Пока одни люди всё продают в панике по любым ценам и уезжают в другие страны, другие остаются в РФ и скупают активы по бросовым ценам

Посмотрим, через год-два, кто бы прав 

Не считая уехавших, частные инвесторы продолжают верить в фондовый рынок РФ. Количество физ лиц, имеющих брокерские счета на Московской бирже $MOEX увеличилось за сентябрь до 21,7 млн (+456 тыс.), а суммарно в рынок РФ вложили 16,3 млрд рублей

Доля частных инвесторов в объёме торгов акциями тоже растёт, в сентябре на Московской бирже увеличившись до 76,7%. Это заметно по более резким движениям бумаг, рынок стал более эмоциональным (и менее рациональным) 

ТОП-5 самых популярных компании в портфелях по итогам сентября (в порядке убывания): 
• Газпром $GAZP 
• Сбер $SBER
• Лукойл $LKOH
• Норникель $GMKN
• Яндекс $YNDX

Странно, что Новатэк

( Читать дальше )

Во-первых это наполняемость бюджета. Даже с учётом дисконта от цены $90 цена будет комфортная. Так как бюджет РФ свёрстан исходя из средних цен в $70 за баррель. Как сказал Новак: «Это комфортная для страны цена»

Во-вторых страны ОПЕК+ всё так же заинтересованы в сотрудничестве с РФ. По заявлению Александра Новака ОПЕК+ продлевает соглашение о сотрудничестве. Т.е. РФ и Саудиты остаются главными игроками на рынке нефти

И в-третьих. Это отлично подчёркивает отношение основных стран ОПЕК+ к США. Еще совсем недавно Байден устраивал турне, уговаривал, угрожал лишь бы увеличить добычу. Тогда результат был смешной ОПЕК+ увеличили добычу на символические 100 тыс баррелей. А текущие заявления администрации США о том, что сокращать добычу недопустимо, были вообще проигнорированы. Есть над чем подумать

Да, реальное сокращение добычи нефти будет в два раза меньше, так как часть стран и так не могли нарастить добычу до своих квот

Но не будем забывать, что штаты сливают свой стратегический запас, а он конечен, и конечен очень скоро. А то что из него пообещали слить дополнительные 10 млн баррелей, это не играет практически никакой роли, а лишь показывает, что пространство для манёвра сужается

( Читать дальше )

Рынок РФ отходит от своих минимумов. Индекс ММВБ сегодня прибавляет 4,3%. После сильных распродаж предыдущей недели растёт почти весь рынок. Серьёзных санкций нет, Нефть растёт на планах сокращения добычи ОПЕК+

Выбиваются из общей картины РусГидро $HYDR -1,7%, ФосАгро» -1% $PHOR, Газпромом $GAZP падает -1.18% рекордные дивиденды не помогают, ведь они могут стать последними на долгое время, учитывая предстоящие расходы компании. 

Обратите внимание, что всё больше говорят про крипту на высоком уровне. Сегодня, к примеру, директор департамента финансовой политики Минфина Иван Чебесков заявил, что Минфин и Банк России собираются разрешить международные расчеты в криптовалютах для любых отраслей без ограничений

Так что возможно на биржах (на Московской бирже $MOEX и/или Санкт-Петербургской $SPBE) скоро появятся новые инструменты. Что будет хорошим долгосрочном драйвером для роста доходов. Но «Скоро», очень растяжимое понятие

-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Сегодня были утверждены дивиденды за первую половину 2022 года в размере ₽45 на акцию (₽136 млрд). По цене закрытия Доходность 4,67%

Несмотря на нервозную обстановку на ожиданиях завтрашнего подписания договоров о вступлении в состав РФ новых территорий, а так же выступления Президента. Новатэк сегодня снизился незначительно, на 1,3%

Негатив конечно есть, на цену давит крепкий рубль, потенциальные новые санкции на СПГ РФ, рост налога на прибыль. 

Но перспективы поставок СПГ в Азию и Европу (на фоне инцидента с нитками Северного потока) остаются интересными. Компания в отличии от Газпрома не планирует таких огромных капитальных затрат. Не гос компания, основные акционеры: основатель Леонид Михельсон, Тимченко, французская Total $TTE и Газпром $GAZP

Новатэк входит в ТОП 3 среди публичных компаний в мире по размеру доказанных запасов, а во времена энергетического кризиса это определённо большой плюс

В портфеле у себя держу и планирую ещё докупать



-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Коротко:
Производство аффинированного золота сокращается, Общий объем реализации падает, запасы копятся, а капитальные затраты как и себестоимость добычи растёт. Из хорошего долг уменьшился и чистая прибыль подросла

Подробно:
Согласно отчёту общее производство золота упало до 1 068 тыс. унций (год назад было 1 263 тыс.) «Такая динамика обусловлена сокращением объемов производства аффинированного золота на всех действующих активах вследствие снижения среднего содержания в переработке»

Общий объем реализации и выручка тоже уменьшились на 19% год к году. 1 015 тыс. унций и $1,85 млрд соответственно

Чистая прибыль хоть и выросла до $1,38 млрд (+27% г/г), но это за счёт прибыли от переоценки производных финансовых инструментов и инвестиций (рост по этому показателю 7,5 раз). Вряд ли такое получится повторить


( Читать дальше )

Политика обрушила рынок, поэтому сегодня о ней. Обсуждать планы правительства повысить налоги на добычу и экспорт сырьевых товаров из-за дефицита бюджета особо нет смысла. Намного важней понять, почему рынок так сильно ушёл в пике на новостях о референдумах 

