Облигации ЕвроТранс

Мы руководствуемся не слухами, а фундаментальным анализом, и с точки зрения фундаментала у компании действительно не самое устойчивое финансовое положение. Если смотреть их отчет за 2024 год, то на первый взгляд он выглядит вполне неплохо. Выручка же растет, причем сильно, на 47% г/г. Однако за этими цифрами скрываются вопросы. Основной рост (92% выручки) обеспечила оптовая торговля топливом, где возможны сделки свопа со связанными компаниями, как уже было в прошлом — это может искусственно увеличивать обороты без реального притока денег. Это косвенно подтверждает низкая оборачиваемость капитала — в 4 раза хуже среднего по отрасли. Розничный сегмент, на который компания делает ставку, растет скромно (+11%). Планы по развитию электрозарядок и ветрогенераторов на АЗС выглядят амбициозно, но даже при 20%-ном росте розницы это добавит лишь 2% к общей выручке. При этом маржинальность бизнеса снижается: рентабельность EBITDA упала до 8,9%, а чистая рентабельность — до мизерных 3,0%.

🍏 ЕВРОТРАНС-01
один из крупнейших независимых топливных операторов на рынке Московского региона. Компания входит в перечень системообразующих предприятий российской экономики, утвержденный Минэкономразвития России.

По итогу, с декабря 2022 года компанией выпущено (находится в обороте) уже 10 выпусков.
Первый из них: ЕвроТранс1, объем 3 млрд, купон: 13,5, погашение: декабрь 2025 года.
Общий облигационный долг: 22 млрд

Помимо этого – 11 выпусков в ЦФА.
Наиболее весомые (объем (млн.)/дата погашения):
1000 / ноя.25
500 / дек.25
600 / окт.25
350 / авг.25
500 / авг.25
228 / июл.25
400 / сен.25
+ несколько размещенных объемов в районе 1 млн
По итогу ~ 3,5 млрд

Итогом, до конца года надо закрыть долг ~6.5 млрд рублей.

Новый выпуск – погашение предыдущих?
По арифметике –немного не хватает, будет еще один?

Говорить о странностях размещения выпусков, их котировках (во время/после размещения) – дело неблагодарное.

Новый выпуск – на 7 лет. Купон фикс и лесенкой на снижение.
Книга (утопчут?? С 20% на первом периоде? Куда еще ниже?).

• A- от АКРА 20.09.24 
• купон лесенкой, ежемес. (YTM до 23,42%) 
• 7 лет + аморты, 4 млрд. Сбор 26.06

• Ориентир ставки 1-24-го купонов – 23,00% годовых, 25-48-го купонов – 20,00% годовых, 49-72-го купонов – 17,00% годовых, 73-84-го купонов – 15,00% годовых
• По 25% от номинала будет погашено в даты выплаты 24-го, 48-го, 72-го и 84-го купонов

Магия цифр! ЕвроТранс проведёт сбор заявок на свои новые «зелёные» облигации 23 июня с ориентиром купона 23%. Но есть БОЛЬШОЙ нюанс. Давайте посмотрим на новые хитровыдуманные АЗС-бонды.

Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на выпуски НОВАТЭК, Позитив, ЭТС, Полипласт, Уль._область, СОБИ, Норникель, КАМАЗ, УЛК, ВУШ, Уральская_Сталь, Акрон, Ростелеком, Инвест_КЦ, РКС, Россети_СЗ.

⛽А теперь — поехали смотреть на новый выпуск ЕвроТранса!

⛽Эмитент: ПАО «ЕвроТранс»

⚡ЕвроТранс управляет сетью из 57 АЗК и 45 электрозаправок под брендом «Трасса» в Москве и Московской области, собственной нефтебазой, парком из более чем 80 бензовозов, а также собственным автотехцентром.

Кроме того, ЕвроТранс владеет заводом по производству стеклоомывающей жидкости и предоставляет услуги по проектированию и строительству АЗС. Компания включена в перечень системообразующих организаций экономики РФ.

ПАО «ЕвроТранс» (бренд «ТРАССА») — один из крупнейших независимых топливных операторов на рынке Московского региона. Компания входит в перечень системообразующих предприятий российской экономики, утвержденный Минэкономразвития России.

Сбор заявок 23 июня

11:00-16:00

размещение 26 июня

• Наименование: ЕвроТранс-01
• Рейтинг: А- (АКРА, прогноз «Стабильный»)
• Купон: (ежемесячный)
• 23.00% — 1-24 купон
• 20.00% — 25-48 купон
• 17.00% — 49-72 купон
• 15.00% — 73-84 купон
• Срок обращения: 7 лет
• Объем: 4 млрд.₽
• Амортизация: да (24, 48, 72 по 25%)
• Оферта: нет
• Номинал: 1000 ₽
• Организатор: Газпромбанк, Альфа-Банк, ВТБ Капитал Трейдинг, Sber CIB, Совкомбанк и ИФК Солид
• Выпуск для всех
• Вся свежая информация по новым выпускам у меня в телеграмм канале.

