Облигации Брусника

🔶 ООО «Брусника. Строительство и девелопмент»
(для квалифицированных инвесторов)
▫️ Облигации: Брусника-002P-03
▫️ ISIN: RU000A10A3C3
▫️ Объем эмиссии: 3,425 млрд. ₽
▫️ Номинал: 1000 ₽
▫️ Срок: на 2 года
▫️ Количество выплат в год: 12
▫️ Тип купона: плавающий
▫️ Размер 1-го купона: 24%
[формула: КС ЦБ + 3%]
▫️ Амортизация: нет
▫️ Дата размещения: 18.11.2024
▫️ Дата погашения: 08.11.2026
▫️ Возможность досрочного погашения (call): да
▫️ ⏳Оферта: 13.11.2025

Об эмитенте: «Брусника» — девелоперская компания, основанная в 2004 г. со штаб-квартирой в Екатеринбурге. Основная специализация — строительство жилых многоэтажных домов.

➖➖➖

Информацию о новых выпусках, анализ эмитентов (с расчетом ОФС, фин. показателей, рейтинг и др.) см. в телеграм-канале.

Строительная компания «Брусника» не испугалась новостного фона вокруг застройщиков и размещает новый флоатер с привязкой к ключевой ставке. Заявки уже собраны, старт торгов на бирже — завтра, 18 ноября. Эмитент хорошо известный, но давно не появлялся в моём поле зрения — предыдущий выпуск размещался в начале марта.

💼Я уже 6 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски ИКС_5, ПКБ, ФосАгро, ГТЛК, ГПБ_Финанс, АПРИ, Симпл, Альфа_Лизинг, Кокс, РусГидро, ЕвроТранс, ГТЛК, Аренза_ПРО, Акрон, Россети.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🏗️А теперь — двинули смотреть на новый выпуск Брусники!

🍒Эмитент: ООО «Брусника»

🏘️Брусника — девелоперская компания, основанная в 2004 г. и специализирующаяся на строительстве жилья и комплексном развитии городских территорий. Штаб-квартира — в Екатеринбурге.

Добрый день, вопрос к знатокам колл-опционов и оферт. RU000A107UU5 стоит дата оферты 18.09.2025, так же стоит дата колл-опциона 16.09.2025.
...

Сегодня добавил в портфель облигации Сэтл-Групп с эффективной доходностью в 32,4%.
Входит в ТОП-100 — выбор пользователей сообщества.

🟢ООО «Брусника. Строительство и девелопмент»
НКР подтвердило кредитный рейтинг на уровне A-.ru

ООО «Брусника. Строительство и девелопмент» — российская девелоперская компания. Специализируется на строительстве многоэтажного городского жилья и комплексном развитии территорий. Штаб-квартира находится в Екатеринбурге. В портфеле компании — проекты в восьми городах Урала, Сибири, Московского региона.

Позитивная динамика развития бизнеса «Брусники» оказывает положительное влияние на оценку бизнес-профиля. За 12 месяцев, завершившихся 30.06.2024 г., компания запустила 15 новых проектов, увеличив объём текущего строительства до 1,6 млн м2. По этому показателю «Брусника» входит в топ-10 застройщиков РФ.

По итогам 12 месяцев, завершившихся 30.06.2024 г., выручка компании повысилась более чем на 68%, OIBDA — более чем в 2 раза. При этом совокупный долг с учётом обязательств по аренде вырос на 44% (до 158,3 млрд руб.) вслед за увеличением объёма долговых обязательств по проектам строительства жилья с использованием эскроу-счетов.

Финансовые результаты:
— Выручка: 330 млн. руб.
— Чистая прибыль (убыток): 25 млн. руб.

Резюме:
(*) — динамика указана за отчетный период.

Собственный капитал — без существенных изменений, долгосрочные обязательства выросли на 78% (-), краткосрочные снизились на 93% (+).

Предприятие закредитованное, заемный капитал превышает собственный в 3,48 раза. Долговая нагрузка в отчетном периоде увеличилась на 24% (-).

По финансовым результатам: прирост по выручке составил +25% (г/г), чистая прибыль обнулилась.

