Бывший заместитель министра иностранных дел Литвы Дариус Юргелявичус заявил, что одним из реальных сценариев возможной конфронтации между НАТО и Россией может стать полная блокада Калининградской области. По его словам, подобный вариант рассматривается как элемент давления в случае эскалации отношений.

Речь идёт именно о сценарном планировании, а не о принятых решениях, однако сам факт публичного обсуждения подобных мер подчёркивает рост жёсткости риторики и расширение набора гипотетических инструментов давления.

⸻

📊 Рыночный контекст

Для финансовых рынков такие заявления усиливают восприятие конфликта как многомерного и долгосрочного, где давление может оказываться не только через санкции, но и через логистику, инфраструктуру и региональные ограничения. В подобных условиях инвесторы, как правило, фокусируются на компаниях, менее зависимых от транзитных рисков и внешних маршрутов.

На российском рынке это отражается в интересе к экспортёрам, чья логистика уже адаптирована к новым условиям — например, к бизнесу $ROSN и $SIBN, где поставки ориентированы на альтернативные направления.

📊 $IMOEXF Первая неделя после затяжных праздников прошла довольно вяло. Аромат горячих посекунчиков снова разбудил вкусовые рецепторы инвесторов, индекс Мосбиржи вышел в плюс на ожидании 7-го визита Уиткоффа в Москву. А еще украинская делегация в Майами. Видимо, многие верят, что там её наконец “продавят”.

Всё идёт по плану, но есть два нюанса:
🥟 Если шесть предыдущих гастрономических туров ни к чему не привели, почему седьмой должен стать прорывным, неясно.
🛒 Рекордная январская инфляция намекает на паузу в снижении ставки, что напоминает об актуальности защитной стратегии.

🏆 Топ событий недели

🔸 Инфляция поставила исторический рекорд для начала января: 1,26% за 12 дней (за весь декабрь 0,32%), на фоне повышения налогов и тарифов.
🔸 Нефтегазовые доходы РФ в 2025 г. упали до минимума с ковидного 2020 г. (-23,8% г/г.). Сказались общая слабость нефти и санкционный дисконт.
🔸 $USDRUBF ЦБ с 16 января по 5 февраля продаст валюты в рамках бюджетного правила на 70% больше, чем в декабре. Вопрос — на сколько хватит ликвидных резервов ФНБ.

🧐 Сбер представил традиционный релиз по потребительским расходам своих клиентов за декабрь 2025 года, опираясь на который, в сочетании с данными за октябрь и ноябрь, мы можем понять, кто из эмитентов может порадовать фондовый рынок сильной позитивной отчётностью за 4 кв. 2025 года.

Представьте себе гигантский телескоп, направленный не в космос, а внутрь повседневной жизни обычных людей. Так вот, СберИндекс — это именно такой прибор. Используя данные о сотнях миллионов транзакций, он позволяет моментально увидеть, как и на что тратят деньги российские граждане.

Причём в отличие от официальных данных Росстата, которые публикуются с задержкой, СберИндекс даёт мгновенный снимок экономической действительности. В общем, давайте разбираться, какие эмитенты могут нас удивить — в хорошем и не очень смысле.

🛒 Первым делом взглянем на продуктовые сети. Тут нас ждёт небольшая ложка дёгтя: потребительские расходы замедляются вслед за инфляцией, причем декабрь оказался совсем слабым. Вероятно, ритейлеры были вынуждены увеличить маркетинговые бюджеты для привлечения трафика, а значит, велика вероятность снижения рентабельности у таких гигантов, как X5 ( $X5) и Магнит ( $MGNT). Правда, шансы на перелом тренда а лучшую сторону в течение 2026 года тут остаются.

