В прошлом году я гонял тесты на портфолиоаналайзер. по части фондов данные доступны лишь за несколько лет. поэтому горизонт был ограничен. Самый лучший перформанс с приличным отрывом показал профиль из 75%  фонда с тройным плечом на nasdaq и 25% на среднесрочные vix в качестве хеджа.
У меня тогда вопрос возник- это «новая нормальность»? или длительное  отклонение от некой тенденции при которой риск/доходность разных активо на длинном горизонте примерно равно. В более мягкой форме этот вопрос -ка долго акции роста будут обыгрывать акции стоимости (в 20 я брал value и хотя и был в плюсе но до перформанса fang мне было как до луны).

К чему это я? а к тому, что что мы обычно линейно аппроксимируем (продляем на будущее) текущие тенденции.  При таком подходе «спецоперация» штука очень нелогичная. Санкции из ада во вред в т ч и своей экономики (ака «налог Путина» © Байден) и гиперфокусирование мира на Украине (посмотрите прошлые конфликты, ту же недавнюю войну в Карабахе- не было такого)  -тоже. Или есть и другие причины- например хочется сплотить группы с противоречиями внутри социума против общего врага. Исламский фундаментализм уже не моден и умы не будоражит. 

Если мир пойдёт по базовому сценарию озвученному в прогнозах ЦБ- спад в этом году, нормализация± в следующем, небольшой отскок в 24 и дюжее рост в 1.5% ближайшие годы- это угрюмо и печально. Но есть и другой вариант. Что это не самостоятельный конфликт, а лишь битва в рамках переформатирования мира. Если Китай вернёт Тайвань, если обостриться ситуация с Ираном. Система может долго находиться в устойчивом состоянии или двигаться линейно. Но может ведь и быстро  состояния менять- 84 год от 94 отключался очень сильно. и в РФ и в США (от холодной войны до сверхдержавы). и ведь противоречия в мире которые могут к перевороту ситуации привести имеется. И бурный рост китая который имеет амбиции столкнуть с пьедестала главной сверхдержавы США и рост неравенства в тех же США (эти окупай уолт стрит, штурмы капитолия, BLM) и обвязывание финансовых рынков от фундаментала (ака реальной экономики-  у нас производительность труда увы так не растёт). И наверно можно ещё много ещё чего найти. Деглобализация (с 2008 года), торговые войны, дисбалансы финансовой системы (кризис то в 2008 QE залили, но проблемы то остались). А ещё в пределах видимости переход к новому техно укладу.  Я сам долго верил в том что мир более менее стабилизировался. В Абсолюте это концепция конца истории по Фукуяме.  А  нет. в 2001 после 11 сентября Фукуяма сам признал это.  Сейчас вот страны массово объявили о росте военных бюджетов, хотя казалось уже что добрые ангелы человеческой природы победили и мир успокоился.  Не удивлюсь я, что следующие 5-10-15 лет будут куда менее спокойными.
И вот как будут чувствовать себя при этом  не то, что акции, а с целом страны- большой вопрос. История штука слабопрогнозируемая. Япония залезла во вторую мировую атаковав Перл Хабр. Краткосрочно получила ядерные бомбардировки и низвержения монархии. долгосрочно- очень высокий уровень жизни (пусть и в комплекте с военными базами страны победителя на её территории).

Тогда мне было непонятно с чего рецессию ожидать. ведь у сбера, втб и прочих рекордные прибыли, да и в целом конца цикла не предвидится- экономика только восстанавливается после ковочного спада. Не было ещё ни  статей в блумберг об ошидаемом конфликте, ни ультиматумов Путина. 

Но кто-то что-то знал. Не зря  ведь облигационный рынок считается рынком смарт мани. Если так- то версия, что решение было принято Путиным в последний момент после провалов попыток договориться с нато и тем, что Зеленский угрожал создать ядрёну бомбу  не очень вписывается.  Или риск эскалации существенно рос уже тогда (и это показала инверсия, при том что  СМИ помалкивали и политики вели вполне сдержанную риторику публично) либо была уже весомая причина для обострении конфронтации России с западом.  а уж спец операция нашлась как видимая причина

Российские IT-специалисты в возрасте от 22 до 40 лет смогут претендовать на льготную ипотеку, передает ТАСС со ссылкой на презентацию главы Министерства цифрового развития, связи и массовых коммуникаций Максута Шадаева.

