Блог компании КИТ Финанс Брокер | Ключевая ставка: не пауза, а риск повышения?

Опорное заседание Банка России 24 июля — ключевое событие для рынка на ближайшие недели.

📈 Индикаторы денежного рынка

Денежный рынок скептично относится к возможности снижения ключевой ставки. Об этом говорят значения RUSFAR — 14,75% и кривые свопов на ставку RUONIA OIS Fixing – начиная с 6 месяцев, свопы уже выше текущей ключевой ставки в 14,25% и продолжают расти по мере удаления срока.

❗️ Это важный сигнал: денежный рынок не закладывает продолжение снижения ставки, как ожидалось ранее — напротив, всё увереннее прайсит завершение цикла смягчения и рост вероятности повышения ставки на горизонте года-двух.

О ставках RUONIA и RUSFAR писали в этомпосте.

🤑 Фактор инфляции

🔹Инфляционная картина за последние недели ухудшается устойчиво, а не эпизодически.

🔹Неделя 30 июня — 6 июля показала рост потребительских цен на 0,31% — это максимум с начала января 2026 года.

🔹Накопленная инфляция с начала года достигла 4,49% против 4,36% годом ранее.

🔹Лидеры роста цен подтверждает немонетарную, структурную природу шока (последствия атак на НПЗ), а не разовый всплеск спроса.


🗣Мнение

Наш базовый сценарий предполагает сохранение ключевой ставки на уровне 14,25% на заседании 24 июля.

Сочетание ускорения инфляции и восстановления кредитной активности формирует проинфляционный фон, на который регулятор уже обратил внимание в своих комментариях.

На наш взгляд, именно пересмотр среднесрочной траектории, а не точечное решение по ставке 24 июля, станет главным рыночным событием — рынок будет переоценивать не один шаг, а весь горизонт 2026–2027.