💻 Диасофт - новый публичный игрок в IT-секторе РФ

На фондовом рынке РФ сильно не хватает перспективных и растущих IT-компаний, которые могли бы немного разбавить доминирование сырьевого сектора.

✔️ Компания «Диасофт» объявила о намерении провести IPO на Мосбирже. Но прежде чем говорить о структуре сделки, давайте разберем, в каком секторе работает бизнес и какой там потенциал роста?

🏦 Основным направлением деятельности эмитента является создание ПО для финансового сектора. Здесь компания имеет лидирующие позиции с существенным отрывом от ближайших конкурентов. Занимаемая доля рынка — около 24%. Рост планируется за счет высокого спроса на смену систем core banking, внедрения новых платежных систем, укрупнения бизнеса финансовых организаций и прочего. Помимо основного направления, Диасофт активно наращивает долю присутствия в сегменте корпоративного ПО для всех отраслей экономики (ERP) и госсектора, а также системного ПО. Потенциал роста данных сегментов достаточно большой, особенно на фоне ухода зарубежных игроков с рынка РФ.

❓Какой возможен потенциал роста?
По данным исследования «Strategy partners», к 2028 году основные сегменты целевого рынка могут вырасти в 2 раза, сюда входит финсектор и корпоративное ПО для всех отраслей экономики (ERP) и госсектора, а также системное ПО и средства производства программных продуктов. После ухода зарубежных разработчиков освободилась большая доля рынка ПО для управления бизнес-процессами (BPM), которую сейчас занимает в том числе Диасофт. Сегмент системного программного обеспечения может вырасти в 3 раза к 2028 году. Таким образом, объем целевого рынка для компании может увеличиться с текущих 100 млрд руб. до более чем 200 млрд руб. за 4 — 5 лет.

📲 В отличие от многих разработчиков софта, бизнес модель Диасофта подразумевает не просто продажу коробочного решения, а внедрение и интеграцию продукта в экосистему заказчика с последующей поддержкой.

🇷🇺 Бизнес Диасофта хорошо вписывается в стратегию развития РФ, которую неоднократно озвучивал наш Президент. Активно идет импортозамещение и цифровая трансформация, базирующаяся на отечественных разработчиках ПО. Все крупные инфраструктурные предприятия, к которым относятся и банки, должны полностью перейти на российский софт до 2030 года.

💰 Теперь давайте посмотрим, как бизнес себя чувствует с финансовой точки зрения. Объем заключенных контрактов по итогам 9 мес. 2023 года вырос на 118% г/г до 16,8 млрд руб. Возобновляемая выручка составляет 73%, что является отличным показателем. Компания увеличивает долю долгосрочных контрактов, это позволит получать более прогнозируемые денежные потоки в будущем. Рентабельность EBITDA сохраняется на высоком уровне и продолжает расти, по итогам 2021 года показатель составил 38%, а за последние 12 месяцев (по данным на конец 3 кв.), он вырос до 44,5%. И здесь нужно учитывать, что около 67% EBITDA трансформируются в свободный денежный поток. Долговая нагрузка отсутствует, есть некоторые внутригрупповые займы, но их размер несущественный.

🎯 Главной стратегической целью менеджмент видит рост выручки на 30% г/г в среднесрочной перспективе с потенциалом роста после реализации всех планов. И это вполне реализуемо с учетом того прогноза по рынку, который разобрали выше.

💼 Помимо хорошего потенциала роста в прошлом и желанию поддерживать такую же динамику в будущем, компания готова делиться частью прибыли с акционерами. В рамках див. политики, в 2024 и 2025 годах планируют распределить на дивиденды не менее 80% EBITDA. В IT секторе я еще такого не встречал.

📌 Резюмируя все вышесказанное, компания точно достойна внимания, лидер сектора ПО для финансовых учреждений, высокая рентабельность, нет долга, хорошие темпы роста и отличная див. политика. Что еще нужно инвестору? Остается дождаться диапазона цен размещения и объема предложения. Но, как мне кажется, аллокация снова будет очень маленькой из-за высокого спроса. Следим за новостями от эмитента и вернемся к этому вопросу снова.

❤️ Благодарю за ваш лайк, если пост оказался полезным.

⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!

Следить за всеми моими обзорами и новостями в оперативном режиме: Telegram, Вконтакте, Дзен, Смартлаб