Веселье с курсом продолжается и мы может получить еще большее укрепление. С одной стороны: США печатают деньги на полную и взятый темп – второй по агрессивности в истории. Денежная масса (M2) выросла примерно на $1,7 трлн в прошлом году, достигнув рекордной отметки – $27 трлн. Это давит на курс доллара. С другой стороны — с 16 января по 5 февраля Минфин РФ будет продавать валюту и золото в рамках бюджетного правила на сумму 192,1 млрд рублей. Это более чем двукратный рост объемов продажи. Еще и ЦБ присоединиться: также с 16 января по 5 февраля увеличит продажи валюты до 17,42 млрд рублей в день, что выше прежних 10,22 млрд рублей. К какому курсу мы придем с такими действиями — загадка. Но что точно понятно — рассчитывать на ослабление рубля в ближайшее время не стоит. $USDRUBF $CNYRUB

Что еще интересного:

— Венгерская Mol и $SIBN в ближайшие дни объявят о сделке по продаже российской доли (56%) в Naftna industrija Srbije (NIS). Следом часть бизнеса продаст $LKOH. Санкции работают, если смотреть трезвым взглядом;

Вышла новость в Ведомостях, что Совкомбанк оценил автономное подразделение Яндекса в 1,4 трлн. руб. или в пересчете на 1 акцию стоимость подразделения составит 3 553 руб. Общую оценку Совкомбанк оценил в 8 349 руб.

Обоснование этой истории у Яндекса очень простое — внедрение автономного транспорта экономит средства, например сейчас ровер-доставщик стоит 295 000 руб. в год, а курьер обходится в 574к-878к руб. в год.

Это прям обычная история про «подрывные инновации», когда за счет более дешевых инноваций на том же рынке компании подрывают текущий бизнес. Но проблема такой истории — что происходит подрыв (дизрапт) основного рынка именно Яндекса, поэтому в этом кейсе происходит канибализация со стороны Яндекса, а другие конкуренты будут непосредственно дизраптить рынок Яндекса.

И в этом кейсе стоит сказать, что есть Сбер, который на смене поколений технологий может выкатить свои продукты и съесть большую долю от 1,4 трлн. рублей рынка Яндекса. Ну и есть другие игроки из логистики (например, X5), которые имеют свою потребность в логистике и начали роботизацию истории.

🧐Вы открыли брокерский счет, закинули туда первую тысячу рублей и чувствуете себя крутым инвестором. Глаза разбегаются: «О, акция за 10 рублей! А тут за 50! Возьму-ка я на всю котлету сорок разных компаний, буду как индекс Мосбиржи, только круче».

🔴Спойлер: Скорее всего, вы покупаете билет на аттракцион «Крутое пике».❗️

⁉️В чем подвох «дешевых» акций?

🍄Начинающие инвесторы часто путают цену акции и её ценность. Если акция стоит 100 рублей — это не значит, что она дешевая. Это значит, что она просто столько стоит.
Большинство бумаг в копеечном сегменте (так называемый «третий эшелон») — это:
1️⃣Z-зомби: Компании, которые не росли со времен изобретения колеса.
2️⃣«Шлак» и неликвид: Вы купите их легко, а вот продать по нормальной цене не сможете, потому что кроме вас они никому не нужны.
3️⃣Тикеры-ловушки: Какая-нибудь $UWGN, которая может взлететь на 20% на пустом месте, а завтра упасть на 40%, потому что крупный игрок решил выйти за ваш счет.

$GAZP

лидер по обороту торгов внутри дня с показателем в 900 млн рублей и рост на плюс 0,45%, внутри недели ходили ниже, но быстро отскакиваем вверх.

$T
второй по обороту торгов внутри дня с показателем в 860 млн рублей и рост на плюс 0,36%.

$SBER
вот так очень тихо, стабильно и уверенно акции снова подошли вплотную к цене в 300 рублей. А пока это третий показатель по обороту торгов внутри дня, к этому времени наторговали на 850 млн рублей и резко перешли из красной зоны в зелёную на плюс 0,09%.

$X5
наконец-то перестали стесняться и краснеть, зашли в зелёную зону на плюс 1,62% при обороте торгов внутри дня с показателем в 730 млн рублей.

