Разбор эмитентов Finversia и пример альфа-скакунов

22 февраля 2024 прошла онлайн встреча в инвестиционном клубе Finversia, на которой мы с Яном Артом рассматривали эмитентов в качестве кандидатов на включения/добавления/исключения портфеля Finversia.

Далее я приведу свои краткие выводы сначала по американским эмитентам, а потом по российским (все решения Инвестклуба доступны подписчикам на ресурсах Finversia)

✅ TRIP — точно не альфа-скакун, очень переоценён по показателю P/E, потерял почти 50% за 5 лет, не стоит включать в портфель
✅ AAPL — компания выбыла из альфа-скакунов из-за прошлого года, но компания уже настолько велика, что ей будет тяжело обходить рынок в целом, поэтому рассматривать данную акцию стоит с позиции репликации индексного подхода
✅ UNP — не является альфа-скакуном, а для отрасли в которой работает — является явно переоценённой с точки зрения фундаментальных индикаторов, однако компания ведёт себя очень схоже с индексом, но есть компании лучше подходящие к этой задаче
✅ STLD — не альфа-скакун, но стремиться им стать, сильно подкачал последний год. Но очень интересна по фундаментальным факторам, найти такие значения среди американских акций крайне непросто, тем более среди крупных компаний. Либо искать дополнительные факторы роста, либо воздержаться от покупки.
✅ WBA — анти альфа-скакун, интересная история с точки зрения разброса в фундаментальных мультипликаторах для изучения, но не подходит для портфеля ни с какой точки зрения.
✅ BAC — не альфа-скакун, очень интересен по фундаментальным индикаторам, на долгосроке может подойти для репликации индексного инвестирования, но не драйвер роста
✅ JPM — почти вошёл в альфа-скакуны, можно сказать осталось совсем чуть-чуть. Хороши показатели по мультипликаторам, но хуже чем в BAC на дату рассмотрения. По моим статистическим индикаторам подходит близко к зоне продаж. Подходит для репликации индекса.
✅ MS — не альфа-скакун, выглядит как будто стал на короткое время стал любителем, а потом интерес к акциям сошёл на нет и начиная с середины 2022 по сути стагнировал. Рассматривать как репликация индекса стоит, но не более
✅ GS — не альфа-скакун, лучше чем рассмотренный в этот же день MS, но несильно. Мультипликаторы настривают на покупку, но подходит для репликации индексного фонда
✅ WFC — не альфа-скакун, проигрывает BAC, JPM, MS, GS. Привлекательные фундаментальные индикаторы, подходит для репликации индекса

✅ MGNT — формально альфа-скакун, но компания не является компанией первого эшелона, несмотря на то, что входит в индекс. Она переоценена по фундаментальным индикаторам, особенно для российского рынка. По моим фундаментальным оценкам тоже переоценена. Не стоит включать в портфель

✅ PLZL — «Золотые» компания очень часто переоценены в России, и Полюс не исключение. Точно не альфа-скакун, и является плохой заменой обычному золоту. Переоценена по мультипликаторам. Не стоит включать в портфель.

Пример АЛЬФА-СКАУНОВ на американском рынке

Для демонстрации эффекта работы портфелей с альфа-скакунами, летом прошлого года я сделал портфели из тех бумаг, которые мы с Яном рассматривали на Finversia. Я смоделировал два портфеля, один исключительно из альфа-скакунов (Portfolio 3), другой совмещает альфа-скакунов и SPY (так я делаю в своих портфелях, когда считаю это полезным — Portfolio 2).

Результаты портфелей можно увидеть на графике, в сравнении со SPY. Несложно заметить, что Prtfolio 2 и 3 имеют альфу, по отношению к индексному фонду. Чего собственно и добиваешься при таком подходе в инвестициях.