Сегодня разберем параметры новых выпусков облигаций от застройщиков. Период высокой ключевой ставки оказывал негативное влияние в первую очередь на сектора экономики, тесно связанные с заемным финансированием. Одним из таких секторов, безусловно, является строительство. Облигации застройщиков с высоким уровнем долговой нагрузки торгуются со значительной премией к остальному рынку на фоне ожиданий череды дефолтов. Инвесторы требуют премии к доходности обосновано. Так, многие вспомнят дефолт ФПК «Гарант-Инвест» в первой половине текущего года.

С началом цикла снижения ключевой ставки ситуация в отрасли может заметно улучшиться за счет возобновления спроса на рынке жилой недвижимости и смягчения условий рефинансирования по существующим долговым обязательствам. Исходя из этого, облигации застройщиков могут стать перспективным инструментом для рисковых инвесторов, желающих зафиксировать более высокий уровень доходности.

🛠ГРУППА ЛСР-001P-11

🔹Об эмитенте

«Группа ЛСР» ― крупная диверсифицированная строительная компания, работающая в нескольких взаимодополняющих сегментах рынка: производство стройматериалов, строительство и девелопмент.

«Транснефть» — естественная монополия в области транспортировки нефти и нефтепродуктов. Компания транспортирует почти 85% всей нефти и около 28% всех нефтепродуктов в России. Основную часть выручки «Транснефть» получает от транспортировки нефти на экспорт и внутренний рынок. Крупнейшими клиентами «Транснефти» являются государственные нефтяные компании «Роснефть» и «Газпром нефть», Китайская национальная объединенная нефтяная корпорация и крупнейшие российские нефтяники, такие как «Сургутнефтегаз» и «ЛУКОЙЛ». 

🔹Оценка

По мнению аналитиков «Финама», целевая цена привилегированной акции «Транснефти» на горизонте 12 месяцев составляет 1628 руб. Это соответствует апсайду 22,4%. С учетом прогнозных дивидендов по итогам 2025 года апсайд равен 35,7%.

🔹Рыночные тенденции и факторы роста

➡️ Выручка «Транснефти» зависит от двух основных показателей — уровня тарифа на транспортировку и объема транспортировки нефти.

Цена на помидоры падает: на рынке дешево, и это касается не только овощей. Экономика замедляется: выручка растет, но прибыль — нет, высокие ставки давят на ритейлеров, маржа падает. Как отличить, где временные трудности, а где — неразрешимые проблемы?

Обсудим, откуда пробелы в отчетностях «Диасофта» и ВК. Тимур Нигматуллин расскажет, почему не ходит в «Магнит» и теперь смотрит иначе на длинные ОФЗ. Советник по развитию рыночных продуктов УК «Финам Менеджмент» Юлия Савина подставит плечо и добавит в выпуск масштаба: расскажет про преимущества алгоритмических стратегий. Смотрите новые «Итоги недели» с Ярославом Кабаковым.



Выпуск также доступен в YouTube и «VK Видео».  

✅ Подписывайтесь на телеграм-канал Финам Инвестиции и Торговые сигналы

Аналитики «Финам» опубликовали новую стратегию по глобальному банковскому сектору. Акции банков в 2025 году чувствуют себя уверенно и опережают широкие рынки. Несмотря на непростые внешние условия, сектор демонстрирует устойчивость.

Россия: Ставка на дивиденды и смягчение ДКП

Российские банки завершили I полугодие с внушительной прибылью в 1,7 трлн руб. и, несмотря на замедление экономики, сохраняют значительный запас прочности. Акции сектора все еще торгуются с заметным дисконтом по мультипликаторам.

🔹«Сбер» (SBER): В I полугодии 2025 года чистая прибыль банка выросла на 5,3% (г/г) до 859 млрд руб., рентабельность капитала составила 23,7%. Устойчивая капитальная позиция позволяет рассчитывать на щедрые дивиденды — прогноз на 2025 год составляет 35,8 руб. на акцию (доходность около 11%). Целевая цена — 376,7 руб., потенциал роста — 18%.

🔹ВТБ (VTBR): Банк должен стать главным бенефициаром начавшегося цикла смягчения монетарной политики в стране. Руководство ВТБ повысило прогноз по чистой прибыли на 2025 год до 500 млрд руб. Целевая цена — 123,8 руб., апсайд — 54,2%.

