Спойлер: 

ЦОД тащит вперед бизнес, КапЗатраты растут, как и спрэд между Ап и Ао. В целом все норм, но сравнение квартальных показателей настораживает

Итак, вчера за результаты за 4 квартал и за весь 2023 год дал Ростелеком. 

На отчет точно стоит обратить внимание по двум причинам: 

1)Акции устойчивой, не особо растущей компании с начала 2024 находятся в числе лидеров: с начала года показали почти 30% роста!

2)Лонг Ростелекома я активно рекомендовал с декабря 2023 и включал акцию в число фаворитов в среднесрок. Как видите- не зря.

Я зафиксировал большую часть позиции по Ростелекому еще 2 недели назад. 

Давайте разберемся: стоит ли ждать дальнейшего роста, или потенциал уже исчерпан?

📊Основные финансовые показатели за 2023:

✔️Выручка по сравнению с 2022 г. выросла на 13%, до 707,8 млрд руб.

✔️Показатель OIBDA вырос на 13%, до 283,2 млрд руб.

✔️Рентабельность по OIBDA составила 40,0% против 40,1% за 2022 г.

✔️Чистая прибыль выросла на 20%, до 42,3 млрд руб.

Настала пора эксклюзивного контента

Сегодня расскажу вам про то, о чем не говорит никто, потому что никому не выгодно говорить про такое))

Представим, что вы совсем недавно узнали что такое фондовый рынок, открыли счет у брокера, зашли в торговые рекомендации, подписались на пару тг-каналов, получили бесплатную акцию в подарок, посмотрели видосики на ютубе. И теперь с улыбкой на лице думаете, что вы теперь начинающий инвестор, подготовленный к наращиванию капитала.

Как бы не так)

Без теоретической базы, критического мышления и при излишней впечатлительности и доверчивости вы с высокой вероятностью растеряете капитал быстрее чем в казино и ставках. 

Чаще всего такие «обжегшиеся на молоке дуют на воду» и навсегда уходят с фондового рынка, называя инвестиции разводиловом и грабежом. 

Происходит это по одной простой причине: 

❗️Чтобы кто-то на бирже заработал денег, нужно чтобы кто-то эти деньги потерял❗️

💼На бирже за вашим кошельком будут охотится ВСЕ: 

На прошлой неделе я писал, что временно отказываюсь от покупок в среднесрок из-за перегретости индекса t.me/EGGSINBASKETS, но если у вас чешутся руки что-нибудь прикупить, то вот вам идея, с которой вряд ли промахнетесь: 

🇷🇺АЛРОСА 

Да, я на текущий момент облажался, когда включал акцию в список лучших для покупки в среднесрок в декабре 2023, но это виноват не я))), а иррациональность рынка. Давайте тезисно по пунктам: 

1)Акция перепродана, котировки у мощной поддержки

С начала года акции АЛРОСЫ упали на 11%, что очень много на фоне растущего индекса. 

Фундаментальных причин для этого нет и не было: просто приближается 1 марта: ввод в силу санкций против алмазов и компонентов сырья российского происхождения (что полный бред, но об этом позднее). 

Объемы торгов за последней месяц мизерные, RSI находится в районе 20, что свидетельствует о крайней перепроданности. На уровне 65₽ за акцию находится мощная поддержка по ТА.

запускаю серию постов про рынок акций РФ.

Чтобы расставить все точки над «И», подойти к вопросу комплексно, сделаем в следующем формате:

📌Пост 1: Переоценен ли российский рынок глобально? 

📌Пост 2: Что ждать от российского рынка акций на горизонте года? 

📌Пост 3: Какие акции НЕ покупать на ближайший год 

📌Пост 4: Какие акции ПОКУПАТЬ на ближайший год 

🧐Для формирования долгосрочного портфеля акций нам сначаланужно понять «а перегрет ли российский рынок глобально; с точки зрения исторических значений?». 

Консенсуса тут особо нет,  одни говорили, что российский рынок «самый раздутый» в 21 веке; другие говорили про его крайнюю недооценку. Сейчас разберемся:

✅Рынок недооценен

1)Стоимость бочки нефти в рублях на исторических максимумах, а индекс на 25% ниже от них

Именно рекордные цены на сырье вкупе с девальвацией спасли российскую экономику от структурного кризиса 2022. Цены на экспортируемые ресурсы- самый главный показатель, потому что вес сырьевых акций в индексе Мосбиржи составляет добрую половину от всех остальных секторов. 

📚Для начала немного инфы для справки: 

🌊Суэцкий канал- морской путь, который по сути является связующими звеном в морской логистике между Азией и США/Европой. Через него проходит ~15% мировой торговли! 

поставки из Азии идут через Красное море в Средиземное, а затем через Атлантику в США, Латинскую Америку, Британию. Это позволяет экономить судам до 2 недель, снижать себестоимость мировой логистики и делать цены на товары по всему миру доступнее. 

❗️Сейчас же происходит следующее: 

Хуситы наносят удары по судам, проходящим через Красное море. Это вынуждает корабли сворачивать маршруты и идти в обход Африки. В результате фрахт (цена за поставки по морю) возрастает в разы из-за сроков поставки, а в конечном счете растут цены на конечную продукцию, что вызывает инфляцию. 

