Этот непростой год подходит к концу, и можно подвести кое-какие итоги — например, взглянуть на рынок российских IPO и отметить текущие тренды, лидеров и аутсайдеров.

В этом году на рынок вышло 14 компаний, которые в сумме собрали более 81 млрд. рублей. При этом на первую тройку — Элемент, Европлан и ВИ.ру — пришлась половина этой суммы, а самые крохотные IPO – Генетико, МГКЛ и Ламбумиз — собрали менее 1,5 млрд. рублей.

Среди новичков лишь две бумаги остались в плюсе, а большинство других было хуже рынка. Так кто же приятно удивил, а кто разочаровал инвесторов?

Аренадата (+25,5%). Лучшее размещение этого года, в которое мало кто верил — все из-за схемы cash-out, когда деньги идут в карман владельцев. Но оценка компании была адекватной, плюс она хорошо себя проявила — и даже на таком рынке ее акции показывают плюс.

АПРИ (+1%). Еще один новичок, которого сразу же похоронили. Ну что может дать мелкий застройщик, да еще и при такой ставке? Но этот челябинец настолько суров, что идет против всех законов рынка — либо его поддерживают байбэки, либо про него просто забыли.

Не все наши ошибки одинаковы — некоторые из них слегка раздражают, некоторые приносят боль, а от некоторых можно уже и не оправиться.

Истребление воробьев стоило китайцам нескольких миллионов жизней.

Причем это касается как мира финансов, так и жизни в целом — и хотя все ошибки выглядят по-разному, на самом деле они сильно друг на друга похожи. А раз они в чем-то похожи, то можно выделить их основные типы:

Досадные ошибки. В 1999 году NASA потеряла спутник стоимостью 125 млн. долларов — это случилось потому, что инженеры и команда управления пользовались разными системами расчета. В итоге исследование не отменили, но его дату сдвинули немного вправо.

💸Такие ошибки вызывают сожаление, но вряд ли разрушат финансовые планы. К ним относятся — ранняя продажа победителя, долгая вера в проигравшего, отсутствие ребалансировки, потеря времени в неэффективной стратегии/фонде и т. д.

Например, вы несколько лет инвестировали в фонд, который регулярно отставал от рынка. Если отставание было небольшим, то это не так страшно — вы недополучили немного денег, зато получили хороший опыт.

Продолжаем искать детали, которые прячутся за отчетами и новостями :)

Банкстеры — на черную икру хватит. По итогам полутора лет топ-менеджеры получили премии на сумму более 64 млрд. рублей. На первом месте идет Сбербанк — бонусы его руководству составили 36 млрд. рублей (в среднем по 55 млн. на человека).

Порадовали себя и банкстеры МТС-Банка — за «успешное» IPO они выписали себе премии на 4 млрд. рублей. И ничего такого, что акции потом обвалились на 60% — люди хорошо поработали, а значит и заслужили небольшую награду.

Та же история и с руководством ВТБ, которое получило в виде бонусов 3,9 млрд. рублей. Так что «дивидендный сюрприз» все-таки был, правда простым акционерам от него ничего не досталось.

Очередной «Памп и дамп». Банк России поймал очередного пампера, который наживался на своих подписчиках. Им стал владелец канала «Fibo Trade» — он публиковал ложные сделки, загоняя людей в низколиквидные бумаги, а потом закрывал о них свои контр-трейды.

Пора пополнять свой «консервативный» портфель — сегодня я закину на счет 15 тысяч, а еще 15 тысяч выведу из фонда Ликвидность.

Так выглядит мой портфель утром 13 декабря:

Продолжение:

Недавно я пересмотрел «Шпионский мост» — этот фильм основан на реальной истории, когда американскому адвокату пришлось защищать советского шпиона.

Этого адвоката сыграл звездный Том Хэнкс, а роль шпиона исполнил малоизвестный британский актер Марк Райлэнс. Причем он так вжился в этот образ, что за роль Рудольфа Абеля ему вручили главную кинонаграду — премию «Оскар».

Сам Абель оказался между двух огней — американцы ненавидели его за то, что он выведывал их секреты, а русские — за то, что он попался и сдался живым. И на протяжении всего того времени, что Абель был в тюрьме, он проявлял невероятное хладнокровие.

Между ним и его адвокатом был такой диалог:

Такое поведение заслуживает уважения, а эти реплики меняют ваше отношение к этому персонажу. Ведь изначально его показывают как труса и предателя, но с каждым разом вы любите его все больше и больше. А его мудрость — это вообще отдельная история.

Все мы помним советы из «успешных» книжек — вставайте как можно раньше, думайте правильные мысли и откажитесь от чашечки кофе.

Но с жизнью это имеет мало общего — об этом говорят реальные исследования, которые проводятся в разных странах мира. Этот тренд добрался и до нас — недавно Финам и JetLend провели опрос и выяснили, связан ли успех на рынке с образом жизни.

В исследовании приняли участие более тысячи инвесторов: 74,6% опрошенных — мужчины, а 25,4% — женщины. Если говорить о возрасте, то 48% участников были старше 45 лет, а молодежи (до 25 лет) оказалось лишь 6%.