Ягода-брусничка, оп-оп-оп. Почти как в песне, но вот только не о девелопере Брусника. Давайте посмотрим какие нам облигации предлагает строительная компания, что даже сам зеленый банк разместил баннер с призывом к покупке в своем приложении.

Брусника — российская девелоперская компания. Специализируется на строительстве жилых многоэтажных домов. Основана в 2004 году. Штаб-квартира находится в Екатеринбурге. Сегодня Брусника строит современное демократичное жильё в крупных городах Урала и Сибири, в Москве и Московский области.

Объем зарегистрированных договоров за 2023 год составляет 472 тыс. кв.м., из которых 294 тыс. кв.м. были введены в эксплуатацию. Всего за свою деятельность компания ввела в эксплуатацию 2,8 млн. кв.м. Как оценивают в компании их запаса земельного банка хватит на 5 лет.

Объем текущего строительства компании превышает 1 млн. кв.м. и по состоянию на начало февраля 2024 года компания, согласно данным Единого ресурса застройщиков, вышла на 10-е место по объему портфеля текущего строительства.

Брусника-002Р-02. Сбор заявок на первичное размещение

⚡️до 14.00 сегодня. Размещение 7/03.

— Индикативная доходность до 18,10% годовых.
— Планируемый объем размещения — ₽6 млрд.
— Срок обращения бумаг — 3 года, оферта через 1,5 года. Предусмотрена амортизация номинала: по 25% в даты выплат 27-го, 30-го, 33-го и 36-го
купонов.
— Ориентир ставки 1-го купона — не выше 16,75%.

🗣Мнение: мы считаем, что данный выпуск может быть интересен к покупке с YTM 16,5–17,5%, так как в этом случае он дает премию к кривой доходности сектора строительство зданий (A-/AA+) в размере 200 — 250 б.п. и G –спрэд в размере 400 — 450 б.п.

Об эмитенте

▫️Высокие темпы роста бизнеса – выручка росла с CAGR 19-22 гг. около 30%, а EBITDA с CAGR 19-22 гг. выше 40%.
▫️Среднегодовой рост объёмов строительства составляет около 20%, на стадии строительства находится 1,2 млн кв. м жилья.
▫️Объём земельного банка составляет 8,8 млн кв. м жилья, что при текущих темпах строительства должно обеспечить восемь лет деятельности.

Общая информация:
Ставка купона: 16,5-16,75%
Срок обращения: 3 года
Купонный период: 12 раз в год
Рейтинг: A-
Объём размещения: 6 млрд. рублей
Амортизация: в даты 27, 30, 33 и 36 купонов по 25%
Оферта: через 1,5 года
Сбор заявок: до 4 марта
Дата размещения: 7 марта
Уже имеющиеся выпуски: RU000A102Y58 и RU000A1048A9

Брусника специализируется на строительстве жилых многоэтажных домов в крупных городах Урала, Сибири, в Москве и области. Посмотрел их проекты и, честно скажу, мне очень даже понравилось. В основном строят не муравейники, а дома для жизни людей.

🏠 В 2022 году у компании дела обстояли не самым лучшим образом, но к настоящему моменту она хорошо нарастила объём продаж и показала достойные результаты. В 2022 году реализовали 227 тыс. м2, а по итогам 2023 сумели реализовать 472, что более чем в 2 раза больше, что говорит о многом.

💸 За весь 2022 год компания получила 36 млрд. рублей выручки, а только за 1п 2023 уже 56. По EBITDA и чистой прибыли схожая ситуация. Компания сумела выйти из затруднительного положения и это говорит о том, что в перспективе хотя бы года никаких затруднений с обслуживанием долга не возникнет.

Строительная компания «Брусника» 7 марта планирует разместить новый выпуск облигаций. Компания уже довольно известна на долговом рынке, так что выпуск определенно любопытный. Хотя и не такой надежный, как Новотранс, который тоже размещается на днях.

💼Я уже 6 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Мой облигационный портфель превысил 1,5 млн рублей и в нём сейчас порядка 100 различных выпусков бондов. Недавно делал обзоры на новые выпуски Уральской Стали и РУСАЛа (в юанях), Инарктики, Роделена, «золотых» облиг Полюса.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🏗️А теперь — двинули смотреть на новый выпуск Брусники!