🧮Вот вам немного цифр для размышлений:

1️⃣Кол-во контейнерных перевозок, пересекающих Суэц, упало более чем в 2 раза за последний месяц, и уже достигло уровня эпохи Ковида. 

🔍Сегодня разберем с вами, как менялись цены на золото, а также обсудим факторы, которые могут в значительной степени повлиять на цену золота в обозримом будущем. 

🕰️Для начала экскурс в динамику золота с 2020 по текущий день

❗️Начиная с 2020 года по ряду причин с золотом сложилась уникальная ситуация, которая позволила ему существенно вырасти при почти полном отсутствии коррекций:

✅Быстрый рост с началом пандемии:

Когда началась пандемия и обвалились рынки, люди в панике спасали свои средства и вкладывали в золото, за несколько месяцев рост составил около 20%. Когда наступают нестабильные времена- золото растет. Также сыграли свою роль «вертолетные деньги». Правительства всего мира выделяли огромное кол-во субсидий гражданам и бизнесу в целях поддержки во время ковида. Часть этих денег также пошла в инвестиции в золото.

✅Цикл повышения ставок не привел к падению из-за СВО: золото росло дальше.

💥АФК система- уникальная акция на нашем рынке; аналог американской Berkshire Hathaway Уоррена Баффета: компания занимается тем, что выкупает долю в растущих компаниях и управляет ими. 

В РФ нет инвестиционных холдингов подобного масштаба: вклад в ВВП страны- около 1%. 

Подробный обзор компании вы можете найти здесь: 

t.me/EGGSINBASKETS/387

❗️А я пока бы заострил внимание на следующий фактор❗️

По логике вещей капитализация АФК Системы должна быть равна сумме капитализации долей подконтрольных холдингу компаний (market cap МТС+Сегежа+Озон и тд) 

Однако, это не совсем так: традиционно акции АФК торгуются с дисконтом. 

Причины: 

❌Исторически низкие дивиденды

(в отличие от дочерних компаний АФК). Тот же подконтрольный МТС хоть и в долг, но платит неплохо.

❌Последствия «дела Башнефти» в середине 2010-ых. Последствия того инцидента все еще дают о себе знать. 

Подробнее также здесь: t.me/EGGSINBASKETS/387

🔋Новатэк, бенефициар рынка сжиженного природного газа в РФ, ошарашил инвесторов под Новый год новостью о «форс-мажоре» по проекту Арктик СПГ-2: (про проект здесь: t.me/EGGSINBASKETS/540). 

Перед этим я включил акции в Новатэка в список 4 лучших идей в среднесрок и покупал акции сам, но через пару дней наткнулся на это неприятное событие)

С момента выхода новости прошло уже недели 3, и уже начинает появляться понимание общей картины, так что давайте разберемся, стоит ли покупать акции Новатэка: 

🟢Аргументы за:

1️⃣Акции на минимумах

не забываем, что акции упали с октября на 15% и толком не откупались после объявления форс-мажора. Сейчас торгуются за 1475₽. В районе 1400 находится мощная поддержка. 

2️⃣Темпы роста бизнеса

Фундаментально Новатэк остается единственной быстрорастущей компанией РФ в сырьевой отрасли: за последние 5 лет удалось погасить долг с 102млрл₽ до -26млрд₽, и это на фоне огромных вложений при выплате дивов!

Некоторое время назад писал пост про инфляцию. Там рассказывал про то, что данные от росстата (6-8%) не имеют ничего общего с реальной инфляцией; она гораздо выше. 

Чтобы в этом убедиться, достаточно покопаться в ваших онлайн-чеках и посмотреть, как изменились цены за год на ваши самые частопотребляемые позиции.

✔️Если копнуть эту тему чуть глубже, то фактическая инфляция для нас окажется ЕЩЕ ВЫШЕ и вот почему:

В потребительскую корзину (на основе которой рассчитывается индекс потребительских цен и, следовательно, инфляция) очень любят напихать картошку, маргарин и огурцы. 

В основном, продуктами питания все и ограничивается. 

❗️Однако:

А) есть вещи, которые в ИПЦ тупо не входят, хотя они гораздо больше влияют на индивидуальную инфляцию, так как затрагивают большую долю от вашего капитала.

Как пример: рост цены за аренду квартиры (однушка) в Москве составил около 20% за полгода!

Б) Совершенно не корректно на мой взгляд ставить в один ряд категории товаров и услуг, цены на которых отличаются в десятки и сотни раз.

В последнее время лучше рынки смотрятся черные металлурги: 

Акции растут на фоне ожиданий выплаты больших дивидендов (10-15% годовых): 

Все 3 компании смогли приспособиться к санкциям и переориентировать выручку на внутренний рынок РФ и на Восток. 

У металлургов низкий долг, большая маржинальность и низкий себес производства, большой  свободный денежный поток, и стоят они по P/E дешевле других секторов.

По таблице мультипликаторов по секторам, которую мы разбирали в конце года, черная металлургия вообще выглядит лучше всех, и я сам рекомендовал присмотреться к акциям. 

В чем тут подвох? Не может же быть на бирже все понятно и привлекательно))

Догадки подтвердились: покопавшись в материалах и аналитике, нашел несколько деталей, которые сильно бьют по привлекательности металлургов. 

Делюсь ниже: 

 1️⃣Риски кризиса в недвижимости РФ 

Казалось бы: причем тут сырье и сектор строительства жилых домов?