много.

2) Существенные убытки (только в 1п2025 по МСФОубыток составил 1,9 млрд р).

👆 В целом, эти риски были давно видны и не стали сюрпризом, но заметно ухудшилась общая ситуация в экономике РФ из-за чего замедлились темпы роста в 2025м году и скорректировались ожидания инвесторов относительно траектории снижения ставки ЦБ, что существенно при таком долге.

✅ Компания сегодня опубликовала операционные результаты за 2025й год. Ключевые показатели:

Авто-репост. Читать в блоге >>>

📉 Softline (SOFL) | Инвесторы снова в пролёте

▫️ Капитализация: 33,8 млрд / 84,5₽ за акцию

▫️ Оборот 2025: 131,8 млрд ₽ (+9% г/г)
▫️ Скор. EBITDA 2025: 8 млрд ₽ (+13% г/г)
▫️ Чистая убыток TTM: -57 млн ₽

📉 Результаты снова хуже ожиданий, этим уже сложно кого-то удивить в ИТ-секторе, поэтому акции после публикации результатов даже росли. Компания не попала в свои же прогнозы по обороту (не менее 150 млрд р) и по скор. EBITDA (9-10,5 млрд р).

👆 Уже традиционно в секторе прогнозы не пересматриваются даже уже когда практически очевидна их невыполнимость (в пресс-релизе от 20.11.2025 не корректировали). 😁

✅ Зато есть точнейшее попадание по валовой прибыли в диапазон 43-50 млрд р (факт 2025: 46,6 млрд р), правда полного отчета по МСФО пока нет, может там тоже есть разовые факторы или какие-то другие нюансы. Сама компания объясняет это высокой результативностью стратегии по переходу на собственные высокорентабельные решения.

❌ Несмотря на слабые темпы роста, компания продолжает сжигать кэш на M&A и постепенно увеличивать долговую нагрузку (чистый долг уже больше 23 млрд р по итогам 9м2025).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

⚒️ Северсталь (CHMF) | Отчет норм или стрём?

▫️Капитализация: 833 млрд ₽ / 994 ₽ за акцию

▫️Выручка 2025: 712,9 млрд ₽ (-14% г/г)
▫️EBITDA 2025: 137,6 млрд ₽ (-42% г/г)
▫️Чистая прибыль: 32 млрд ₽ (-79% г/г)
▫️скор. чистая прибыль: 64,9 млрд ₽ (-56% г/г)
▫️скор. P/E 2025: 12,8
▫️fwd p/e 2026: 11,1
▫️P/B: 1,6
▫️Дивиденды 2025: 0%

📉 Цены на сталь продолжают падать, рубль крепчает, а маржа сжимается. Спрос внутри РФ остается под давлением высокой ставки (потребление в РФ снизилось на 14% г/г), а кризис на рынке недвижимости КНР привел к росту экспорта стали из Китая на 7,5% г/г, что давит на цены в других регионах мира).

✅ Несмотря на «страшный»убыток 17,7 млрд р в 4кв2025, всё не так плохо. Если скорректировать результат за квартал на курсовые разницы, обесценение основных средств и нематериальных активов, то получим прибыль около 5 млрд р (это мало, но даже в такой ситуации бизнес живой).

👆 Из позитивного можно отметить еще рост производства чугуна и стали на 12% и 4% г/г соответственно, а также рост продаж стальной продукции на 4% г/г.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

📉 Потенциал падения в активах

За последние пару лет сильный вынос произошел именно в инвестиционных и «защитных» инструментах, а не товарах, на которые есть стабильный спрос со стороны конечных потребителей и промышленности. Акции, золото и крипта показали буквально кратный рост за 3 года.

👆 Весь разгон обосновывался информационным шумом и дезинформацией о том, что вот-вот все фиатные деньги обесценятся в разы. Безусловно, это так и будет, но важно учитывать темпы обесценения и покупка золота в 3 раза дороже нормальной цены — это не защита от инфляции, а идиотизм 😁Баксу может понадобиться около 25 лет, чтобы обесцениться в 2 раза, а золото к тому времени вполне может стоить даже дешевле $4000.

❗️ Самое забавное, опасений такой сильной инфляции нет на рынке нефти, газа, удобрений, алюминия, стали, пшеницы, кукурузы, подсолнечного масла, древесины и мяса. Наверное, все эти товары — пустота и никакого отношения к инфляции не имеют! 😁

👆Рост цен на ВСЕ эти товары отстает от инфляции в баксах (если не брать отдельные экстремальные значения). Либо в этих товарах есть существенная недооценка, либо просто сильно повысилась эффективность их производства. В любом случае, такое отставание показывает, что в моменте никакого обесценения фиата в разы нет.

Авто-репост. Читать в блоге >>>