Эта неделя на российском рынке проходит под знаменем ожидания. Все паблики и СМИ забиты новостями про будущую встречу Трампа и Путина на Аляске и возможный ход переговоров.
В сеть утекает различная информация о том, какие темы будут обсуждаться двумя лидерами как в публичном, так и в более приватном поле, однако во многих фигурирует снятие санкций со стороны США. Многие считают, что это несбыточные надежды, однако шанс на такие действия есть в случае с теми санкциями, которые вводились лично президентами Штатов.
После такой массированной атаки на умы зрителей, слушателей, читателей СМИ и, разумеется, инвесторов или трейдеров, нельзя не поговорить о тех компаниях, которые выиграют от позитивного исхода.
В этом посте преподаватель учебного центра «Финама» Максим Тарвердиев разбирает пять акций на российском рынке, которые могут дать хорошие доходности.

🔹«Новатэк»

⚡Грейд АА- и выше
За прошедшую неделю доходности в инвестиционном грейде снизились из-за возросшего спроса инвесторов на облигации с фиксированным купоном, несмотря на увеличение спреда к ОФЗ — индекс государственных облигаций RGBI закрылся на отметке 120,24, отметив максимум за 19 месяцев, что расширило спреды. С учетом обновления среднесрочного прогноза Банка России стоит ожидать ключевую ставку к концу 2025 года на уровне 15-16%, что стимулирует инвесторов проявлять спрос на текущем рынке в ожидании будущего снижения доходностей.

Сделки с золотом или серебром на Московской бирже можно совершать с фьючерсами (GD, SV) и ETF. Но на бирже торгуются и спот-металлы на валютном рынке — GLDRUB_TOM и SLVRUB_TOM — золото и серебро за рубли.

GLDRUB_TOM — это аналог обезличенного металлического счета. Только он в разы выгоднее, потому что издержки здесь ниже. Этот актив удобен в первую очередь для инвесторов, поскольку на длинной дистанции золото обычно обгоняет инфляцию. В отличие от фьючерсов на золото у контрактов GLDRUB нет срока обращения и экспирации, поэтому держать на счете их можно неограниченно долго. Динамика стоимости контрактов «Золото за рубли» (GLDRUB) зависит от двух составляющих: мировых цен на золото и динамики курса российского рубля.

Влияние искусственного интеллекта на финансовые рынки США очевидно. Nvidia Corp.— самая дорогая компания в мире, ее капитализация составляет почти $4,5 трлн. Стартапы, от OpenAI до Anthropic, привлекли десятки миллиардов долларов.

Однако у новой технологии есть и обратная сторона, на которую инвесторы все чаще обращают внимание: она грозит перевернуть ситуацию в целых отраслях так же, как это сделал интернет. Как пишет Bloomberg, инвесторы начали делать ставки на то, где именно произойдет этот переворот, избавляясь от акций компаний, которые, по мнению некоторых стратегов, столкнутся с падением спроса по мере внедрения ИИ.

Среди них — компании, занимающиеся веб-разработкой, такие как Wix.com Ltd., компания по обработке цифровых изображений Shutterstock Inc. и производитель программного обеспечения Adobe Inc. Они входят в корзину из 26 компаний, которые стратеги Bank of America определили как наиболее подверженные риску со стороны ИИ. С середины мая эта группа отстает от индекса S&P 500 примерно на 22 процентных пункта, хотя с момента запуска ChatGPT в конце 2022 года она более-менее следовала за рынком.

Разберем, как новые санкции и цены на нефть играют с российским рынком в догонялки. Посмотрим на отчеты Ozon, «Ростелекома» и узнаем, какие бриллианты сейчас в моде — натуральные или искусственные. В конце заглянем в будущее с прогнозами по дефляции и обсудим мировые тренды, которые точно не оставят инвесторов равнодушными! Смотрите свежий выпуск «Итогов недели» с Тимуром Нигматуллиным и Ярославом Кабаковым.



Выпуск также доступен в YouTube и «VK Видео».  

✅ Подписывайтесь на телеграм-канал Финам Инвестиции и Торговые сигналы

ВТБ

ВТБ занимает второе место по величине активов и кредитованию среди банков РФ.

По мнению аналитиков «Финама», акции компании — интересный инвестиционный инструмент на долгосрок. Целевая цена на горизонте 12 месяцев составляет 123,8 руб., потенциал роста на уровне 55,5%. Оценка данных бумаг построена на сравнении с российскими аналогами по коэффициентам P/B и P/E 2025П, а также на анализе собственных исторических мультипликаторов банка. 

2025 год для ВТБ пока складывается не самым благоприятным образом, однако эксперты ожидают, что банк станет бенефициаром начавшегося цикла смягчения ДКП в стране и сможет заметно восстановить чистый процентный доход и показать высокую прибыль в ближайшие годы. Кроме того, аналитики ожидают, что меры по восстановлению капитала позволят ВТБ выплатить дивиденды и по итогам 2025 года. Краткосрочным риском выступает неопределенность в отношении предстоящей допэмиссии.

На фоне замедления роста российской экономики и сложной операционной среды для банковского сектора финансовые результаты ВТБ в этом году выглядят неоднозначно.