| Имя | Доходн | Лет до погаш. |
Объем выпуска, млн руб |
Дюрация | Цена | Купон, руб | НКД, руб | Дата купона | Оферта |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| sЕвТранс01 | 50.8% | 6.0 | 4 000 | 1.81 | 64.57 | 18.9 | 13.23 | 2026-05-22 | |
| ЕвроТранс3 | 106.9% | 0.8 | 5 000 | 0.40 | 77.66 | 11.18 | 9.32 | 2026-05-18 | |
| ЕвроТранс9 | 48.9% | 4.6 | 2 500 | 2.02 | 62.04 | 16.44 | 11.51 | 2026-05-22 | |
| ЕвроТранс7 | 68.6% | 0.9 | 4 300 | 0.79 | 80.02 | 20.14 | 5.37 | 2026-06-04 | |
| ЕвроТранс8 | 49.4% | 4.3 | 4 500 | 1.89 | 64.81 | 17.26 | 6.9 | 2026-05-31 | |
| ЕвроТранс6 | 36.5% | 3.7 | 1 930 | 2.30 | 85.94 | 20.55 | 6.85 | 2026-06-02 | |
| ЕвроТранс5 | 37.3% | 3.4 | 2 000 | 2.22 | 85.29 | 20.55 | 5.48 | 2026-06-04 | |
| sЕвТран2P1 | 45.6% | 4.8 | 2 000 | 2.40 | 54.7 | 12.74 | 2.12 | 2026-06-07 | |
| sЕвТрнс2P2 | 44.3% | 4.9 | 800 | 2.43 | 55.31 | 12.74 | 8.92 | 2026-05-22 | |
| ЕвроТранс4 | 0.0% | 3.4 | 57 | - | 79.9 | 11.51 | 0 | 2026-06-04 |
СБЕР вчера так и не выплатил по ЕвроТрансу. Списывался в чате, ответили, что от одного до семи дней купоны идут. Но для меня — это что-то но...
СБЕР вчера так и не выплатил по ЕвроТрансу. Списывался в чате, ответили, что от одного до семи дней купоны идут. Но для меня — это что-то но...

---
Крупный независимый игрок на рынке ГСМ с 56 АЗС, нефтебазой на 20 тыс. тонн, заводом попроизводству незамерзайки, и 28 электрозаправками. АЗС находятся преимущественно в Московской области, за МКАД, но внутри ЦКАД
Аудит без оговорок. Бизнес растет, но это не розничный бизнес. Евротранс на 90% по выручке – это опт. Среднегодовой темп роста оптового направления — 69%, розничного – 13%. При этом, структура опта не раскрыта: диверсификация покупателей не упоминается

Мы руководствуемся не слухами, а фундаментальным анализом, и с точки зрения фундаментала у компании действительно не самое устойчивое финансовое положение. Если смотреть их отчет за 2024 год, то на первый взгляд он выглядит вполне неплохо. Выручка же растет, причем сильно, на 47% г/г. Однако за этими цифрами скрываются вопросы. Основной рост (92% выручки) обеспечила оптовая торговля топливом, где возможны сделки свопа со связанными компаниями, как уже было в прошлом — это может искусственно увеличивать обороты без реального притока денег. Это косвенно подтверждает низкая оборачиваемость капитала — в 4 раза хуже среднего по отрасли. Розничный сегмент, на который компания делает ставку, растет скромно (+11%). Планы по развитию электрозарядок и ветрогенераторов на АЗС выглядят амбициозно, но даже при 20%-ном росте розницы это добавит лишь 2% к общей выручке. При этом маржинальность бизнеса снижается: рентабельность EBITDA упала до 8,9%, а чистая рентабельность — до мизерных 3,0%.
🍏 ЕВРОТРАНС-01
один из крупнейших независимых топливных операторов на рынке Московского региона. Компания входит в перечень системообразующих предприятий российской экономики, утвержденный Минэкономразвития России.
По итогу, с декабря 2022 года компанией выпущено (находится в обороте) уже 10 выпусков.
Первый из них: ЕвроТранс1, объем 3 млрд, купон: 13,5, погашение: декабрь 2025 года.
Общий облигационный долг: 22 млрд
Помимо этого – 11 выпусков в ЦФА.
Наиболее весомые (объем (млн.)/дата погашения):
1000 / ноя.25
500 / дек.25
600 / окт.25
350 / авг.25
500 / авг.25
228 / июл.25
400 / сен.25
+ несколько размещенных объемов в районе 1 млн
По итогу ~ 3,5 млрд
Итогом, до конца года надо закрыть долг ~6.5 млрд рублей.
Новый выпуск – погашение предыдущих?
По арифметике –немного не хватает, будет еще один?
Говорить о странностях размещения выпусков, их котировках (во время/после размещения) – дело неблагодарное.
Новый выпуск – на 7 лет. Купон фикс и лесенкой на снижение.
Книга (утопчут?? С 20% на первом периоде? Куда еще ниже?).

Магия цифр! ЕвроТранс проведёт сбор заявок на свои новые «зелёные» облигации 23 июня с ориентиром купона 23%. Но есть БОЛЬШОЙ нюанс. Давайте посмотрим на новые хитровыдуманные АЗС-бонды.
Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на выпуски НОВАТЭК, Позитив, ЭТС, Полипласт, Уль._область, СОБИ, Норникель, КАМАЗ, УЛК, ВУШ, Уральская_Сталь, Акрон, Ростелеком, Инвест_КЦ, РКС, Россети_СЗ.
⛽А теперь — поехали смотреть на новый выпуск ЕвроТранса!

⚡ЕвроТранс управляет сетью из 57 АЗК и 45 электрозаправок под брендом «Трасса» в Москве и Московской области, собственной нефтебазой, парком из более чем 80 бензовозов, а также собственным автотехцентром.
Кроме того, ЕвроТранс владеет заводом по производству стеклоомывающей жидкости и предоставляет услуги по проектированию и строительству АЗС. Компания включена в перечень системообразующих организаций экономики РФ.

ПАО «ЕвроТранс» (бренд «ТРАССА») — один из крупнейших независимых топливных операторов на рынке Московского региона. Компания входит в перечень системообразующих предприятий российской экономики, утвержденный Минэкономразвития России.
11:00-16:00
размещение 26 июня