Распорядок дня. Чем больше размер портфеля и доходность инвестора, тем позднее начинается его день — в 9-10 утра и позже. Основная же масса инвесторов (44%) встает в 7-8 утра, а более ранних пташек насчиталось лишь 29,4%.

Полезные привычки. На первом месте идет саморазвитие — 51%, а далее: занятие спортом — 40,5%, отказ от вредных привычек — 34,8%, правильное питание — 30,9%, баланс между работой и отдыхом — 30,7%, чтение — 24,7%, режим сна — 24,4%.

В последнее время мы часто слышим, что нам грозит риск стагфляции — то есть, одновременного ускорения инфляции и замедления экономического роста.

Когда-то такого понятия даже не существовало, потому что оно не укладывалось в рамки теории. Экономисты считали, что инфляция растет только при растущей экономике, и наоборот — во время рецессии цены на товары и услуги замедляются.

Но на практике все оказалось иначе — в 1970-ые годы США увидели и высокую инфляцию, и падение экономики. Тогда-то и был придуман этот термин, а сама ситуация вошла в учебники как эталонный пример стагфляции.

За это десятилетие доллар обесценился вдвое, экономика ушла в крутое пике, а безработица достигала 10%. Сохранить капитал было так же нелегко — за годы кризиса акции выросли лишь на 16%, а доходность облигаций не успевала за инфляцией.

Но были инструменты, которые отлично себя показали: золото за 10 лет выросло на 1884%, нефть — на 929% (было эмбарго со стороны арабов), недвижимость — на 170%, облигации с привязкой к инфляции (TIPs) – на 150%.

Тим Данкан из «Сан-Антонио Сперс» был одним из лучших нападающих в истории НБА, но это не спасло его от финансовых проблем.

Несколько лет назад выяснилось, что он попал под влияние «успешного» консультанта и потерял почти все свои деньги. Вот что писали об этом в Bloomberg:

«Тим Данкан лишился более 20 миллионов долларов из-за неудачных инвестиций, которые совершил его финансовый консультант. Сейчас это дело передано в суд, а сам игрок сделал следующее заявление:

«В течение 17 лет я инвестировал в ряд возможностей, которые посоветовал мне Чарльз Бэнкс. Он воспользовался нашими отношениями для своей личной выгоды. Я опечален тем, что мое имя продолжило список спортсменов, пострадавших от такого рода действий».

Данкан так же рассказал, что познакомился с Бэнксом на первом курсе в 1998 году. По его настоянию спортсмен инвестировал в отели, косметические товары, спортивный маркетинг и винодельни, долями в которых владел его финансовый советник».

*пост не о финансах и рынке, а о жизни в целом*

Многие из нас инвестируют для того, чтобы обеспечить себе «достойную старость». Но что нам будет важно в этом возрасте? И будем ли мы о чем-то сожалеть?

Это очень сложные вопросы, и для ответов на них у меня не хватит жизненной мудрости. Поэтому я лучше процитирую статью, которую написал 94-летний американец:

«Люди должны смотреть на «золотые годы» не со страхом, а как на один из самых значительных этапов своей жизни. Для меня старость стала возрождением, несмотря на потерю любимых жены и сына. Самая большая ошибка — это предположить, что в старости человек становится обузой.

Будучи молодыми, вы будете творить свою историю: вы будете бороться, будете предавать одних, а другие будут предавать вас. Вы будете любить и терять любовь. Вы будете испытывать глубокую радость и глубокую печаль, и будете расти как человек.

Вот почему ваш долг, когда вы состаритесь, рассказать молодым о своей одиссее через бурный океан вашей жизни. Поэтому когда смерть придет за мной, я не буду оплакивать свою ушедшую молодость. Это было просто другое время суток, когда я стоял под солнцем и чувствовал тепло жизни».

Продолжаем искать детали, которые прячутся за сухими цифрами и новостями :)

✅ Удачливый акционер Fix Price. Компания объявила щедрые дивиденды — их размер составит 35 рублей на акцию, что в моменте давало около 20% доходности. На этом позитиве бумаги взлетели, и верившие в компанию могли заработать неплохие деньги.

Особенно повезло тем, кто купил акции прямо перед этой новостью. Одним из них был начальник отдела логистики — он так верил в свою компанию, что в конце ноября вложил в ее акции 1,3 млн. рублей.

Сумма не очень большая, так что на инсайд не похоже. Или это лишь верхушка айсберга?

✅ Проблемные сектора экономики. Вышли данные по ж/д перевозкам — их объемы снижаются 14 месяцев подряд, что говорит о замедлении экономики. И хуже всего обстоит дело со стройматериалами (-21% г/г), зерном (-13%) и металлами (-7%).

Лишь две категории сумели выйти в плюс — это железная руда (+3%) и удобрения (+9%). Видимо, ситуация с экспортом немного наладилась, а значит на операционном уровне у ФосАгро все должно быть в порядке.