28 мая «ЕвроТранс» провел День аналитика, где представил ключевые направления стратегии, обозначил точки роста и поделился прогнозами на 2025 год и в среднесрочной перспективе. Один из главных инсайтов — менеджмент напомнил, что все полученные дивиденды мажоритариев компания реинвестирует в развитие, что отражается в устойчивом росте собственного капитала. О дивидендах — ниже. А пока о стратегии и будущем.

Стратегия и развитие

Компания продолжает активно расширяться. До 2026 года планируется открытие 63 новых АЗК, а к 2030-му — уже 83. Все существующие комплексы будут оснащены электрозарядной инфраструктурой в 2025 году. Это обеспечит +20% к розничной выручке уже в этом году, с паузой в темпах в 2026–2028 гг. и новым ускорением в 2029–2030 гг.

Далее, особый акцент руководство сделало на ключевом для компании Электропроекте. В 4 кв. 2024 г. на ЭЗС ТРАССА зафиксировано больше 95 тыс. зарядных сессий.. К 2030 году электропроект должен обеспечивать не менее трети всей EBITDA. К 2035 году — рост числа точек быстрой зарядки в 8 раз, медленной — втрое.

28 мая проведем трансляцию Дня аналитика ПАО «ЕвроТранс», одного из крупнейших независимых топливных операторов Московского региона.

Компания входит в число системообразующих и владеет:
• 55 автозаправочными комплексами (АЗК)
• 11 быстрыми электрозарядными станциями (за 15–25 минут заряжают 90% объема аккумулятора)
• 4 ресторанами при АЗК
• нефтебазой и бензовозным парком
• фабрикой-кухней
• заводом по производству незамерзающей жидкости под собственным брендом

Спикеры:
Олег Алексеенков — генеральный директор ПАО «ЕвроТранс»
Сергей Алексеенков — заместитель председателя совета директоров ПАО «ЕвроТранс»
Николай Дорошенко — заместитель председателя совета директоров ПАО «ЕвроТранс»
Олег Сафонов — независимый директор ПАО «ЕвроТранс»

Модератор:
Екатерина Климова — корпоративный секретарь ПАО «ЕвроТранс»

📆 28 мая 10:30 по МСК

Подключайтесь где удобно:
Телеграм

Razumov Sergey, Отдавать просто не планируют. Контора по швам трещит, куда им деваться, если на других условиях денег не дают уже.

Может кто нибудь пояснить по бумагам ЕвроТранс5 и ЕвроТранс6, что это за кабала по 25% в течении 5 лет, без права выкупа и амортизации. Заче...

Разместили последний выпуск на 30%( По 97-99% будут вливать в рынок(((

Коллеги, а я не собираюсь останавливаться при достижении своей цели и продолжаю подбирать активы в портфель дочерей.

Добавил в портфель новичка — облигации «ЕвроТранс БО-001Р-07», который начал торговаться 10 апреля.

ПАО «ЕвроТранс» (бренд ТРАССА) – один из крупнейших независимых топливных операторов, более 27 лет на рынке Московского региона. ПАО «ЕвроТранс» входит в перечень системообразующих предприятий российской экономики, утвержденный Минэкономразвития РФ. ПАО «ЕвроТранс» владеет и управляет сетью из 57 АЗК под брендом «ТРАССА», Нефтебазой, Фабрикой-Кухней, Заводом по производству незамерзающей жидкости под собственным брендом, парком бензовозов (51 единица) и развивает сеть быстрых электрозарядных станций — 140 точек быстрой электрозарядки (150, 180, 240 кВт) на 44 объектах в Москве и Московской области.

В обращении 8 выпусков общим начальным объемом 17,8 млрд ₽. Плюс на Финуслугах — «народный» флоатер ЕвроТранс01н на 3 млрд, а ещё есть 8 выпусков ЦФА.

D M, Причем тут Трансы? Задайте вопрос своему банку, это он ваши денежки решил крутануть овернайт. И по закону имеет право их крутить до пят...

Снова не пришли по ЕвроТранс1 купоны. Уже второй выпуск так задерживают. В прошлый раз на следующий день в 9 утра было зачисление. С чем свя...

Снова не пришли по ЕвроТранс1 купоны. Уже второй выпуск так задерживают. В прошлый раз на следующий день в 9 утра было зачисление. С чем свя...

Разместили последний выпуск на 30%( По 97-99% будут вливать в рынок(((

🔶 ПАО «ЕвроТранс»
▫️ Облигации: ЕвроТранс-001Р-07
▫️ ISIN: RU000A10BB75
▫️ Объем эмиссии: 4,3 млрд. ₽
▫️ Номинал: 1000 ₽
▫️ Срок: на 2 года
▫️ Количество выплат в год: 12
▫️ Тип купона: постоянный
▫️ Размер купона: 24,5%
▫️ Амортизация: нет
▫️ Дата размещения: 10.04.2025
▫️ Дата погашения: 31.03.2027
▫️ ⏳Ближайшая оферта: -

Об эмитенте: «ЕвроТранс» — оператор сети АЗК под брендом ТРАССА.

➖➖➖

Информацию о новых выпусках, анализ эмитентов (с расчетом ОФС, фин. показателей, рейтинг и др.) см. в телеграм-канале.