Льготную ипотеку смогут взять молодые IT-специалисты с доходом от 200 000 руб. в месяц в городах-миллионниках и от 150 000 руб. — в регионах, уточнил глава ведомства.

Ранее Минцифры предложило освободить от уплаты НДФЛ сотрудников российских IT–компаний, предоставить им отсрочку от военной службы, а также льготную ипотеку со ставкой 5% на время работы в этих компаниях. Проект постановления о предоставлении отсрочки от армии IT-специалистам находится в правительстве, сообщил сегодня Шадаев на встрече с представителями IT-отрасли

Решил посмотреть как пережили обвал профи. Ни же профи, продают свою услугу, наверно должны лучше меня пройти. Пошел на комон. Ожидал увидеть и сливы и взлёты от тех кто зашортил во время rts (или аэрофлот или si или..). Но, увы. -40% обычная просадка. Alenka Capital Dividend -97 %. Хомяк разумный на этот раз-89 %

1 после санкций никакой чёткой информации не было, что именно будет. Спрашивал и в офисе и по горячей линии. Моолчёк. Пару раз видел торги на Спб бирже. Звоню, спрашиваю- что делать, спб и дальше будет работать? говорят- всё норм, как связан запрет свифт с СПБ биржей- она отечественная.
2 никогда деньги с брокерского счёта не выводил. Напротив -в конце февраля перевёл доллары и евро на брокерский счёт. В начале марта попробывал вывести а вот фиг. Начинаю разбираться, звоню им, вначале объяснить ничего не могут, говорят временные проблемы попробуйте позже, потом выясняется, что они криво привязали мастер счета к брокерскому. Бегу в офис, делаю заявление на перепривязку, манагер распечатывает «правильную» я подписываю. Говорят- ждите несколько дней. Никакой информации от втб нет. Но  манагер тоже сделала неверно. проверяю — не могу вывести. звоню- говорят привязка не пришла. не правильно заявление- идите опять в офис. А тем временем уже запрещают вывод валют из банков. Причём засада в том что если вначале можно было получить на руки доллары и евро, потом только доллары (не более 10 тыс), то потом совсем ничего. Снять валюту переведённую с брокерского счёта нельзя, даже с учётом того что до февраля она была на счёте банка.

посмотрел цены https://www.moex.com/ru/expit/onlinetrades.aspx оно конечно индикативное. но вопрос  в том какая цена должна быть фундаментально справедливой.

А мы не знаем. Даже Грэм не смог бы посчитать- в зависимости от новых вводимых санкций или ослабление существующих прогноз будет меняться радикально.  Особенно если считать дисконтирование больше чем на год-два. Допустим от газпрома сейчас европа отказаться не может, а вот если через 5-10-20 лет откажется (а транспортировать газ из европы в китай будет не легко- дорого, да не факт что хватит труб, да и неясно по какой цене купят, коли конкуренции то   из желающих купить не будет). 

Тут другой аспект- ну вот есть у вас кэш. допутим вышли из акций. что с ним делать:
1. не движка- антиинфляционный, но корреляция 0.7, а не 0.99. в условиях дорогой ипотеки (на второчу) и падения доходов населения ХЗ что с ценами будет. ну и быстро не скинуть. и порог входа большой. Это вариант не самый плохой, но и не идеальный

Сообщи что акции подешевели на 50 и более % и приглашал на встречу где расскажет о новых возможностях на рынке,  о том как составить портфель и какие защитные инструменты есть. Забавно.  при том что мы, например сейчас посчитать p/ форварные E посчитать не можем  т к не знаем ни цену акций какая будет при открытия, не будущие доходы и прибыли. Продажа сейчас опционов на то, что в разумные сроки  отрастёт всё- ну такое дело.

Но сам факт звонка интересуй. он как бы намекает, что   некая помощь рынка будет от новичков, которые слышали что многие из тех кто зашел в 2020 хорошо заработали выкупив обвал. Зазывают новых хомяков на рынок. Вместо сливших депозиты.