$NVTK
к этому времени наторговали на 600 млн рублей и уже весомый рост на плюс 0,96% на фоне новостей с интересным посылом, но сейчас в новости инвестор не вчитывается.

$LKOH
все утро был в красной зоне, но уже в зеленой на плюс 0,15%. При обороте торгов внутри дня в 500 млн рублей.

$GMKN
седьмой по обороту торгов внутри дня с показателем в 498 млн рублей и на таком рынке даже в коррекцию нормально уйти не может, сейчас всего минус 0,5%.

Привет, друзья! На этой неделе мы с вами углубились в анализ рынка, и я хочу поделиться своими наблюдениями. Часто бывает так, что отдельные активы выглядят привлекательно, но важно смотреть на картину в целом.

Например, $RUAL Русал и $GAZP Газпром. Эти компании показали себя лучше рынка, и есть основания полагать, что на следующей неделе они могут продолжить свой рост. Однако, как всегда, мы не можем игнорировать новостной фон. Именно поэтому в своих разборах я уделяю особое внимание риск-менеджменту. Более подробную информацию о моей стратегии вы можете найти в Пульсе.

А теперь давайте перейдем к акции $ALRS Алроса. Этот актив, казалось бы, оттолкнулся от зоны поддержки в районе 36-38 рублей и начал демонстрировать рост. Но, как показывает практика, зона сопротивления 41-42 рубля дает нам понять: прежний продавец еще здесь и сохраняет свое влияние.

Исходя из текущей ситуации, я предполагаю, что акция Алроса может продолжить движение в коррекцию, вернувшись в диапазон 36-38 рублей. Это может означать примерное падение на 5-7%.

Один из крупнейших независимых производителей природного газа в России, в 2017 году компания вышла на международный рынок СПГ в связи с успешным запуском проекта «Ямал СПГ». С 1994 года занимается разведкой, добычей, переработкой и реализацией газа и жидких углеводородов. 

«НОВАТЭК» занимает 3 место по доказанным запасам газа и 6 место по добыче газа среди публичных мировых компаний. 

В прошедшем году компания смогла адаптироваться к режиму санкций, переориентировав поставки СПГ в Азию. Так, в середине 2025 года возобновился экспорт с законсервированного ранее завода «Арктик СПГ-2»: к декабрю на экспорт направлено 16 танкеров с СПГ. 

Увеличение отгрузок с «Арктик СПГ-2» и наращивание экспорта сжиженного природного газа могут стать одними из ключевых факторов поддержки для акций «НОВАТЭК» в 2026 году. Также, являясь крупным экспортером, компания остается бенефициаром потенциального ослабления курса рубля. 

Многие частные инвесторы гонятся за высокими дивидендами, мечтая создать пассивный доход. Но дивидендная стратегия имеет серьёзные недостатки, о которых стоит знать. 🤔

Дивиденды уменьшают стоимость компании 📉

Дивиденды не возникают из воздуха — компания выплачивает их со своего баланса. После даты отсечки котировки примерно падают на величину дивиденда (дивидендный гэп). По сути, вы просто перекладываете деньги из одного кармана в другой.

Эти же средства компания могла бы:
— Реинвестировать в развитие бизнеса
— Держать как финансовую подушку
— Разместить под процент

Какую из двух одинаковых компаний вы оцените выше — ту, что выплатила дивиденды и осталась без резервов, или ту, что сохранила капитал на балансе? 🏦

Налоговая неэффективность 💸

С каждого полученного дивиденда вы платите 13%-15% налога. На длинном горизонте это серьёзно бьёт по доходности (еще учитываем налог платится раньше -> меньше база для роста).

Пример: получив 10 000 ₽ дивидендов, вы теряете 1 300 ₽ на налогах. Если бы компания не платила дивиденды, эти деньги работали бы в бизнесе, увеличивая стоимость ваших акций без налогообложения до момента продажи.