🏗️Эмитент: ООО «Брусника»

🏢Брусника — девелоперская компания, основанная в 2004 году и специализирующаяся на строительстве жилья и комплексном развитии городских территорий. Штаб-квартира находится в Екатеринбурге.

Брусника: облигации с доходностью 18%Крутая компания, супер проекты, высокая доходность. Стоит ли участвовать своими деньгами? Участвуйте в в...

Крутая компания, супер проекты, высокая доходность. Стоит ли участвовать своими деньгами?

Участвуйте в выборе компаний, которые мы разбираем в голосовании

О выпуске

· Размещение 7 марта, сбор заявок до 4 марта

· Объем: 6 млрд ₽

· Купон: ежемесячный 16,5-16,75% эффективная доходность до 18%

· Срок: 3 года, оферта через 1,5

О компании

Брусника – один из наших любимых девелоперов. Комплексная застройка, вся инфраструктура под боком, грамотное планировка квартир. Мы про такие компании говорим, что они делают мир лучше. Наш любимый проект на Первомайской в Тюмени из-за комбинации эко-решений и современной архитектуры.

🟢 ООО «Брусника. Строительство и девелопмент»
НКР подтвердило кредитный рейтинг на уровне A-.ru


ООО «Брусника. Строительство и девелопмент» — российская девелоперская компания. В портфеле компании — проекты в восьми городах Урала, Сибири, Московского региона. По итогам 2023 года «Брусника» входит в топ-10 застройщиков в России по объёму текущего строительства.

Позитивная динамика развития бизнеса «Брусники» оказывает положительное влияние на оценку бизнес-профиля. В 2023 году компания запустила 16 новых проектов, увеличила объём текущего строительства до 1,2 млн м2 и вошла по этому показателю в топ-10 застройщиков РФ.

Оценку финансового профиля «Брусники» ограничивают высокая долговая нагрузка, невысокие показатели обслуживания долга и низкая доля капитала в структуре фондирования активов. Рост долговой нагрузки в 2021–2022 годах был обусловлен инвестициями в земельный банк Москвы и Московской области.

Совокупный долг в прошлом году вырос на 46% (до 125,8 млрд руб.

ООО «Брусника»  — девелоперская компания, основанная в 2004 году и специализирующаяся на строительстве жилья высокого качества и комплексном развитии городских территорий. Штаб-квартира находится в Екатеринбурге. Портфель проектов Компании диверсифицирован по восьми крупным городам Урала, Сибири и Московского региона.

Сбор заявок 4 марта

(размещение 7 марта)

• Наименование: Брусника-002P-02
• Рейтинг: А- (АКРА, прогноз «Стабильный»)
• Купон: 16.75% (ежемесячный)
• Срок обращения: 3 года
• Объем: 6 млрд.₽
• Амортизация: да (27, 30, 33, 36 купон по 25%)
• Оферта: да (Пут-опицон через 1.5 года)
• Номинал: 1000 рублей
• Организатор: БКС КИБ, Газпромбанк, Россельхозбанк, инвестиционный банк «Синара» и ИФК «Солид»

Вся свежая информация по новым выпускам у меня в телеграмм канале.

Экспертное мнение

Компания высокого инвестиционного риска. Финансовое состояние и финансовая устойчивость неудовлетворительные. Динамика финансового состояния нисходящая, ниже уровня порога надёжности. Динамика чистой прибыли колоколообразная, то есть компания не в состоянии показывать стабильно растущую прибыль, которая является индикатором успешности и надёжности любого бизнеса. Компания закредитована. Долговая нагрузка высокая, растущая. Ликвидность компании обеспечена краткосрочными финансовыми вложениями и дебиторской задолженностью, что не является гарантом отсутствия кассовых разрывов. Структура капитала большей частью состоит из заёмных денег, которые сосредоточены в долгосрочных финансовых вложениях в дочерние структуры. Не следует инвестировать в компанию более 2% от объёма своего портфеля, а лучше вообще не инвестировать.

• Экспертное мнение о других конторах

Кому-то купоны по 1Р02 пришли?