Традиционный конспект Максима Орловского на РБК youtu.be/4U4es_Eb7Z0

👉 Рынки замерли в ожидании пятничной встречи

👉 Долг относительно ВВП в РФ на комфортном уровне (один из самых комфортных в мире)

👉 В каких инструментах нам сидеть — нам нужно подумать

Пришла Полина Угрюмова из Х5:

👉 Модель ритейлера более устойчиво работает в условиях умеренной инфляции (высокая инфляция тоже вредна)

👉 «Все ритейлеры перекладывают инфляцию на плечи покупателей» это не совсем так. Инфляция издержек (оплата логистики и линейного персонала) — там инфляция зарплат опережает инфляцию на полке

👉 Во втором квартале погода не помогла, ПИВА ПРОДАЕТСЯ МЕНЬШЕ. Но погода выправляется!

👉 Казначейки выкупили (чуть меньше 10%) за 45 млрд руб, но это не все расходы — надо будет еще доплатить (взнос в бюджет), но там небольшая сумма

👉 Обсуждение дивидендов за 9 месяцев планируется

👉 Планируют поднять ND/EBITDA до 1,2-1,4, готовы заплатить дивы в долг чтобы левередж попал в этот мультипилкатор

Кирилл Комаров из Wealth IQ (вроде раньше в Т Инвестиции работал)

( Читать дальше )

АЛРОСА отчиталась за 1-е полугодие 2025 года — компания находится в непростой ситуации (низкие цены на алмазы + санкции ЕС и США), но продолжает оставаться прибыльной

Ранее разбирали отчет по РСБУ ( smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1187478.php искали продажу КАТОКИ), в МСФО теперь информация более полная

На что сразу стоит обратить внимание?

👉 Выручка упала на 25% год к году

👉 Себестоимость продаж выросла на 17% год к году

👉 Прочие операционные доходы выросли в 6 раз год к году (это и есть продажа ангольской Катоки)

👉 Операционная прибыль упала на 26% раза год к году!

👉 Чистая прибыль выросла на 11% год к году (но по сути 90% прибыли это разовая продажа доли в ангольском проекте)

Акции подают небольшие признаки оживления со дна, но по графику «все еще дешево»

( Читать дальше )

У Сбера все стабильно — прибыль 144,9 млрд руб за июль

Див база 21,5 руб на 1 акцию за 7 месяцев (за 7 мес 2024 года было 20,1 руб)

( Читать дальше )

Радует, что стал очень редко писать про РЮКЗАК (редкие сделки это ПЛЮС, а не минус)

В прошлый раз пост был 26 июня Мой Рюкзак #56: Магнитное фиаско или ставка на мироралли пока сработала в минус

Фиаско в магните никуда не делось, но ставка на мироралли — уже СРАБОТАЛА В ПРИБЫЛЬ

Счет на исторических максимумах, спасибо дивидендам и крепким компаниям!

Было 23,9 млн руб на 26.06.25

( Читать дальше )

Норникель сегодня выпустил отчет за 1-е полугодие 2025 года

Компания заработала 4 рубля на 1 акцию чистой прибыли (как и год назад)



Вполне ожидаемый результат!

Сразу сравниваю со своим прогнозом, который делал неделю назад тут — smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1183561.php




( Читать дальше )

АЛРОСА отчиталась по РСБУ за 2-й квартал сегодня



Кажется, что все неплохо — чистая прибыль в первом полугодии выросла на 12% г/г, но дьявол, как всегда, в деталях 

Много времени на РСБУ АЛРОСЫ тратить не будем — все равно через пару недель выйдет полный МСФО (РСБУ не весь бизнес АЛРОСы олицетворяет)

Подчеркну лишь основные пункты + немного обновлю модель

Чистая прибыль действительно неплохая во втором квартале, лучше чем год назад

( Читать дальше )

Транснефть сегодня отчиталась по РСБУ за 2-й квартал 2025 года по РСБУ




Беглым взглядом сразу кажется, что у компании прибыль выросла на 41% и надо бежать докупать? не так все просто

Основную лепту в чистую прибыль по РСБУ вносят две вещи — прочие доходы и прочие расходы и их сальдо. А что там внутри? Переоценка валютных депозитов (во втором квартале рубль укрепился) + пероценка публичных пакетов акций, в данном случае НМТП. Пример из годового РСБУ по базе прибыли



( Читать дальше )

Татнефть опубликовала РСБУ за 2 квартал 2025 года — быстро посмотрим, что там внутри (полную картину даст только отчетность по МСФО)



Основные метрики — операционная прибыль и чистая прибыль рухнули в 2 раза в первом полугодии



( Читать дальше )

Пришлось посмотреть РБК, там пришел Пьянов к Бабичу

Тезисно (осторожно, ВТБ только для профессионалов спекулянтов или долгосрочных инвесторов!)

Дмитрий Пьянов (Первый зампред ВТБ)

👉 Бабич: Дмитрий обещал дивидендный сюрприз и все таки получилось!)

👉 Я самый жесткий инсайдер ВТБ т.к. у меня нет акций ВТБ, но не потому что я в них не верю (Пьянов). Не покупаю т.к. почти нет окон для сделок (лукавит как будто)

👉 В первом квартале было ралли на рынке из-за Трампа и мы хорошо заработали на ценных бумагах (часть реализовали), сейчас таких тенденций нет (видимо лосят в акциях, как и мы русские физики)

👉 Менеджмент заинтересован чтобы дивидендные сюрпризы ВТБ были неединичны — будем стараться все, чтобы платили дивиденды и дальше

👉 Стараемся выплатить ровно половину прибыли, но в банковском бизнесе есть особенность — банковские нормативы. Могут повлиять в негативную сторону в след году

👉 У нас растет доля неработающих кредитов, сейчас доля около 4%. В 2008-2009- году было около 10%. Сейчас все комфортно в плане с неработающими кредитами (за которые не платят)

( Читать дальше )

НМТП отчитался по РСБУ за 2-й квартал 2025 года, продолжаем внимательно следить за крупнейшим портовым оператором России




Важно понимать, что в отчетность по РСБУ входит только порт в Новороссийске (и то не вся часть, без НЛЭ и перевалки нефтепродуктов). Т.е. по сути это отчетность «ядра» без Приморска и еще части компаний, которые входят в МСФО (МСФО важнее)

Чистая прибыль на уровне прошлого года — это ХОРОШИЙ РЕЗУЛЬТАТ (тем более с учетом спада грузооборота!). Посмотрите отчеты большинства компаний в России (кроме некоторых Сетевых и пару банков) — такое мало где есть сейчас (из-за полурецессии, укрепления курса рубля и роста налога на прибыль).

Порт хорошо поработал, хотя во втором квартале было хуже чем в первом (об этом предупреждал в Портовом срезе тут smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1182631.php)

( Читать дальше )