Крупные (и не очень) игроки, скидывая массово бумаги, рассуждают примерно так:
Референдум о вхождении Херсонской области, ДНР и ЛНР в состав РФ состоится с 23 по 27 Сентября → Далее принятие их в состав РФ → Сразу прилетают новые санкции и параллельно Украина обстреливает уже новую территорию РФ → Далее в РФ вводят военное положение, начинается мобилизация → военное время, рынок опять закрывают

Я уверен (или может хочу верить), что страхи сильно преувеличены, поэтому сегодня закупился чуть-чуть на падении, взял Московскую Биржу $MOEX, ФосАгро $PHOR, девелоперов ПИК $PIKK и Самолёт $SMLT, но Газпром $GAZP хоть и падал сегодня до 200 руб, брать его всё-равно не хотелось

( Читать дальше )

Кому лень читать всё, то краткая выжимка: Считаю, что можно купить Тинькофф, Сбер, МосБиржу, чуть-чуть СПБ Биржу и ВТБ на сдачу. Сейчас тяжело, банки копят резервы, нужно время на адаптацию, примерно год

Дальше та же мысль, но подробней.

Логично, что сейчас финансовый сектор переживает не лучшие времена. НО понять, есть ли положительная или отрицательная динамика сложно, ведь компании скрывают свои результаты (с разрешения регулятора). А вчера Банк России решил продлить ограничения на раскрытие информации банков до конца текущего года 

В условиях санкционной войны решение очевидно и необходимо для минимизации потенциальных новых санкций. Для инвесторов частично давать данные об оценке финансового положения банков планируется только со следующего года. НО попробуем понять, что там происходит сейчас по имеющимся открытым данным

( Читать дальше )

Потребление фосфатов во всём мире растёт. ФосАгро глобальный игрок на долгосрочно растущем рынке. Один из крупнейших производителей фосфорных удобрений в мире и самый крупный в России и Европе. Из-за своего статуса компании удаётся избегать сильного санкционного давления

Цена акций уверено держится выше уровней до СВО. А компания продолжает получать поддержку от дефицита удобрений во всём мире. Цены на газ (активно используются при производстве азотных удобрений) продолжают оказывать давление на рост цены удобрений вытесняя Европейских производителей с рынка, так как производство при таких ценах на газ просто нерентабельно, что вынуждает их сокращать и приостанавливать производство

В тоже время у производителей РФ остаётся доступ к более дешевому сырью, что позволяет сохранять хорошую маржу

Благодаря росту цен на удобрения, в августе компания показала рекордный отчёт за 1П 2022. Чистая прибыль удвоилась. Компания радует акционеров планами по выплате дивидендов в 780 рублей на акцию (доходность 10,04% по цене закрытия в пятницу). Утвердить их должны 21 сентября, а купить надо до 29 сентября, чтобы их получить

Возвращаясь к первому вопросу: «Есть ли ещё потенциал роста у ФосАгро?», посмотрим на цифры, чтобы лучше это понять

На данный момент мультипликатор P/E (отношение стоимости акций к прибыли) на минимальном уровне (см график). Намного меньше, чем год назад. P/S на средних значениях, долги не наращиваются

( Читать дальше )

Как только возобновили торги после начала СВО по рынку РФ ходили (и ходят) ужасные истории о грядущем выходе нерезидентов, которые обязательно всё распродадут в первый день. И вот только тогда можно будет взять все голубые фишки (Газпром $GAZP, Лукойл $LKOH, Сбер $SBER и т.д.) за копейки, ждать когда они снова начнут платить дивиденды и жить на пассивный доход

НО у ЦБ другие планы и такой замечательной возможности, скорей всего, не дадут.

Сначала ЦБ решил допустить к торгам только дружественных нерезидентов (небольшой объём ~1% объёма торгов). Изначально дата была 8 Августа. Ожидая массовых распродаж рынок РФ к этой дате стал падать

Тогда ЦБ решил 8 августа открыть доступ только к торгам на рынке облигаций (там ничего страшного не случилось). А к торгам акциями только 12 Сентября, но на всякий случай решил подстелить соломку и запретил нерезидентам продавать акции стратегических (и не только) компаний (вроде Аэрофлот $AFLT, АЛРОСА $ALRS, Роснефть $ROSN и т.д. всего 53 компании и могут дополнить)

( Читать дальше )

 Кристин Лагард сказала, что инвесторы не должны считать, что такой шаг является «нормой», но в ближайшие месяцы будет «несколько» повышений ставок, чтобы снизить инфляцию с её «слишком высокого» уровня в 9,1%

Звучит это конечно забавно.

1. Во-первых. ЕЦБ сильно отстаёт, при инфляции в 9,1% ставку повысили до 1,25% годовых. Это как как слону дробина
2. Во-вторых. ЕЦБ сильно отстаёт и от коллег по цеху, большинство крупных ЦБ действует более решительно. Тот же ФРС, возможно, объявит в этом месяцев уже о третьем подряд повышении на 75 б.п., что поднимет ставку до 3%-3,25% (вероятность такого решения сейчас оценивается в 84%). Т.е. бегство капиталов из евро в доллары продолжится
3. В-третьих. Рекордная цена на энергоносители некуда не ушла, инфляция продолжит расти и дальше

Вряд ли они это не понимают, скорей всего ЕЦБ уже смерился, что будет проигрывать схватку с инфляцией. Доходности 10-леток уже подбираются к локальным рекордам. По Италии доходность 4,09%, по Германии 1,73%, ещё «несколько», как сказала Лагард, таких повышений ставок и доходности на долговом рынке улетят на совсем неприличные уровни. Европа летит на всех порах к долговому кризису. И кажется единственная задача чиновников разных уровней, это сохранять хорошую мину при плохой игре

( Читать дальше )